Σε μία ιδιαίτερα θετική έκθεση για την AS Company, η Πειραιώς Securities ξεκινά κάλυψη της μετοχής με σύσταση «Υπεραπόδοση» και τιμή-στόχο τα 6,80 ευρώ, εκτιμώντας ότι η εταιρεία παιχνιδιών θα διατηρήσει υψηλή κερδοφορία τα επόμενα χρόνια, χάρη στην ενίσχυση του χαρτοφυλακίου ιδιόκτητων προϊόντων και στη διεύρυνση της παρουσίας της σε νέες κατηγορίες και αγορές.
Η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει την εταιρεία ως μία «ιστορία ανάπτυξης με ισχυρή μερισματική ορατότητα», εκτιμώντας ότι ο μετασχηματισμός του επιχειρηματικού της μοντέλου μπορεί να δημιουργήσει ισχυρές αποδόσεις για τους μετόχους.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι τα ιδιόκτητα προϊόντα της AS Company αντιστοιχούν σήμερα περίπου στο 40% των συνολικών πωλήσεων και εκτιμά ότι το ποσοστό αυτό θα αυξηθεί κοντά στο 50% μέσα στα επόμενα χρόνια. Παράλληλα, η εξαγορά της διανομής των προϊόντων Chicco σε Ελλάδα και Κύπρο, αλλά και η διείσδυση στην αγορά των «kidults» — ενηλίκων που αγοράζουν παιχνίδια και συλλεκτικά προϊόντα — αναμένεται να αντισταθμίσουν τις πιέσεις από τη μείωση των γεννήσεων στην ελληνική αγορά.
Η Πειραιώς θεωρεί ότι η μετοχή παραμένει υποτιμημένη σε σχέση με διεθνείς ομίλους όπως η Mattel και η Hasbro, παρά τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και τη σταθερή αναπτυξιακή προοπτική. Με βάση το μοντέλο αποτίμησης, η συνολική αναμενόμενη απόδοση — μαζί με τα μερίσματα — ξεπερνά το 50%.
Η μέση τιμή-στόχος από τις δύο μεθόδους διαμορφώνεται στα 6,80 ευρώ ανά μετοχή, με περιθώριο ανόδου 46,2% από τα τρέχοντα επίπεδα. Μαζί με τη μερισματική απόδοση 5,6%, η συνολική αναμενόμενη απόδοση φτάνει το 51,8%.
Η διοίκηση δεσμεύεται για ελάχιστη μερισματική απόδοση 5% σε ετήσια βάση, στοιχείο που — σύμφωνα με την Πειραιώς — προσφέρει σημαντική στήριξη στη μετοχή και ελκυστικό εισόδημα στους επενδυτές.
Ισχυρά οικονομικά στοιχεία για AS Company
Η Πειραιώς προβλέπει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης πωλήσεων για την AS Company ύψους 9,99% για την περίοδο 2025-2029, ενώ εκτιμά αύξηση EBITDA κατά 13,42% και καθαρών κερδών κατά 10,55%.
Ειδικότερα, η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι οι πωλήσεις της AS Company θα αυξηθούν από 36,1 εκατ. ευρώ το 2025 σε 52,8 εκατ. ευρώ το 2029, ενώ τα EBITDA εκτιμάται ότι θα υπερδιπλασιαστούν, φτάνοντας σχεδόν τα 12 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη αναμένεται να αυξηθούν στα 8,6 εκατ. ευρώ από 5,8 εκατ. ευρώ το 2025.
Η εταιρεία διαθέτει ισχυρή καθαρή ταμειακή θέση ύψους 18,42 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 34,65% της χρηματιστηριακής της αξίας. Από αυτά, τα 12,75 εκατ. ευρώ είναι επενδεδυμένα κυρίως σε χαμηλού ρίσκου ομόλογα και χρηματοοικονομικά προϊόντα.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στη χρηματοοικονομική εικόνα της εταιρείας. Η AS Company διαθέτει μηδενικό τραπεζικό δανεισμό και καθαρό ταμείο 18,42 εκατ. ευρώ, ενώ παράγει ελεύθερες ταμειακές ροές άνω του 10% σε ετήσια βάση. Η διοίκηση έχει δεσμευθεί για ελάχιστη μερισματική απόδοση 5%, στοιχείο που ενισχύει σημαντικά την επενδυτική ελκυστικότητα της μετοχής.
Η Πειραιώς τονίζει ότι η AS Company διαθέτει ευρύ δίκτυο διανομής με περισσότερα από 1.800 σημεία πώλησης στην Ελλάδα, συνεργασίες με μεγάλες αλυσίδες όπως Jumbo, Σκλαβενίτης, Public και Carrefour, καθώς και παρουσία σε Κύπρο και Ρουμανία.
Η έκθεση υπογραμμίζει επίσης ότι η αγορά παιχνιδιών μετασχηματίζεται διεθνώς, καθώς οι ενήλικοι καταναλωτές («kidults») αποτελούν πλέον μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες κατηγορίες της αγοράς, δημιουργώντας σημαντικές ευκαιρίες ανάπτυξης για εταιρείες με διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο προϊόντων.
Η αγορά των «kidults» — ενηλίκων που αγοράζουν συλλεκτικά παιχνίδια, επιτραπέζια, κάρτες και premium προϊόντα ψυχαγωγίας — θεωρείται από την Πειραιώς ένας από τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης της παγκόσμιας αγοράς παιχνιδιών. Η έκθεση σημειώνει ότι η συγκεκριμένη κατηγορία παρουσιάζει υψηλότερα περιθώρια κέρδους, μεγαλύτερη πιστότητα καταναλωτών και μικρότερη εξάρτηση από τις γεννήσεις και την εποχικότητα.
Βασικοί κίνδυνοι για AS Company
Παράλληλα, η Πειραιώς αναγνωρίζει ως βασικούς κινδύνους για την εταιρεία τον πληθωρισμό, το αυξημένο μεταφορικό κόστος, τις γεωπολιτικές εντάσεις, τη μεταβλητότητα της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου και τη δημογραφική συρρίκνωση σε Ελλάδα και Κύπρο.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
