Στην αναβάθμιση της τιμής στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ προχώρησε η Alpha Finance, σημειώνοντας ότι οι αρνητικές ειδήσεις για τον όμιλο αποτυπώθηκαν το 2024, και πλέον βρίσκεται σε ένα σημείο καμπής με πολλές περισσότερες θετικές ειδήσεις τη φετινή χρονιά. Καταλύτης αναμένεται να αποτελέσει η πώληση των δραστηριοτήτων της κινητής στη Ρουμανία.
Η χρηματιστηριακή βλέπει τη νέα τιμή στόχο στα 19,70 ευρώ ανεβάζοντας τις προβλέψεις της από τα 18,08 ευρώ με το συνολικό περιθώριο ανόδου να είναι στο 37%, ενσωματώνοντας και τις νέες εκτιμήσεις της Διοίκησης και το κόστος των ανανεώσεων φάσματος μέχρι το 2030.
Όπως αναφέρει η Alpha Finance, η πώληση της κινητής στην Ρουμανία είναι πιθανό να βελτιώσει τις ταμειακές ροές του ομίλου, και δεν αποκλείεται να υπάρξει και μια πιθανή έκτακτη επιστροφή στους μετόχους. Παράλληλα, συνεχίζονται οι επενδύσεις στα δίκτυα υποδομών που θα αποτελέσουν το «όχημα» για τη μετάβαση στη νέα εποχή δικτύων, με την χρηματιστηριακή να αναγνωρίζει κι άλλα θετικά στοιχεία που βρίσκονται στην πορεία του ΟΤΕ.
Σημειώνει την μεγάλη αξία του brand της μητρικής Telekom, καθώς και τα νέα κουπόνια που έρχονται να ενισχύσουν τη ζήτηση για υψηλές ταχύτητες, ενώ συνεχίζεται η αύξηση των πελατών με συμβόλαιο, καθώς και η ισχυρή παρουσία σε έργα πληροφορικής (ICT integrator), καθώς και τον άλλων υπηρεσιών που ενισχύουν το customer experience, αναμένεται να διατηρήσουν τα έσοδα σε ανοδική τροχιά μέχρι τα τέλη του 2030. Τα έσοδα του ΟΤΕ αναμένεται να αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 2025-2030 1,4%, με τα προσαρμοσμένα, EBITDAaL να αυξάνονται αντίστοιχα κατά 2,3% το ίδιο διάστημα.
Οι καθαρές ταμειακές ροές αναμένεται να οδηγήσουν σε συνολική απόδοση (TSR yield) στο 8%, υψηλότερα από συγκρίσιμες εταιρίες, με τη μερισματική απόδοση περί τα 5,5-6% και τις επαναγορές μετοχών να δίνουν επιπλέον 2,2-3,5%.
Ο ΟΤΕ διαπραγματεύεται με ελκυστικούς πολλαπλασιαστές, 10,4 φορές τα κέρδη (P/E), και 5 φορές την αξία της επιχείρησης προς τα Λειτουργικά κέρδη (EV/adj. EBITDaL) για το 2025, χαμηλότερα κατά 18% και 25% αντίστοιχα σε σχέση με ομοειδείς εταιρίες του κλάδου.
«Έχουμε αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις μας και βλέπουμε το τρέχον έτος ως το σημείο καμπής για την εταιρεία ότι θα αρχίσει να ξεχωρίζει. Οι τάσεις και οι συνθήκες της αγοράς στο εσωτερικό της χώρας, όπως οι πρωτοβουλίες τιμολόγησης σε θετική τροχιά, τα κουπόνια ινών της κυβέρνησης, η συμφωνία χονδρικής με τη Vodafone/Nova, οι πρωτοβουλίες στη συνδρομητική τηλεόραση από το κράτος, η έναρξη της FWA, είναι στοιχεία που βελτιώνουν ουσιαστικά τη θέση του OΤΕ.
Επιπλέον, η βελτίωση του των ταμειακών ροών, οι πιθανές υψηλότερες αποδόσεις των μετόχων και τα φορολογικά οφέλη σε περίπτωση πώλησης της Ρουμανίας, θα παίξουν ρόλο επίσης για το 2025 και μετά. Ο ΟΤΕ εμφανίζει επίσης ελκυστικές αποτιμήσεις σε σχέση με τον κλάδο, με τον καλύτερο στην κατηγορία ισολογισμό που επιτυγχάνει θετικές αποδόσεις έναντι της αγοράς τόσο σε αρνητικές, όσο και σε θετικές περιόδους. Ως εκ τούτου, επιβεβαιώνουμε εκ νέου τη σύστασή μας για "αγορά" και αυξάνουμε την τιμή-στόχο στα €19,70, 6% υψηλότερα από την προηγούμενη εκτίμησή μας, υποδηλώνοντας 32% περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα 37% σε βάση συνολικής απόδοσης».
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
