Διχασμένοι εμφανίζονται οι αναλυτές αναφορικά με την πορεία των ευρωπαϊκών αγορών το 2025, με κάποιους εξ αυτών να υποστηρίζουν ότι το ράλι από τις αρχές του έτους θα φρενάρει το επόμενο διάστημα.
Όπως δείχνει έρευνα του Bloomberg μεταξύ των αναλυτών κορυφαίων επενδυτικών ομίλων και τραπεζών, οι εκτιμήσεις ποικίλουν, με τον μέσο όρο να αναμένει ότι ο Stoxx 600 θα κλείσει το έτος στις 534 μονάδες, δηλαδή οριακά υψηλότερα από το επίπεδο που διαπραγματεύεται το τελευταίο διάστημα.
Οι πλέον αισιόδοξοι είναι οι αναλυτές της Deutsche Bank, που αναμένουν ενίσχυση του δείκτη κατά σχεδόν 12% στις 590 μονάδες, ενώ στους εξαιρετικά απαισιόδοξους κατατάσσονται αυτοί των UBS και TFS Derivatives που αναμένουν να υποχωρήσει στις 470 μονάδες, δηλαδή πτώση κοντά στο 11%. Το 25% των ερωτηθέντων εκτιμά ότι ο Stoxx 600 θα φτάσει ή θα ξεπεράσει τις 550 μονάδες μέχρι το τέλος του έτους.
Πιθανή η στασιμότητα για τις ευρωπαϊκές μετοχές
«Δεδομένων των πολιτικών γεγονότων και των αβεβαιοτήτων σε διάφορα μέτωπα - γεωπολιτικά, δημοσιονομικά και νομισματικά - αναμένουμε ένα δυνητικά ευμετάβλητο έτος για την ευρωπαϊκή αγορά μετοχών», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της Societe Generale, Ρ. Καλογιάν, ο οποίος έχει στόχο 530 μονάδες για τον Stoxx 600 και βλέπει τον δείκτη αναφοράς να διαπραγματεύεται εντός του εύρους 500 - 550 μονάδων φέτος. «Αναμένουμε ότι το μεγαλύτερο μέρος των επιδόσεων θα έρθει το πρώτο εξάμηνο του 2025 λόγω των πιθανών κινδύνων από τις προσαρμογές των κερδών του 2026 και τη μειωμένη δύναμη πυρός των κεντρικών τραπεζών στο δεύτερο εξάμηνο του έτους».
Με discount 40% έναντι του S&P 500 ο Stoxx 600
Μετά από μία από τις χειρότερες ετήσιες επιδόσεις του έναντι του S&P 500 στα χρονικά, ο Stoxx Europe 600 βρήκε στήριξη αυτόν τον μήνα. Η πολιτική αναταραχή στη Γαλλία και τη Γερμανία έχει μέχρι ενός σημείου «χωνευτεί» από τις αγορές, η οικονομική ανάπτυξη παραμένει θετική, έστω και υποτονική, και η τόνωση της Κίνας θα μπορούσε να αποτελέσει πρόσθετο θετικό στοιχείο.
Επιπλέον, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παραμένει ήπια και αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια τρεις έως τέσσερις φορές έως το τέλος του 2025. Φυσικά μπαλαντέρ παραμένει η πιθανή επιβολή δασμών από τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος μέχρι στιγμής έχει αποφύγει να στοχοποιήσει πλήρως την Ευρώπη.
Ενδείξεις «παγώματος» για την ευρωπαϊκή οικονομία
Τα αποτελέσματα της έρευνας έρχονται σε αντίθεση με τον ανοδικό τόνο στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, όπου οι επενδυτές επιδιώκουν να προσθέσουν ρίσκο τις τελευταίες εβδομάδες, διαφοροποιούμενοι παράλληλα από τους πολύ ακριβούς και συγκεντρωμένους αμερικανικούς δείκτες αναφοράς. Ο Stoxx 600 διαπραγματεύεται περίπου 13,9 φορές τον μελλοντικό δείκτη τιμής προς κέρδη, με discount ρεκόρ 40% σε σχέση με τις ΗΠΑ, αλλά η διαφορά αυτή εξαρτάται από το αν η Ευρώπη θα επιτύχει την αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 7% που αναμένει η συναίνεση το 2025.
«Οι επενδυτές θέλουν να αγοράσουν την Ευρώπη αυτή τη στιγμή, διότι αν μπορέσει να αυξήσει τα κέρδη της, θα επανεκτιμήσει επίσης την τιμή της, επειδή δεν τιμολογεί την ανάπτυξη - πιστεύουμε ότι η άνοδος μπορεί να είναι κυρτή και η τοποθέτηση με δικαιώματα αγοράς είναι προτιμότερη», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της UBS, Τζέρι Φόουλερ. «Το πρόβλημα είναι ότι βλέπουμε χαμηλή ή αρνητική αύξηση των κερδών για τρίτο έτος», είπε, προσθέτοντας ότι θα είναι «κρίσιμο για ορισμένες από τις μεγαλύτερες εταιρείες να αποδείξουν ότι η συρρίκνωση του περιθωρίου κέρδους δεν είναι τόσο αναπόφευκτη όσο νομίζουμε».
Βελτίωση των κερδών ανά μετοχή στην Ευρώπη
Οι προσδοκίες για τα κέρδη του έτους μπορεί να φαίνονται σχετικά υψηλές, ιδίως δεδομένης της υποτονικής οικονομικής ανάπτυξης της ηπείρου. Πολλοί στρατηγικοί αναλυτές, συμπεριλαμβανομένων εκείνων της Societe Generale, της UBS και της JPMorgan Chase βλέπουν πολύ χαμηλότερη αύξηση των κερδών ανά μετοχή από τη συναίνεση. Ωστόσο, με βάση μέτρηση της Citigroup για τις αναθεωρήσεις των κερδών, οι αναλυτές δεν αναμένεται να προχωρήσουν σε νέες υποβαθμίσεις κερδών.
Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων φαίνεται επίσης να στρέφονται προς την πλευρά της συγκρατημένης αισιοδοξίας. Σύμφωνα με την Bank of America σε έρευνα των διαχειριστών ευρωπαϊκών αμοιβαίων κεφαλαίων τον Ιανουάριο, ένα 44% των επενδυτών αναμένει περαιτέρω βραχυπρόθεσμα κέρδη για την ευρωπαϊκή αγορά, σε σύγκριση με 56% τον περασμένο μήνα, ενώ ένα 56% βλέπει άνοδο τους επόμενους 12 μήνες, από 69%. Ο πιο πιθανός καταλύτης για μια διόρθωση θα ήταν οι κεντρικές τράπεζες εάν γίνουν πιο επιθετικές, σύμφωνα με το 26% των ερωτηθέντων.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
