Την επίδραση που θα έχει το αποτέλεσμα των αμερικανικών εκλογών εξετάζει σε έκθεσή της η UBS, ενώ θεωρεί ότι υπάρχουν αρκετές ευκαιρίες για τοποθετήσεις σε μετοχές αλλά και ορισμένα ομόλογα και βασική συμβουλή προς τους επενδυτές να προετοιμαστούν κατάλληλα για μία περίοδο αβεβαιότητας και έντονων διακυμάνσεων στις αγορές.
Όπως σημειώνει στη Wall Street θα υπάρξει μία φυσιολογική μεταβλητότητα κατά την τρέχουσα εβδομάδα αλλά όχι κάποια σημαντική μακροπρόθεσμη επίπτωση, ενώ διατηρεί την εκτίμησή της ότι ο S&P 500 θα φθάσεις στις 6.600 μονάδες έως τα τέλη του 2025, δηλαδή 15% υψηλότερα σε σύγκριση με τα τρέχοντα επίπεδα.
Σε κλαδικό επίπεδο, οι προτάσεις περιλαμβάνουν την τεχνολογία, τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Στην τεχνολογία, μια νίκη του Τραμπ θα μπορούσε να έχει ελαφρώς αρνητικό αντίκτυπο βραχυπρόθεσμα, καθώς οι αγορές μπορεί να φοβούνται τον αντίκτυπο των δασμών στα κέρδη των εταιρειών υλικού και ημιαγωγών. Ταυτόχρονα, όμως, οι δαπάνες για υποδομές AI παραμένουν ισχυρές, καθώς οι επιχειρήσεις πειραματίζονται με περιπτώσεις χρήσης AI και οι εταιρείες αγωνίζονται να κατακτήσουν ηγετικές θέσεις.
Μια νίκη της Χάρις θα ήταν σε μεγάλο βαθμό ένα status quo αποτέλεσμα που δεν θα πρέπει να αλλάξει σημαντικά τις προσδοκίες των επενδυτών. Τμήματα των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας θα μπορούσαν να βιώσουν ένα μικρό ράλι ανακούφισης σε μια νίκη της Χάρις, καθώς η συνεχιζόμενη κυβερνητική υποστήριξη για τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα ήταν πιο εξασφαλισμένη. Αντίθετα, οι εταιρείες με μόχλευση από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν κάποια πίεση σε μια νίκη του Τραμπ. Ωστόσο, ακόμη και σε αυτό το σενάριο, η ζήτηση ανανεώσιμων πηγών ενέργειας πιθανότατα θα παραμείνει ισχυρή, καθώς οι εταιρείες, οι πολιτείες και οι δήμοι επικεντρώνονται στους στόχους απεξάρτησης από τον άνθρακα.
Πιο θεμελιωδώς, αναμένεται σημαντική ανάπτυξη των κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης, η οποία πιθανότατα θα οδηγήσει σε ισχυρή αύξηση της ζήτησης ενέργειας και αύξηση των τιμών ενέργειας. Οι χρηματοπιστωτικοί κλάδοι των ΗΠΑ θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν βραχυπρόθεσμους αντίθετους ανέμους στο πλαίσιο μιας νίκης του Χάρις, καθώς οι επενδυτές αποτιμούν τυχόν οφέλη από την απορρύθμιση από μια νίκη του Τραμπ.
Η αγορά ομολόγων των ΗΠΑ
Τις τελευταίες εβδομάδες, ο συνδυασμός των ισχυρότερων στοιχείων για την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ και η πρόβλεψη της αγοράς για μια πιθανή νίκη του Τραμπ οδήγησε σε υψηλότερες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων. Εκτιμάται, πλέον ότι οι αποδόσεις είναι υπερβολικά υψηλές, ανεξάρτητα από το ποιος θα εξασφαλίσει την προεδρία. Η πρόβλεψή για την απόδοση των 10ετών αμερικανικών ομολόγων είναι 3,5% για τον Ιούνιο του 2025. Αν και εκτιμάται ότι οι αποδόσεις θα φθάσουν υψηλότερα από το 3,5% υπό την προεδρία Τραμπ, παραμένει η εκτίμηση για θετικές αποδόσεις για τα ομόλογα κατά τους επόμενους δώδεκα μήνες. Δεν αναμένεται ότι το εκλογικό αποτέλεσμα θα μετατοπίσει τη Fed από την πορεία προς χαμηλότερα επιτόκια και ο πληθωρισμός παραμένει σε πτωτική τροχιά.
Πιθανές ευκαιρίες που προκύπτουν στην Κίνα
Αναμένεται ότι το αποτέλεσμα των αμερικανικών εκλογών θα οδηγήσει σε σημαντική βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα στις μετοχές της Κίνας. Ενώ και οι δύο υποψήφιοι είναι πιθανό να είναι «σκληροί» απέναντι στην Κίνα, οι φόβοι σχετικά με τον πιθανό δασμό 60% στις κινεζικές εισαγωγές στις ΗΠΑ που προτείνει ο Τραμπ θα μπορούσαν να έχουν ιδιαίτερο αντίκτυπο. Ωστόσο, η βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα θα μπορούσε να αποτελέσει ευκαιρία για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές. Μια νίκη του Τραμπ θα ήταν αρνητική για τα κέρδη των κινεζικών εταιρειών. Όμως οι κίνδυνοι είναι γνωστοί.
Οι μετοχές της Κίνας είναι ήδη φθηνές. Μια νίκη του Τραμπ θα μπορούσε να δει το Πεκίνο να αυξάνει πιο επιθετικά τις δαπάνες για την τόνωση της οικονομίας. Και το εμπόριο ΗΠΑ-Κίνας έχει ήδη μειωθεί σημαντικά κατά τη διάρκεια της πρώτης θητείας του Τραμπ, με την έκθεση των εσόδων του MSCI China στις ΗΠΑ να είναι πλέον κάτω από 5%. Επιπλέον, δεν αναμένεται να εφαρμοστεί τελικά δασμός 60% στο βασικό σενάριο της UBS.
Μία νίκη του Harris θα αφαιρούσε ένα σημαντικό πλεονέκτημα από τις μετοχές της Κίνας και θα επέτρεπε στους επενδυτές να επικεντρωθούν στις χαμηλές αποτιμήσεις, το ενδεχόμενο πρόσθετων κινήτρων και την ισχυρή αύξηση των κερδών. Υπό την προϋπόθεση ότι η αγορά δεν θα σημειώσει ράλι άνω του 10%, υπό όλες τις άλλες συνθήκες οι κινεζικές μετοχές θεωρούνται ελκυστικές. Από νομισματικής άποψης, μια νίκη του Τραμπ θα οδηγούσε το κινεζικό γουάν σε υποτίμηση, ενώ μια νίκη του Χάρις θα το έβλεπε πιθανότατα να ανατιμάται
Οι εκτιμήσεις για το δολάριο
Η UBS διατηρεί σταθερά αρνητική στάση, μεσοπρόθεσμα, για το δολάριο, προβλέποντας ότι η ισοτιμία ευρώ – δολαρίου στο 1,16 έως τον Σεπτέμβριο του 2025. Ο συνδυασμός της υπερτίμησης του δολαρίου, του συρρικνούμενου πλεονεκτήματος αποδόσεων έναντι άλλων νομισμάτων και του σημαντικού δίδυμου δημοσιονομικού ελλείμματος και ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών των ΗΠΑ είναι πιθανό να επιβαρύνει το νόμισμα ανεξάρτητα από τον νικητή. Το δολάριο θα είναι κάπως ισχυρότερο υπό τον Τραμπ από ό,τι υπό τη Χάρις. Οι πιο φιλοαναπτυξιακές πολιτικές, τα πιθανότατα υψηλότερα επιτόκια και οι δασμοί θα μπορούσαν όλα να προσφέρουν ούριο άνεμο για το δολάριο.
Το πλεονέκτημα του χρυσού
Οι τιμές του χρυσού έχουν σημειώσει έντονη άνοδο φέτος και αναμένεται περαιτέρω άνοδος, ανεξάρτητα από το ποιος θα κερδίσει τον Λευκό Οίκο, αν και το αποτέλεσμα των εκλογών θα μπορούσε να επηρεάσει το πόσο γρήγορα θα επιτευχθεί ο στόχος των 2.900 δολαρίων/ουγγιά που έχει θέσει η UBS έως τον Σεπτέμβριο του 2025. Σε περίπτωση νίκης του Τραμπ εκτιμάται ότι οι τιμές του χρυσού θα σημειώσουν έντονη άνοδο ως αντίδραση, καθώς οι αγορές αποτιμούν τα δυνητικά υψηλότερα ποσοστά πληθωρισμού και τη γεωπολιτική αβεβαιότητα. Σε περίπτωση νίκης της Χάρις, εκτιμάται ότι η αντίδραση στην αγορά χρυσού θα είναι αρχικά πιο υποτονική.
Ο χρυσός θα ανακτήσει τα βήματά του στη συνέχεια, καθώς οι αγορές θα επικεντρωθούν εκ νέου στο δολάριο και στις προοπτικές των επιτοκίων, καθώς και στην ακόμη ισχυρή ζήτηση των επενδυτών και των κεντρικών τραπεζών. Γενικά είναι ζωτικής σημασίας για τους επενδυτές να παραμείνουν επικεντρωμένοι στις μακροπρόθεσμες στρατηγικές τους. Ενώ το αποτέλεσμα των εκλογών μπορεί να επιφέρει μεταβλητότητα, θα πρέπει να θεωρηθεί ως μια ευκαιρία για την ενίσχυση των χαρτοφυλακίων μακροπρόθεσμα.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
