Στον… μαύρο κύκνο των ευρωπαϊκών αγοράς ομολόγων μετατρέπονται οι ευρωεκλογές, με την ήττα του κόμματος του Εμ. Μακρόν και την προκήρυξη βουλευτικών πρόωρων εκλογών στη Γαλλία να αλλάζει, τουλάχιστον προς το παρόν, τις ισορροπίες.
Τα γαλλικά ομόλογα, όπως σημειώνει σε ανάλυσή του το Bloomberg, μέχρι πρότινος θεωρούνταν μία από τις πιο ασφαλείς τοποθετήσεις, αλλά αυτό όχι μόνο άλλαξε πλήρως, αλλά ορισμένα εξ αυτών το τελευταίο διάστημα «έπιασαν» αποδόσεις διπλάσιες από αυτές των πορτογαλικών και ελάχιστα πιο χαμηλές από αυτές των ισπανικών.
Για τους βετεράνους επενδυτές της ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων, είναι αξιοσημείωτο ότι η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης έχει μετατραπεί σε «βαρίδι» της αγοράς και ταυτόχρονα βρίσκεται σε ισότιμη βάση με οικονομίες που έχουν χαμηλότερη αξιολόγηση - και ήταν τόσο υπερχρεωμένες που αποτέλεσαν κίνδυνο για την ενότητα της ευρωζώνης. Στο αποκορύφωμα της κρίσης πριν από περισσότερο από μια δεκαετία, τα 10ετή πορτογαλικά ομόλογα απέδιδαν περίπου 14 ποσοστιαίες μονάδες περισσότερο από το γαλλικό χρέος.
Ράλι αποδόσεων για τα γαλλικά ομόλογα - Η σύγκριση με τα πορτογαλικά
«Αυτό ήταν μια υγιής υπενθύμιση ότι η πολιτική και οι δημοσιονομικές προοπτικές εξακολουθούν να έχουν σημασία», δήλωσε ο Γ. φον Γκέριχ, αναλυτής της Nordea. «Οι πολιτικοί κίνδυνοι φάνηκε να έχουν σχεδόν ξεχαστεί στις αγορές ομολόγων του ευρώ».
Η ανατιμολόγηση μιλά εν μέρει για την υπεραπόδοση των περιφερειακών χωρών της Ευρώπης τα τελευταία χρόνια, οι οποίες συρρίκνωσαν το φορτίο χρέους τους και μεταρρύθμισαν τις οικονομίες τους και μετατράπηκαν στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες χώρες της περιοχής. Είναι, επίσης, μια υπενθύμιση ότι ακόμη και σήμερα, οι προηγμένες οικονομίες δεν είναι υπεράνω τυχόν επιθέσεων από τις αγορές.
Η «βουτιά» για τα γαλλικά ομόλογα επιδεινώθηκε την Τρίτη μετά την αναφορά ότι ο Μακρόν ετοιμάζεται να παραιτηθεί. Αν και διαψεύστηκε γρήγορα, το sell-off εξαπλώθηκε σε άλλες αγορές και σε ένα σημείο το premium απόδοσης της Ιταλίας έναντι της Γερμανίας αυξήθηκε κατά 11 μονάδες βάσης. Τα γαλλικά ομόλογα εμφανίζουν σήμερα ήπια κέρδη, σε μία αντιστροφή της πτωτικής τάσης που διαρκεί τέσσερις μήνες.
Η απόφαση του Γάλλου προέδρου για πρόωρες βουλευτικές εκλογές ήταν μια προσπάθεια να εμποδίσει την πορεία της Μαρίν Λεπέν προς την εξουσία μετά τη συντριπτική ήττα που υπέστη το κόμμα της στις ευρωπαϊκές εκλογές. Το τέχνασμά του -όπως το χαρακτήρισαν αρκετοί πολιτικοί αναλυτές- ταρακούνησε τους επενδυτές, οι οποίοι εγείρουν τώρα ερωτήματα σχετικά με τα ήδη δύσκολα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας και το μέλλον της φιλοεπιχειρηματικής ατζέντας του.
Αυτές οι εκλογές μπορεί να μετατραπούν στην απόλυτη αναμέτρηση για τις οικονομικές πολιτικές που αποτελούν σήμα κατατεθέν του Μακρόν, οι οποίες είχαν καθησυχάσει σε μεγάλο βαθμό τους επενδυτές και τις επιχειρήσεις από τότε που ανέλαβε τα καθήκοντά του το 2017. Η ανησυχία είναι ότι αν ο Μακρόν χάσει τον έλεγχο του κοινοβουλίου και της κυβέρνησης, η πορεία των γαλλικών δημόσιων οικονομικών θα γίνει αρκετά δύσκολη.
Η S&P Global Ratings υποβάθμισε τον περασμένο μήνα την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας, λέγοντας ότι το έλλειμμα θα παραμείνει πάνω από το 3% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος μέχρι το 2027. Η Moody's ανέφερε σε σημείωμά της τη Δευτέρα ότι οι πρόωρες εκλογές αυξάνουν τους κινδύνους για τα σχέδια για την κάλυψη των κενών στον προϋπολογισμό.
Εν τω μεταξύ, η Πορτογαλία έχει κάνει βήματα στη μείωση του χρέους της ως ποσοστό του ΑΕΠ και βρίσκεται σε καλό δρόμο για την περαιτέρω μείωσή του στο 91,5% μέχρι το 2025, σύμφωνα με τις προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Αντίθετα, ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ της Γαλλίας εκτιμάται ότι θα σκαρφαλώσει στο 113,8% το επόμενο έτος, από 112,4% το 2024.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
