Σε ιστορικά υψηλά επίπεδα βρέθηκε ο κύκλος εργασιών και η κερδοφορία του ομίλου ΑΒΑΞ, καθώς τα νέα έργα μπαίνουν σε φάση πλήρους εκτέλεσης.
Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του Ομίλου αυξήθηκε κατά 61,7% σε €467,5 εκατομμύρια έναντι €289,1 εκατομμυρίων στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2024.
Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοοικονομικών εξόδων και αποσβέσεων (ΕΒΙΤDA) του Ομίλου ανήλθαν σε €70,1 εκατομμύρια στο α’ εξάμηνο του 2025 έναντι €54,2 εκατομμυρίων στο συγκρίσιμο εξάμηνο του προηγούμενου έτους, κυρίως λόγω της αύξησης του EBITDA του κλάδου της κατασκευής, ως αποτέλεσμα της εκτέλεσης έργων τα οποία προσφέρουν υψηλότερα περιθώρια κέρδους.
Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων του Ομίλου ανήλθαν σε €28,5 εκατομμύρια στο φετινό πρώτο εξάμηνο έναντι €16,4 εκατομμυρίων στην αντίστοιχη περίοδο του 2024, καταγράφοντας άνοδο 74%.
Το μεικτό αποτέλεσμα του Ομίλου στο πρώτο εξάμηνο του 2025 διαμορφώθηκε σε κέρδη €68,8 εκατομμύρια με περιθώριο
μεικτού αποτελέσματος 14,7%, έναντι €49,4 εκατομμυρίων στην αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.
Τα έξοδα διοικητικής λειτουργίας και διάθεσης του Ομίλου ανήλθαν σε €21,8 εκατομμύρια με ποσοστό 4,7% επί του κύκλου
εργασιών στο α’ εξάμηνο του 2025, έναντι €17,7 εκατομμυρίων στην προηγούμενη περίοδο με ποσοστό 6,1% επί του κύκλου
εργασιών.
Τα έσοδα του Ομίλου από συγγενείς επιχειρήσεις μειώθηκαν στο α’ εξάμηνο του 2025, ανερχόμενα σε €7,5 εκατομμύρια έναντι
€22,7 εκατομμυρίων στην συγκρίσιμη περίοδο του 2024, λόγω της λήξης παραχώρησης της Αττικής Οδού.
Σε λειτουργικό επίπεδο το ενοποιημένο αποτέλεσμα στο α’ εξάμηνο του 2025 ανήλθε σε κέρδος €52,1 εκατομμυρίων έναντι
€39,1 εκατομμυρίων στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2024.
Το καθαρό χρηματοοικονομικό κόστος του Ομίλου, μειώθηκε στα €9,2 εκατομμύρια στο πρώτο εξάμηνο του 2025 έναντι €12,0
εκατομμυρίων στο α’ εξάμηνο του προηγούμενου έτους, λόγω της μείωσης των επιτοκίων δανεισμού (μείωση του επιτοκίου
Euribor, αλλά και του περιθωρίου που χρεώνουν οι τράπεζες στον Όμιλο)
Εξέλιξη δανεισμού
Ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός του Ομίλου (συμπεριλαμβανομένων των υποχρεώσεων από leasing εξοπλισμού) παρέμεινε πρακτικά αμετάβλητος στο α’ εξάμηνο του έτους, ανερχόμενος σε €237,8 εκατομμύρια την 30.06.2025 από €237,5 εκατομμύρια την 31.12.2024.
Ο δείκτης μόχλευσης (Καθαρός Δανεισμός / EBITDA) μειώθηκε περαιτέρω, φτάνοντας το 1,96 με βάση το EBITDA των τελευταίων 12 μηνών. Η βελτίωση του δείκτη οφείλεται στη συνεχιζόμενη ενίσχυση του EBITDA και τη διατήρηση του καθαρού δανεισμού σε χαμηλά επίπεδα, παρά την αύξηση του τζίρου.
Οι συμμετοχές
Ο Όμιλος διαθέτει ένα ποιοτικό χαρτοφυλάκιο συμμετοχών σε παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ σημαντικής αξίας, με αποτίμηση €422,5 εκατομμυρίων στο τέλος του α’ εξαμήνου του 2025. Από την ανωτέρω αξία, ποσό €139,5 εκατομμυρίων δεν αποτυπώνεται στον ενοποιημένο ισολογισμό, και ειδικότερα στα ίδια κεφάλαια, λόγω της διαφοράς στην μέθοδο αποτίμησης μεταξύ εύλογης αξίας και καθαρής θέσης.
Ο καθαρός δανεισμός της 100% θυγατρικής ΑΒΑΞ Παραχωρήσεις ΑΕ, η οποία αποτελεί το όχημα του Ομίλου για τις βασικές συμμετοχές σε παραχωρήσεις, ανήλθε σε €188,7 εκατομμύρια, ελαφρά αυξημένος έναντι του τέλους 2024 παρά τις πραγματοποιούμενες επενδύσεις σε συμμετοχές, λόγω και των ταυτόχρονων αποπληρωμών.
Υψηλό ανεκτέλεστο
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο των υπογεγραμμένων έργων του Ομίλου την τρέχουσα περίοδο ανέρχεται σε €2,76 δις, μειωμένο έναντι του τέλους του 2024 λόγω της επιτάχυνσης του ρυθμού υλοποίησης των έργων του Ομίλου.
Εντός του 2025, ο Όμιλος έχει υπογράψει συμβάσεις αξίας άνω των €0,3 δις. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο, όπως διαμορφώνεται την τρέχουσα περίοδο, είναι ισόποσα μοιρασμένο μεταξύ δημόσιων και ιδιωτικών έργων & ΣΔΙΤ, ενώ τα έργα του εξωτερικού αντιπροσωπεύουν το 15% του συνόλου.
Εξέλιξη των Κύριων Επιχειρηματικών Δραστηριοτήτων
Κλάδος Κατασκευών
Ο κλάδος κατασκευών του Ομίλου στο α’ εξάμηνο του 2025 παρουσίασε αυξημένη δραστηριότητα σε σχέση με τη συγκρίσιμη
περίοδο του 2024, λόγω της έναρξης νέων έργων και της ωρίμανσης συμβάσεων που είχαν αναληφθεί στα προηγούμενα έτη,
περνώντας σε φάση επιταχυνόμενης εκτέλεσής τους. Σημαντική πρόοδος καταγράφηκε σε όλα τα μεγάλα έργα υποδομής στα
οποία συμμετέχουμε, όπως οι υποδομές στο Ελληνικό, τα νοσοκομεία του Ιδρύματος Σταύρος Νιάρχος, η Γραμμή #4 του Μετρό της Αθήνας και το Flyover της Θεσσαλονίκης, ενώ ξεκίνησαν και νέα έργα, όπως ο οδικός άξονας Μπράλου-Άμφισσας.
O Όμιλος στο α’ εξάμηνο του 2025 συνέχισε με ταχύ ρυθμό την εκτέλεση των μεγάλων έργων μελέτης & κατασκευής
ενεργειακού & βιομηχανικού τομέα, στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Τα κυριότερα από αυτά, είναι ο σταθμός παραγωγής
ενέργειας ισχύος 1.750MW στη Ρουμανία, ο φωτοβολταϊκός σταθμός ισχύος 125MW στη Μεγαλόπολη, και η μονάδα
παραγωγής ενέργειας ισχύος 282ΜW στην Bismayah του Ιράκ, η οποία παραδόθηκε τον Αύγουστο του 2025.
Ο Όμιλος διεκδικεί και άλλα ανάλογα έργα, κυρίως στο εξωτερικό όπου καταγράφεται υψηλή ζήτηση για νέους σταθμούς
παραγωγής ενέργειας, τερματικούς σταθμούς και χώρους αποθήκευσης LNG και αγωγούς φυσικού αερίου, λόγω των εξελίξεων
στις διεθνείς αγορές ενέργειας και της επιτακτικής ανάγκη των Δυτικών Οικονομιών να απεξαρτηθούν ενεργειακά από τις
εισαγωγές Ρωσικού φυσικού αερίου.
Παραχωρήσεις
Ο Όμιλος δεν περιλαμβάνει στις χρηματοοικονομικές καταστάσεις του έσοδα από τις παραχωρήσεις στις οποίες συμμετέχει,
πλην ελαχίστων περιπτώσεων, διότι δεν κάνει ολική ενοποίησή τους παρά μόνο με τη μέθοδο της καθαρής θέσης. Στα
αποτελέσματα Α’ Εξαμήνου 2025 του Ομίλου περιλαμβάνεται το μερίδιο κερδών από συγγενείς εταιρείες για τη συμμετοχή του
στις παραχωρήσεις, όπως του Αυτοκινητόδρομου Αιγαίου, της Ολυμπίας Οδού, κλπ. Η παραχώρηση της Αττικής οδού έληξε τον Οκτώβριο του 2024, αλλά αναμένονται τα μερίσματα του 2024 (πλην του προμερίσματος που εισπράχθηκε το 2024) και οι
επιστροφές κεφαλαίων.
Εκτιμήσεις & Προοπτικές για το Β’ Εξάμηνο
Η ελληνική οικονομία συνέχισε να υπεραποδίδει έναντι της υπόλοιπης Ευρωζώνης και στο πρώτο εξάμηνο του 2025, με ισχυρή
ανάπτυξη του ΑΕΠ. Η χώρα καλείται να αντιμετωπίσει προκλήσεις για την τήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας και
αντιμετώπιση των επίμονων πληθωριστικών πιέσεων, ιδίως στην ενέργεια και τα είδη διατροφής, μέσα σε ένα διεθνές
περιβάλλον αβεβαιότητας σχετικά με γεωπολιτικά ζητήματα και την πορεία αποκλιμάκωσης των επιτοκίων.
Ο εγχώριος κατασκευαστικός κλάδος βρίσκεται σε υψηλό επίπεδο δραστηριότητας λόγω των πραγματοποιούμενων ξένων και
εγχώριων ιδιωτικών επενδύσεων σε ενεργειακά έργα και κτηριακές αναπτύξεις, καθώς επίσης την προώθηση μεγάλων έργων
υποδομής ως δημόσια έργα ή Συμπράξεις Δημοσίου και Ιδιωτικού Τομέα.
Ειδικότερα σε ότι αφορά στον Όμιλο ΑΒΑΞ, για το β’ εξάμηνο του 2025 αναμένεται συνέχεια στις καλές οικονομικές επιδόσεις
που καταγράφηκαν στο πρώτο μέρος του έτους.
Ο Όμιλος συνεχίζει να συμμετέχει με αξιώσεις σε διαγωνισμούς δημόσιων, ιδιωτικών έργων και ΣΔΙΤ στην Ελλάδα, αλλά και έργων υψηλής εξειδίκευσης ενεργειακού χαρακτήρα στο εξωτερικό. Στο τέλος του α’ εξαμήνου του 2025, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο του Ομίλου κατά τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα, δηλαδή το τμήμα των υπογεγραμμένων συμβάσεων κατασκευαστικών έργων που δεν έχει αποτυπωθεί στις χρηματοοικονομικές καταστάσεις ως προς την παραγωγή εσόδων και εξόδων έφτανε τα €2,70 δις, έναντι €2,89 δις στο τέλος του 2024.
Στο παραπάνω ποσό δεν περιλαμβάνονται συμβάσεις εκτός του κατασκευαστικού τομέα, όπως πχ το real estate και άλλες υπηρεσίες. Συνυπολογίζοντας τις συμβάσεις που έχουν υπογραφεί μετά την 30.06.2025, αλλά και τις συμβάσεις προς υπογραφή για έργα και διαγωνισμούς στα οποία έχει ήδη ανακηρυχθεί ανάδοχος η Εταιρεία και οι θυγατρικές της μονάδες, χωρίς όμως να λαμβάνεται υπόψη η εκτέλεση έργων μετά το α’ εξάμηνο του έτους, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων του Ομίλου ανέρχεται σε €2,76 δις την τρέχουσα περίοδο.
Από το ανωτέρω συνολικό ποσό, εκτιμάται ότι στο β’ εξάμηνο του 2025 θα εκτελεσθούν έργα αξίας περίπου ανάλογης με το α’ εξάμηνο του έτους, και το υπόλοιπο ποσό θα εκτελεσθεί σε μακροχρόνιο ορίζοντα από το 2026 και έπειτα.
Κυριότεροι Κίνδυνοι & Αβεβαιότητες για το Β’ Εξάμηνο
Οι δραστηριότητες του Ομίλου υπόκεινται σε ένα ευρύ φάσμα κινδύνων και αβεβαιοτήτων, που προκύπτουν από τη φύση των
εργασιών, τις επικρατούσες γεωπολιτικές και μακροοικονομικές συνθήκες, τις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς και τις
σχέσεις με τους πελάτες, προμηθευτές και υπεργολάβους. Ο Όμιλος αναγνωρίζει ότι οι κίνδυνοι αυτοί, σε μεγάλο βαθμό, είναι
προβλέψιμοι ή μπορούν να διαχειριστούν μέσω της κατάλληλης στρατηγικής και των ενσωματωμένων διαδικασιών διαχείρισης κινδύνων.
Η πολυετής εμπειρία των στελεχών του, σε συνδυασμό με τις θεσμικές διαδικασίες και τα εφαρμοζόμενα συστήματα
εσωτερικού ελέγχου, επιτρέπουν την προσαρμογή της στρατηγικής διαχείρισης κινδύνων σε ένα διαρκώς μεταβαλλόμενο
επιχειρηματικό περιβάλλον. Η πολιτική διαχείρισης κινδύνων του Ομίλου στοχεύει στη μείωση της έκθεσης σε αστάθμητους
παράγοντες και στη διατήρηση των κινδύνων σε ελεγχόμενα επίπεδα, ώστε να διασφαλίζεται η βιώσιμη ανάπτυξη και η
επιχειρησιακή συνέχεια.
Οι κίνδυνοι για την ελληνική οικονομία είναι κυρίως:
• Αύξηση του προστατευτισμού και επιβράδυνση της οικονομίας της ευρωζώνης.
• Γενικευμένη αβεβαιότητα στο διεθνές χρηματοπιστωτικό περιβάλλον.
• Πιθανές μισθολογικές πιέσεις λόγω στενότητας στην αγορά εργασίας.
• Επιπτώσεις από την κλιματική κρίση και φυσικές καταστροφές.
• Καθυστερήσεις στην απορρόφηση των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
