Ο στόχος για πέντε εξόδους από ισάριθμα έργα εντός του 2024 για την Dimand που θα ενίσχυαν τη ρευστότητα κατά 100 εκατ. ευρώ αλλά και θα διπλασίαζαν τη μικτή κερδοφορία δεν επιτυγχάνεται, εξ ου και η προβληματική πορεία της μετοχής, η οποία κλείνοντας το έτος καταγράφει απώλειες 15%, έναντι κερδών 12% του Γενικού Δείκτη, ενώ απέχει 47% από την τιμή εισαγωγής.
Εκτός από την πώληση των γραφείων της PWC στη Eurobank, τα άλλα τέσσερα έργα δεν έχουν πωληθεί ακόμη. Πιο ώριμο φαίνεται να είναι το κτιριακό συγκρότημα γραφείων HUB26 στη Θεσσαλονίκη, για το οποίο υπάρχει προσύμφωνο πώλησης της συμμετοχής της, ύψους 65%, προς την Prodea Investments, η οποία ως συνεπενδυτής κατείχε από την αρχή συμμετοχή ύψους 35%. Το gross development value του συγκεκριμένου project για την Dimand υπολογίζεται σε 71 εκατ. ευρώ.
Εντός του 2025 πλέον αναμένεται να γίνει και η έξοδος σε ακόμη τρία έργα: Από τον Πύργο Πειραιά (συνεπένδυση και πάλι με Prodea και EBRD), από το Μινιόν και από το κτίριο της ΕΕΔΕ στα Πατήσια, το οποίο έχει ήδη μισθωθεί στα ΕΛΤΑ.
Η πρώτη πετυχημένη έξοδος της Dimand έγινε με την πώληση των νέων γραφείων της PWC στο Μαρούσι στη Eurobank, συναλλαγή που ολοκληρώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου. Το τίμημα για τη μεταβίβαση του συνόλου των μετοχών της Severdor Ltd που ήταν ο ιδιοκτήτης του ακινήτου ανήλθε στα 34 εκατ. ευρώ, το οποίο προσδιορίσθηκε με τη μέθοδο της πραγματικής καθαρής θέσης και με αξία ακινήτου 74,4 εκατ. ευρώ. Τα επενδεδυμένα κεφάλαια από τον όμιλο της Dimand για την εν λόγω ανάπτυξη ανήλθαν στα 22,9 εκατ. ευρώ.
Αυτή την περίοδο η εταιρεία προχωρεί σε αναπλάσεις στο ακίνητο της Softex στο Βοτανικό, στο κτίριο του FIX στη Θεσσαλονίκη για γραφεία 45.000 τ.μ και στις παλαιές εγκαταστάσεις της Βαλκάν στη ΒΙΠΕ Σίνδου όπου θα πραγματοποιηθεί μεγάλη επένδυση σε logistics. Τα exits από τα τρία παραπάνω projects είναι προγραμματισμένα για το 2026 σε Softex και Βαλκάν και το 2027 για το FIX.
Ο ιδιοκτήτης και διευθύνων σύμβουλος της Dimand κ. Δ. Ανδριόπουλος στην τελευταία παρουσίαση της εταιρείας στην Ένωση Θεσμικών είχε αναφέρει: «ετοιμάζουμε τη νέα γενιά έργων με ορίζοντα το 2026 έως το 2029. Θα ανακοινώσουμε νέα συμβόλαια μειωμένου ρίσκου. Αυτό σημαίνει ότι τον μισθωτή και τον αγοραστή θα τον έχουμε εξασφαλίσει από πολύ νωρίς. Στρατηγική μας είναι να αγοράζουμε φθηνά γιατί το κέρδος δεν προκύπτει από το πόσο πουλάς αλλά από το πόσο αγοράζεις».
Η Eurobank Properties διατηρεί τιμή - στόχο τα 11 ευρώ για την Dimand, τιμή που συνιστά περιθώριο ανόδου κατά 37,5% σε σχέση με το τελευταίο κλείσιμο της μετοχής στα 8 ευρώ. Η χρηματιστηριακή παραδέχεται ότι η αποτίμηση της μετοχής της Dimand είναι δύσκολη λόγω της πολυπλοκότητας της δομής του ομίλου και της φύσης της ίδιας της δραστηριότητας στην ανάπτυξη ακινήτων.
Αναφέρει ότι τα κέρδη προ φόρων στο πρώτο εξάμηνο του 2024 ήταν ικανοποιητικά στα 15,9 εκατ. ευρώ από 10,2 εκατ. ευρώ πέρσι, ενώ αξιοσημείωτη ήταν η αύξηση της καθαρής αξίας των περιουσιακών στοιχείων στα 156 εκατ. ευρώ (+12%) σε σχέση με το τέλος του 2023.
Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η καθυστέρηση της εξόδου από το Μινιόν είναι ένα βάρος για τη μετοχή, αλλά θεωρούν ότι σε αυτά τα επίπεδα δεν υπάρχει κίνδυνος για τον τίτλο αν συμπεριλάβει κανείς στην αποτίμηση τα 20 έργα (έργα σε εξέλιξη και νέα), τα έσοδα από το project Skyline. και τα επαναλαμβανόμενα έσοδα από υπηρεσίες διαχείρισης έργων.
Το project Skyline αφορά σε 460 ακίνητα αξίας 300 εκατ. ευρώ. Στην εταιρεία συμμετέχουν με 35% η Alpha Bank και με 65% η κοινοπραξία των Dimand, Premia Properties και EBRD, που ελέγχουν αντίστοιχα το 55%, 25% και 20% στην κοινοπραξία. Με βάση το σχεδιασμό, τα περισσότερα ακίνητα (περίπου 290) θα πωληθούν καθώς πρόκειται για κατοικίες και τα υπόλοιπα 70 θα αποτελέσουν το βαρύ πυροβολικό της εταιρείας αφού θα είναι τα διακρατούμενα στα οποία θα γίνουν επενδύσεις ανάπλασης ώστε να μεγιστοποιηθεί το όφελος από την εκμετάλλευσή τους.
Πρόκειται για ακίνητα εισοδήματος που στον πρώτο χρόνο λειτουργίας θα φέρουν έσοδα από μισθώματα 10 εκατ. ευρώ. Στα διακρατούμενα ακίνητα ξεχωρίζει το κτήριο της πάλαι ποτέ Εμπορικής Τράπεζας στη συμβολή Αιόλου και Σοφοκλέους που θα μετατραπεί σε ξενοδοχείο.