Τα εύσημα στη Mytilineos, μετά την ανακοίνωση των οικονομικών μεγεθών α’ τριμήνου, προσφέρουν με εκθέσεις τους τόσο η Citi όσο και η Euroxx, υπογραμμίζοντας την πολύ καλή πορεία της εταιρείας παρά την ενεργειακή κρίση.
Στην έκθεση της Citi τονίζεται ότι ο τομέας ΑΠΕ και αποθήκευσης ενέργειας θα αποτελέσει τον καταλύτη για τη μελλοντική πορεία της εταιρίας, ενώ υπογραμμίζει ότι τα EBITDA α’ τριμήνου ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών, βάσει και δημοσκόπησης του Bloomberg.
Όπως σημειώνεται χαρακτηριστικά «τα θετικά αποτελέσματα θα πρέπει να γίνουν δεκτά από την αγορά με ικανοποίηση και θα πρέπει να οδηγήσουν σε αναβαθμίσεις των κερδών για το σύνολο του έτους 2022», ενώ διατηρείται η σύσταση «αγορά» («buy») για τη μετοχή και την τιμή – στόχο στα 22 ευρώ, δηλαδή με περιθώριο ανόδου άνω του 24% σε σύγκριση με τα τρέχοντα επίπεδα.
Σημειώνεται ακόμη ότι ο τομέας του αλουμινίου έδωσε την ισχυρότερη δυναμική στα κέρδη με αύξηση 37% σε τριμηνιαία βάση για τα EBITDA, ενώ ο τομέας της ενέργειας κατάφερε να διατηρήσει το αυξημένο επίπεδο κερδοφορίας για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο. Ο καθαρός δανεισμός στα 914 εκατ. ευρώ ήταν υψηλότερος από τις προσδοκίες του αμερικανικού χρηματοοικονομικού ομίλου, υποδηλώνοντας επιταχυνόμενες δαπάνες για επενδύσεις και εκροές κεφαλαίου κίνησης. Συνολικά, ενώ τα κέρδη συνέχισαν τη διαδοχική δυναμική, εκτιμάται ότι η περαιτέρω ανάπτυξη στον τομέα του αλουμινίου και η υλοποίηση των αναπτυξιακών σχεδίων θα είναι οι βασικοί παράγοντες για ισχυρότερα κέρδη για το σύνολο του έτους 2022.
Το EBITDA στον τομέα της μεταλλουργίας στα 55 εκατ. ευρώ αυξήθηκε κατά 37% σε τριμηνιαία βάση. Αυτό οφείλεται κυρίως στο όφελος από τις υψηλότερες τιμές στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME). Αντίθετα η παραγωγή αλουμίνας και αλουμινίου ήταν οριακά χαμηλότερη από τις προσδοκίες των αναλυτών της Citi, υποδηλώνοντας μείωση 4-8% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Η ισχυρότερη παραγωγή ενέργειας, τα υψηλότερα έσοδα και το σταθερό EBITDA σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο στον τομέα της ενέργειας αντανακλούν θετικά την ικανότητα της Mytilineos να συνεχίσει απρόσκοπτα και αποτελεσματικά τις δραστηριότητές της. Η εταιρεία φαίνεται να έχει επωφεληθεί πλήρως από τις αυξημένες τιμές ηλεκτρικής ενέργειας στην αγορά spot, ενώ δεν υπάρχει καμία ουσιαστική αρνητική επίπτωση ούτε στη διάρθρωση του κόστους. Η θέση σε λειτουργία του νέου CCGT με διπλασιασμό της δυναμικότητας αποτελεί βασικό καταλύτη για να παραμείνουν ισχυρά τα κέρδη στο 2ο εξάμηνο του 22.
Η δυναμική των κερδών στον τομέα ΑΠΕ και αποθήκευσης ενέργειας συνεχίζεται με ισχυρότερα έσοδα, ενώ τα περιθώρια κέρδους έχουν βελτιωθεί περαιτέρω σε 10% έναντι 6% το προηγούμενο τρίμηνο. Η εταιρεία έχει υπογράψει συμφωνία για δυναμικότητα 100MW στο Ηνωμένο Βασίλειο, ενώ η εξασφάλιση σύμβασης 15 ετών για δυναμικότητα 25MW στην Ιταλία σε ελκυστική τιμή είναι από τα βασικά σημεία αναφοράς του τριμήνου. Το συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών ανήλθε σε 214 εκατ. ευρώ, ενώ άλλα 69 εκατ. ευρώ βρίσκονται σε προκαταρκτικό στάδιο διαπραγματεύσεων. Με τον ρυθμό των EBITDA του α' τριμήνου, ο τομέας θα μπορούσε να επιτύχει υπερδιπλασιασμό των EBITDA σε σχέση με πέρυσι, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Citi. Επιπλέον, η διάθεση έργων θα πρέπει να βοηθήσει την εταιρεία να απελευθερώσει μετρητά από την επιχείρηση.
Euroxx: Εν αναμονή αναβάθμισης εκτιμήσεων μεγεθών
Βέβαιη ότι η διοίκηση της Mytilineos θα προχωρήσει σε αναβάθμιση του guidance για τα μεγέθη της εταιρείας το 2022 στην ετήσια Γενική Συνέλευση της 2ας Ιουνίου, εμφανίζει η Euroxx, με δεδομένο ότι τα μεγέθη της εταιρείας ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών της ελληνικής χρηματιστηριακής.
Η Euroxx τοποθετεί την τιμή – στόχο για τη μετοχή στα 23,80 ευρώ με σύσταση «overweight», δηλαδή βλέπει περιθώρια ανόδου σχεδόν 34% σε σύγκριση με τα τρέχοντα επίπεδα.
Όπως σημειώνεται στην έκθεση και παρά τα προβλήματα που υπάρχουν λόγω της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία με παράλληλη αύξηση του ενεργειακού κόστους αλλά και του πληθωρισμού η Mytilineos είναι κατάλληλα τοποθετημένη ώστε να προχωρήσει στο «επόμενο στάδιο». Οι αναλυτές της Euroxx εκτιμούν ότι τα καθαρά κέρδη για το 2022 θα ξεπεράσουν τα 260 εκατ. ευρώ, δηλαδή θα είναι διπλάσια σε σύγκριση με το 2020, ενώ τα EBITDA θα κινηθούν υψηλότερα από το επίπεδο των 500 εκατ. ευρώ, χάρη στις διαφοροποιημένες δραστηριότητες της εταιρείας, οι οποίες, όμως, έχουν πολύ καλές συνέργειες.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
