Για δεύτερη συνεχή συνεδρίαση ανακόπτεται η ανοδική δυναμική που είχε αναπτύξει η χρηματιστηριακή αγορά, με τον τραπεζικό κλάδο να βρίσκεται στο επίκεντρο πιέσεων και τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς να υποχωρεί σημαντικά, εξέλιξη που συνδέεται άμεσα με την επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας.
Ο Γενικός Δείκτης υποχωρούσε λίγο πριν το κλείσιμο κατά 1,50%, εξέλιξη που αποδίδεται κατά κύριο λόγο στη μεγάλη πτώση των τραπεζικών μετοχών: ο κλαδικός δείκτης έχανε 5,4%, με τη μετοχή της Πειραιώς να υποχωρεί περισσότερο από 21%, της Alpha κατά 7%%, της Εθνικής κατά 5% και της Eurobank κατά 1,7%.
Όπως αναφέρουν στελέχη της αγοράς, η αύξηση κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς αποτελεί τη βασική πηγή των πιέσεων στην αγορά, παρότι εγγράφεται σε γενικότερο αφήγημα της ισχυρής οικονομικής ανάκαμψης μετά την πανδημία.
Η αύξηση έχει προκαλέσει έντονη μεταβλητότητα της μετοχής της Τρ. Πειραιώς, που βρίσκεται πλέον σε μια τροχιά δραστικής επιτάχυνσης της εξυγίανσης του ισολογισμού της και ενίσχυσης της κεφαλαιακής βάσης με το σχέδιο "Sunrise", που παρουσιάσθηκε αυτή την εβδομάδα από τη διοίκηση και προβλέπει αύξηση των τιτλοποιήσεων δανείων από τα 12 στα 19 δισ. ευρώ, καθώς και ενίσχυση των κεφαλαίων συνολικά κατά 2,6 δισ. ευρώ.
Ενόψει των ανακοινώσεων, η μετοχή έκανε «άλμα» αρχικά κατά 26%, αλλά βρίσκεται σε έντονα πτωτική τροχιά στη χθεσινή και τη σημερινή συνεδρίαση. Ενώ είχε εκτιναχθεί στα 0,94 ευρώ, σήμερα διαπραγματεύεται στα 0,69 ευρώ, με ημερήσιες απώλειες της τάξεως του 21% και έχει χάσει τα κέρδη από την άνοδο της Τρίτης.
Η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών δεν έχει ανακοινωθεί και θα προσδιορισθεί με βάση το book building, όμως οι ενέργειες που θα προηγηθούν της έκδοσης νέων και έχουν προταθεί από τη διοίκηση θα προκαλέσουν σημαντικές απώλειες στους παλαιούς μετόχους. Ειδικότερα, όπως ανακοινώθηκε από την Πειραιώς η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών θα διαμορφωθεί με βάση τις προσφορές των επενδυτών στο book building και δεν μπορεί να είναι χαμηλότερη από τη νέα ονομαστική τιμή, που ορίζεται σε 1 ευρώ.
Του book building θα προηγηθούν:
- Reverse split: Αύξηση της ονομαστικής αξίας κάθε υφιστάμενης κοινής ονομαστικής μετοχής από €6,00 σε €99,00, με ταυτόχρονη μείωση του συνολικού αριθμού των μετοχών από 831.059.164 μετοχές σε 50.367.223 μετοχές ονομαστικής αξίας ενενήντα εννέα (€99,00) ευρώ η κάθε μία, δια της συνένωσης 16,5 υφιστάμενων μετοχών σε μία νέα μετοχή (reverse split). Για την επίτευξη ακέραιου αριθμού νέων μετοχών, αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου με κεφαλαιοποίηση μέρους του υφιστάμενου αποθεματικού υπέρ το άρτιο, ποσού ευρώ ενενήντα τριών (€93,00).
- Μείωση του μετοχικού κεφαλαίου κατά ποσό €4.935.987.854 δια μειώσεως της ονομαστικής αξίας κάθε κοινής μετοχής από ενενήντα εννέα ευρώ (€99,00) σε ένα ευρώ (€1,00), χωρίς αλλαγή του συνολικού αριθμού των κοινών ονομαστικών μετοχών.
Αν και είναι παρακινδυνευμένες οι προβλέψεις για τη διαμόρφωση της τιμής διάθεσης των νέων μετοχών, βέβαιο θεωρείται ότι η τιμή θα διαμορφώνει ένα σημαντικό discount σε σχέση με την τρέχουσα τιμή διαπραγμάτευσης, κάτι που οδηγεί τους επενδυτές σε ρευστοποίηση μετοχών στις τρέχουσες τιμές και στην αγορά νέων από την αύξηση με χαμηλότερη τιμή.
Επιπλέον, η προοπτική της διάθεσης νέων μετοχών από την Τράπεζα Πειραιώς σε ελκυστική τιμή δημιουργεί ένα φαινόμενο ντόμινο ευρύτερα στις τραπεζικές μετοχές, καθώς πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων κρίνουν ότι είναι σκόπιμο να ρευστοποιήσουν άλλες τραπεζικές μετοχές για να αντλήσουν ρευστότητα και να τοποθετηθούν στην αύξηση κεφαλαίου της Πειραιώς.
Γιατί δεν ανατρέπεται το θετικό σενάριο
Αυτές οι πιέσεις που αναπτύσσονται βραχυπρόθεσμα στην αγορά, δεν ανατρέπουν το βασικό σενάριο για μια ανοδική κίνηση παράλληλα με την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας. Το πόσο εύκολα και γρήγορα θα απορροφηθούν οι πιέσεις θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την ετοιμότητα ξένων επενδυτών, αλλά και Ελλήνων ιδιωτών, που έχουν όλο και πιο έντονη παρουσία στην αγορά, να τοποθετήσουν νέα κεφάλαια στο ΧΑ.
Από αυτή την άποψη, είναι ενθαρρυντικό ότι η αντίληψη των διεθνών επενδυτών για το ρίσκο χώρας της Ελλάδας έχει βελτιωθεί σημαντικά, όπως φάνηκε από τη μεγάλη συμμετοχή (προσφορές κεφαλαίων 26 δισ. ευρώ) στην έκδοση 30ετούς ομολόγου του Δημοσίου. Σε σημερινή της έκθεση, εξάλλου, η Citi προβλέπει αύξηση των ρυθμών ανάπτυξης και αναβαθμίσεις της οικονομίας από τους οίκους αξιολόγησης μέσα στο β' εξάμηνο.
Εξάλλου, παρά τη βραχυχρόνια πίεση στις τραπεζικές μετοχές, είναι εμφανές ότι μετά και τις τελευταίες πρωτοβουλίες των τραπεζικών διοικήσεων, ο κλάδος επιταχύνει δραστικά την προσπάθεια για μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, ώστε να υποχωρήσουν σε μονοψήφιο ποσοστό πολύ νωρίτερα από το αρχικά αναμενόμενο. Όπως τόνισε σήμερα και ο υπουργός Οικονομικών, Χρήστος Σταϊκούρας, οι τράπεζες θα έχουν μειώσει σε μονοψήφιο ποσοστό τα NPE το αργότερο ως το τέλος του 2022 και ορισμένες νωρίτερα, πριν το τέλος του 2021.
Αυτές οι πρωτοβουλίες, όπως σημειώνουν αναλυτές, αλλάζουν καθοριστικά την επενδυτική αξιολόγηση των τραπεζικών μετοχών, καθώς διαφαίνεται πλέον η προοπτική διψήφιων αποδόσεων ιδίων κεφαλαίων, και δεν είναι τυχαία η σειρά αναβαθμίσεων στις τιμές στόχους από τους επενδυτικούς οίκους τις τελευταίες ημέρες.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
