Intrakat: Αρχίζει την κάλυψη η Euroxx με τιμή στόχο τα 6,40 ευρώ

Με σύσταση overweight και τιμή στόχο στα 6,4 ευρώ/μετοχή ξεκινά κάλυψη για τον τίτλο της Intrakat η Euroxx Χρηματιστηριακή. Πρόκειται για περιθώριο ανόδου 28% σε σύγκριση με το τελευταίο κλείσιμο της μετοχής στα 5 ευρώ.

Όπως τονίζει η χρηματιστηριακή, ξεκινάμε την κάλυψη της Intrakat, της δεύτερης μεγαλύτερης ελληνικής κατασκευαστικής εταιρείας που βρίσκεται σε διαδικασία αναδιάρθρωσης τα τελευταία δύο χρόνια, αλλά τώρα είναι έτοιμη να εκμεταλλευτεί την ανάπτυξη της τον κατασκευαστικό χώρο. Αυτή η στροφή θα είναι εμφανής στην κερδοφορία κατά τα επόμενα τρία χρόνια με τα EBITDA το 2026 να φτάνουν τα 180 εκατ. ευρώ, από μόλις 16 εκατ. ευρώ το 2023.

Η Intrakat, σημειώνει η Euroxx, είναι έτοιμη να επωφεληθεί από τα οφέλη της κατασκευαστικής έκρηξης. Ο ελληνικός κατασκευαστικός τομέας έχει ήδη αρχίσει να ανακάμπτει μετά τη μαζική πτώση κατά τη διάρκεια της ελληνικής κρίσης. Αυτό είναι εμφανές από την έντονη αύξηση του ανεκτέλεστο υπόλοιπο και τον προγραμματισμό των έργων που βρίσκονται μπροστά μας. «Πιστεύουμε ότι η Intrakat είναι πλέον έτοιμη να εκμεταλλευτεί αυτή την ανάπτυξη και αναμένουμε νέες παραγγελίες ύψους >10 δισ. ευρώ τα επόμενα τρία χρόνια, επιπλέον του σημερινού ανεκτέλεστου υπολοίπου ύψους 4,9 δισ. ευρώ. Αυτό θα οδηγήσει σε κύκλο εργασιών περίπου 2,4 δισ. ευρώ το 2026Ε (από 850 εκατ. ευρώ proforma το 2023), EBITDA 180 εκατ. ευρώ και ROE περίπου 30%», επισημαίνει η χρηματιστηριακή.

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές των κατασκευών θα επανεπενδύονται σε ΣΔΙΤ και ΑΠΕ. Στην περίοδο 2024-27 αναμένουμε ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών από τις κατασκευαστικό τομέα με παραγωγή EBITDA κατά τη διάρκεια των επόμενων τεσσάρων έτη άνω των 500 εκατ. ευρώ με περιορισμένες ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης και κεφαλαιουχικές δαπάνες συντήρησης στην περιοχή των 20 - 40 εκατ. ευρώ. Αυτή η ταμειακή ρευστότητα των κατασκευών ροή θα επανεπενδυθεί σε ΣΔΙΤ (συμπράξεις ιδιωτικού και δημόσιου τομέα), παραχωρήσεις και σε έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (ΑΠΕ). Η διοίκηση αναμένει ότι το EBITDA από ΣΔΙΤ να φθάσει τα 44 εκατ. ευρώ από το 2030 και μετά και στοχεύει σε μια μακροπρόθεσμη μίγμα χαρτοφυλακίου 40% κατασκευές, 30% ΣΔΙΤ και 30% ΑΠΕ.