FAZ: Γιατί τα ελληνικά ομόλογα αποδίδουν καλύτερα από τα ιταλικά

Η γερμανική εφημερίδα Frankfurter Allgemeine Zeitung κάνει εκτενή αναφορά στο κλίμα που έχει αλλάξει στην Ελλάδα μετά το καλοκαίρι, με την απόδοση των ελληνικών ομολόγων να είναι χαμηλότερη από εκείνη των ιταλικών καθώς η κατάσταση στην Ιταλία η κατάσταση είναι διαμετρικά αντίθετη.

Συγκεκριμένα η γερμανική εφημερίδα σχολιάζει πως το «φαινομενικό παράδοξο» των τελευταίων μηνών με τα ελληνικά ομόλογα βρίσκει απάντηση σε τεχνικούς και πολιτικούς λόγους. Όπως αναφέρει η FAZ «Μπορεί η Ελλάδα να έχει επίσημο χρέος 354 δις ευρώ. Ωστόσο από αυτά μόλις τα 49 δισ. ευρώ κυκλοφορούν στην αγορά ως τίτλοι μακράς διάρκειας ενώ άλλα 15 ως έντοκα γραμμάτια. Τα υπόλοιπα βρίσκονται στην κυριότητα των ευρωπαϊκών θεσμών και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Σε περίπτωση επιδείνωσης των οικονομικών και πολιτικών προοπτικών της Ελλάδας, η αντίδραση των αγορών θα επηρέαζε απλώς την αγορά των μακροπρόθεσμων τίτλων. Η δε ωρίμανση των ομολόγων μοιράζεται σε ένα μεγάλο διάστημα από το 2021 μέχρι το 2042».

Παράλληλα σχολιάζει την αλλαγή της κατάστασης στην Ελλάδα μετά τις εκλογές που πραγματοποιήθηκαν το περασμένο καλοκαίρι και την άνοδο του Κ. Μητσοτάκη που είναι πιο φιλικός με τις επενδύσεις και είναι αποφασισμένος να προχωρήσει στις απαραίτητες μεταρρυθμίσεις για να ξεκολλήσει η οικονομία της χώρας. Στο άρθρο της FAZ αναφέρει πως: «Παράλληλα η κατάσταση στην Ελλάδα άλλαξε άρδην και με τις εκλογές το περασμένο καλοκαίρι. […] Πλέον κυβερνά ο φιλελεύθερος μεταρρυθμιστής Κυριάκος Μητσοτάκης ο οποίος ήδη λίγο μετά τις εκλογές ξεκίνησε να εφαρμόζει το πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων και μείωσης της φορολογίας. Δεδομένου ότι διαθέτει μια σταθερή πλειοψηφία στο κοινοβούλιο, οι επενδυτές μπορούν να αναμένουν ένα σταθερό πλαίσιο στην Ελλάδα μέχρι το 2023. Στην παρούσα φάση αυτό οδηγεί στην εκτίναξη των δεικτών οικονομικού κλίματος αλλά και σε ιδιαίτερα καλές προοπτικές ανάπτυξης».

Την ίδια στιγμή τα ιταλικά ομόλογα φαίνεται να μένουν πίσω σε σχέση με τα ελληνικά, καθώς η πολιτική κατάσταση στην Ιταλία παραμένει εκρηκτική. «Διαμετρικά αντίθετη είναι η κατάσταση στη Ιταλία. Τον Αύγουστο του 2019 κατέρρευσε μόλις μετά από 14 μήνες ο κυβερνητικός συνασπισμός ενώ και η νέα κυβέρνηση κλυδωνίζεται ήδη. Αυτό προκαλεί πολλαπλές ανησυχίες στους επενδυτές. Όλο και πιο συχνά η νέα κυβέρνηση δείχνει μειωμένη ικανότητα δράσης. Όταν δε λαμβάνονται αποφάσεις, πρόκειται συνήθως για βραχυπρόθεσμο ακτιβισμό που εξυπηρετεί προεκλογικούς στόχους […]. Και ενώ οι μακροπρόθεσμες μεταρρυθμίσεις αναβάλλονται, το χρέος αυξάνεται αργά αλλά σταθερά. […] Η τάση είναι ανοδική. Ακόμη μεγαλύτερη ανησυχία προκαλεί σε επενδυτές ο κίνδυνος κατάρρευσης της νέας κυβέρνησης. Διότι στην περίπτωση αυτή θα γίνονταν πιθανότατα εκλογές που θα οδηγούσαν σε νίκη της ευρωσκεπτικιστικής δεξιάς συμμαχίας με τον αρχηγό της Λέγκα Σαλβίνι και το ακροδεξιό  […] Fratelli d´Italia. Κάθε φορά που αποδυναμώνεται η κυβέρνηση, η προοπτική αυτή οδηγεί τα επιτόκια δανεισμού στα ύψη».