Θετική διάθεση έναντι των ελληνικών ομολόγων διατηρεί η γερμανική DZ Bank σε έκθεσή της στην οποία εξετάζει την πορεία του χρέους Ελλάδας αλλά και Ιρλανδίας, ενώ τονίζει ότι η Ελλάδα επωφελείται και από το πολύ ευνοϊκό προφίλ του χρέους της στο τρέχον περιβάλλον των αυξανόμενων αποδόσεων, γεγονός που σημαίνει ότι ο κίνδυνος επιτοκίου στο χαρτοφυλάκιο χρέους είναι σημαντικά χαμηλότερος από ό,τι στην περίπτωση της Ιταλίας.
Όπως αναφέρει ο οίκος Standard & Poor’s αναβάθμισε σε θετικές τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, ενισχύοντας τις προοπτικές ότι η χώρα θα ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα έως το τέλος του 2023. Παρά το δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον, η χώρα διαθέτει ισχυρά στοιχεία ανάπτυξης, περαιτέρω μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και πρωτογενές πλεόνασμα το 2022.
Το γεγονός ότι η S&P αποφάσισε τώρα να αυξήσει τις προοπτικές της, παρά τους αβέβαιους δεσμούς που περιβάλλουν τις βουλευτικές εκλογές της 21ης Μαΐου είναι ένα αξιοσημείωτο γεγονός. Ο οίκος υποστηρίζει ότι τα κεφάλαια από το Ταμείο Ανάκαμψης της ΕΕ (NGEU) και οι επιτυχίες των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων των τελευταίων ετών θα πρέπει να είναι αρκετά κίνητρα για τη συνέχιση της πορείας της δημοσιονομικής πολιτικής που ακολουθήθηκε, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα των εκλογών.
Τα spreads των ομολόγων αντανακλούν τη θετική πορεία της αξιολόγησης της Ιρλανδίας και της Ελλάδας Το γεγονός ότι η Ιρλανδία έχει επιτύχει το καλύτερο προφίλ αξιολόγησης από το 2010 και η Ελλάδα πρόκειται να επιστρέψει στην επενδυτική βαθμίδα έχει τύχει θετικής ανταπόκρισης στην αγορά κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης εδώ και αρκετό καιρό. Και οι δύο χώρες αποτελούν παράδειγμα για το πώς οι συνεπείς μεταρρυθμίσεις και οι ισχυροί ρυθμοί ανάπτυξης μπορούν να αντισταθμίσουν την απώλεια εμπιστοσύνης κατά τη διάρκεια της κρίσης των κρατών του ευρώ.
Η θετική ανταπόκριση των συμμετεχόντων στην αγορά στην αναβάθμιση των προοπτικών για την Ελλάδα μπορεί να φανεί και σήμερα στο spread μεταξύ ελληνικού και ιταλικού 10ετούς. Ενώ η Ελλάδα παλεύει για την ισοτιμία των spreads εδώ και πολλούς μήνες, τις τελευταίες ημέρες υπεραποδίδει σαφώς έναντι των ιταλικών κρατικών ομολόγων.
Επί του παρόντος, το δεκαετές spread μεταξύ ελληνικού και γερμανικού 10ετούς είναι περίπου εννέα μονάδες βάσης πιο σφιχτό από το spread ιταλικού και γερμανικού 10ετούς. Ενώ η Ιταλία μπορεί, στην καλύτερη περίπτωση να ελπίζει σε μια σταθεροποίηση του προφίλ αξιολόγησης της προς το παρόν, η υπεραπόδοση του ελληνικού 10ετούς έναντι του αντίστοιχου ιταλικού είναι πιθανό να αυξάνεται σε προοπτική με κάθε περαιτέρω προσέγγιση της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Ελλάδα επωφελείται επίσης από τα φθηνά και μακροπρόθεσμα δάνεια έκτακτης ανάγκης στο περιβάλλον της αύξησης των αποδόσεων, γεγονός που σημαίνει ότι ο κίνδυνος επιτοκίου στο χαρτοφυλάκιο χρέους είναι σημαντικά χαμηλότερος από ό,τι στην περίπτωση της Ιταλίας. Παρ' όλα αυτά, διατηρούμε προς το παρόν την πιστοληπτική αξιολόγηση αυξημένου κινδύνου για την Ελλάδα, ιδίως λόγω της μέσης αξιολόγησης κάτω από το όριο της επενδυτικής βαθμίδας.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
