Η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία, η εκτίναξη στις τιμές εμπορευμάτων και ενέργειας αλλά και η διαφαινόμενη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής πλήττουν την επενδυτική εμπιστοσύνη και οδηγούν τους στρατηγικούς αναλυτές σε μείωση των εκτιμήσεών τους για την πορεία των κορυφαίων ευρωπαϊκών δεικτών το 2022.
Πλέον εκτιμούν ότι ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 θα κλείσει το έτος ουσιαστικά κοντά στο επίπεδο των 488 μονάδων, σύμφωνα με το αποτέλεσμα έρευνας μεταξύ 16 διαχειριστών κεφαλαίων που πραγματοποίησε το Bloomberg. Η πρόβλεψη υποδεικνύει μία άνοδο κοντά στο 12% σε σύγκριση με το κλείσιμο του δείκτη στην αρχή της εβδομάδας, μετά από ένα επιθετικό sell off που οδήγησε σε μεγάλες εκροές κεφαλαίων από τις ευρωπαϊκές μετοχές.
«Παγώμα» για τον Stoxx 600 αναμένουν οι αναλυτές
Οι αναλυτές έχουν μειώσει, κατά μέσο όρο, κατά 3,7% την εκτίμησή τους για τους ευρωπαϊκούς δείκτες, ενώ κάποιοι εξ αυτών δεν διστάζουν να τις «κόψουν» έως και 12%, καθώς θεωρούν ότι η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία και οι επακόλουθες κυρώσεις θα πλήξουν τόσο την οικονομία όσο και τα μεγέθη των επιχειρήσεων, ενώ θα αναγκάσουν την ΕΚΤ να εφαρμόσει πιο επιθετική νομισματική πολιτική.
«Προχωρήσαμε σε μείωση της τιμής – στόχου για τον Stoxx 600 προκειμένου να ευθυγραμμιστούμε με την εκτίμηση για χαμηλότερο ρυθμό αύξησης των κερδών ανά μετοχή αλλά και της υψηλότερης αβεβαιότητας που υπάρχει στις αγορές», σημειώνει ο Εμανουέλ Κάου, αναλυτής της Barlclays.
Όπως επισημαίνει, οι ειδήσεις που θα υπάρξουν από τον πόλεμο και ορισμένα τεχνικά δεδομένα θα είναι αυτά που θα καθορίσουν την πορεία των μετοχών, η οποία αναμένει ότι θα συνεχίσει, με κάποια διαλείμματα, να είναι πτωτική. Ο Κάου τοποθετεί την τιμή – στόχο για τον Stoxx 600 στις 465 μονάδες έως το τέλος του έτους, προχωρώντας σε μείωση της προηγούμενης εκτίμησής τους κατά 11%.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές, οι οποίες είχαν ήδη ένα δύσκολο ξεκίνημα για το 2022 εν μέσω αυξανόμενου πληθωρισμού και επιθετικής στροφής από τις κεντρικές τράπεζες, έχουν πληγεί περισσότερο από τον πόλεμο, δεδομένης της έκθεσής τους στην Ανατολική Ευρώπη και τη Ρωσία. Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου καθώς η ήπειρος προσπαθεί να μειώσει την εξάρτησή της από τις ρωσικές προμήθειες έχουν επίσης ενισχύσει τις ανησυχίες για διολίσθηση της ευρωπαϊκής οικονομίας σε ύφεση.
Αντικατοπτρίζοντας αυτούς τους μακροοικονομικούς κινδύνους, οι αναλυτές της UBS με επικεφαλής τον Νικ Νέλσον, οι οποίοι ήταν μεταξύ των ιδιαίτερα αισιόδοξων για την Ευρώπη πριν τη ρωσική εισβολή, μειώνουν σχεδόν κατά 50% την εκτίμησή τους για τα κέρδη ανά μετοχή. Αναμένουν πλέον ότι θα τρέξουν με ρυθμό 8% έναντι 15% που εκτιμούσαν πριν από ένα μήνα, ενώ αναμένουν ότι ο Stoxx 600 θα κλείσει το 2022 αμετάβλητος.
Στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο 2020 οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή
Ανάλογες διαθέσεις εμφανίζονται και μεταξύ των κορυφαίων διαχειριστών κεφαλαίων, όπως δείχνουν τα στοιχεία από την τελευταία έρευνα της Bank of America. Η έκθεση τους σε ευρωπαϊκές μετοχές μειώθηκε αισθητά τον Μάρτιο, για πρώτη φορά από τον Μάιο του 2020, ενώ οι περισσότεροι εξ αυτών δίνουν «underweight» σύσταση για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια.
Μετά τη φετινή πτώση του Stoxx 600 κατά 11%, το 50% των συμμετεχόντων στην έρευνα της BofA αναμένει ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές θα ανακάμψουν τουλάχιστον κατά 5%, ενώ το ένα τρίτο των επενδυτών βλέπει περιθώρια περαιτέρω πτώσης της αγοράς. Θεωρούν τον πόλεμο στην Ουκρανία ως τον μεγαλύτερο κίνδυνο για τις αγορές, ακολουθούμενο από παγκόσμια ύφεση και πληθωρισμό.
«Η επιβράδυνση της ανάπτυξης και η αύξηση των πραγματικών αποδόσεων των ομολόγων δημιουργούν ένα δυσμενές μακροοικονομικό περιβάλλον για τις ευρωπαϊκές μετοχές», εκτιμά η Μίλα Σάβοβα της BofA και αναμένει ότι ο Stoxx 600 μπορεί να υποχωρήσει έως και τις 410 μονάδες, για να κλείσει το 2022 στο επίπεδο των 430 μονάδων.
Η πιο απαισιόδοξη στάση στην έρευνα του Bloomberg προέρχεται από την TFS Derivatives, που βλέπει τον Stoxx 600 να υποχωρεί περίπου 13% σε σύγκριση με τα τρέχοντα επίπεδα. «Υπάρχει ακόμη καθοδικός κίνδυνος για την αγορά στα τρέχοντα επίπεδα, παρόλο που ο Stoxx 600 έχει υποτιμηθεί πρόσφατα σχεδόν κατά 20%,» εκτίμησε ο Στέφαν Έκολο, ο οποίος αναμένει ότι ο πανευρωπαϊκός δείκτης θα κλείσει το 2022 στο επίπεδο των 380 μονάδων. «Με τις υψηλές τιμές του πετρελαίου, την άνοδο του πληθωρισμό, τις αναμενόμενες αυξήσεις επιτοκίων, την ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής και τελικά τη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας, δεν μπορεί κανείς να αποκλείσει μια ύφεση κάποια στιγμή αργότερα φέτος ή στις αρχές του επόμενου έτους», εκτιμά ο Έκολο.
Πάντως υπάρχουν και κάποιοι πιο αισιόδοξοι, όπως ο Μίσλαβ Κατετζκα της JPMorgan Chase, ο οποίος αναμένει ότι ο Stoxx 600 θα κλείσει το έτος στις 500 μονάδες (έναντι 520 που προέβλεπε πριν).
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
