Η εκρηκτική αύξηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη (ΑΙ) οδηγεί τις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας σε αυξημένο δανεισμό, δημιουργώντας ερωτήματα για τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει η νέα προσφορά εταιρικών ομολόγων στις διεθνείς αγορές.
Σύμφωνα με νέα έκθεση της JP Morgan, οι πρόσθετες εκδόσεις ομολόγων από τον τεχνολογικό κλάδο μπορούν να ασκήσουν ανοδική πίεση στις παγκόσμιες αποδόσεις, χωρίς ωστόσο να αποτελούν, τουλάχιστον προς το παρόν, μη διαχειρίσιμο κίνδυνο.
Οι μεγάλοι τεχνολογικοί όμιλοι και οι αποκαλούμενοι hyperscalers αντλούν κεφάλαια για τη χρηματοδότηση data centers, υπολογιστικών υποδομών και άλλων επενδύσεων που συνδέονται με την ανάπτυξη της AI. Η τάση αυτή έχει οδηγήσει σε αισθητή αύξηση τόσο του συνολικού ύψους όσο και της διάρκειας των νέων εταιρικών εκδόσεων.
Η JPMorgan εκτιμά ότι οι καθαρές εκδόσεις ομολόγων υψηλής και χαμηλότερης πιστοληπτικής διαβάθμισης από τον αμερικανικό τεχνολογικό κλάδο θα φτάσουν περίπου τα 335 δισ. δολάρια το 2026, έναντι 140 δισ. δολαρίων το 2025. Πρόκειται για ετήσια αύξηση κοντά στα 200 δισ. δολάρια.
Ανάλογη εικόνα καταγράφεται και στην Ευρώπη. Οι ακαθάριστες εκδόσεις ομολόγων από ευρωπαϊκές εταιρείες τεχνολογίας κινούνται, σε ετησιοποιημένη βάση, λίγο πάνω από τα 90 δισ. ευρώ, έναντι περίπου 35 δισ. ευρώ το προηγούμενο έτος. Η JP Morgan υπολογίζει ότι το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης αφορά καθαρή νέα προσφορά, προσθέτοντας περίπου 60 δισ. δολάρια στο συνολικό ποσό.
Έτσι, η συνδυασμένη αύξηση των καθαρών εκδόσεων τεχνολογικών ομολόγων σε ΗΠΑ και Ευρώπη εκτιμάται στα 260 δισ. δολάρια σε σύγκριση με το 2025.
Η αυξημένη προσφορά απαιτεί μεγαλύτερη ζήτηση από τους επενδυτές και, κατά συνέπεια, μπορεί να πιέσει προς τα κάτω τις τιμές των ομολόγων και προς τα πάνω τις αποδόσεις τους. Με βάση τους υπολογισμούς της JP Morgan, η επιβάρυνση στο ισοζύγιο προσφοράς και ζήτησης θα μπορούσε να προσθέσει περίπου 10 έως 15 μονάδες βάσης στις αποδόσεις του παγκόσμιου δείκτη ομολόγων Global Aggregate.
Εάν στο μοντέλο συνυπολογιστούν και οι μεταβολές στις προσδοκίες για τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών, η εκτιμώμενη επίδραση περιορίζεται στις 5 έως 10 μονάδες βάσης.
Παρά την έντονη αύξηση, η JP Morgan θεωρεί το μέγεθος διαχειρίσιμο. Τα 260 δισ. δολάρια παραμένουν σχετικά περιορισμένα σε σχέση με τις συνολικές καθαρές εκδόσεις ομολόγων παγκοσμίως, οι οποίες υπολογίζονται σε περίπου 4,9 τρισ. δολάρια. Επιπλέον, τα κρατικά ομόλογα εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος της νέας προσφοράς διάρκειας στις αγορές.
Το συμπέρασμα είναι ότι ο επενδυτικός πυρετός για την AI επηρεάζει πλέον όχι μόνο τις μετοχές των τεχνολογικών ομίλων, αλλά και την παγκόσμια αγορά χρέους. Η επίδρασή του στις αποδόσεις είναι ορατή, αλλά μέχρι στιγμής παραμένει ελεγχόμενη.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
