Εύρος δίκαιης αξίας από 7,30 έως 8,80 ευρώ ανά μετοχή αποδίδει στην Πλαστικά Θράκης η Eurobank Equities, έναντι τιμής κλεισίματος 5,18 ευρώ στις 14 Ιουλίου, διαβλέποντας σημαντικά περιθώρια ανόδου για τη μετοχή.
Σημειώνεται ότι η χρηματιστηριακή δεν διατυπώνει επίσημη σύσταση ούτε συγκεκριμένη τιμή-στόχο, αλλά παρουσιάζει εύρος αποτίμησης βάσει του επικαιροποιημένου μοντέλου προεξόφλησης ταμειακών ροών.
Στην έκθεσή της, η Eurobank Equities επισημαίνει ότι η Πλαστικά Θράκης εισήλθε στο 2026 από ισχυρότερη βάση κερδοφορίας, μετά την ανάκαμψη των περιθωρίων κατά το 2025.
Η θετική εικόνα επιβεβαιώθηκε στο πρώτο τρίμηνο του έτους, όταν οι πωλήσεις του ομίλου διαμορφώθηκαν κοντά στα 100 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 4%, ενώ τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 65%, στα περίπου 15 εκατ. ευρώ.
Το περιθώριο EBITDA διευρύνθηκε κατά 5,6 ποσοστιαίες μονάδες, χάρη στη βελτίωση του προϊοντικού μείγματος, στη χαμηλότερη πίεση από το ενεργειακό κόστος και στη θετική επίδραση της λειτουργικής μόχλευσης. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, οι επιδόσεις αυτές δείχνουν ότι η ανάκαμψη του 2025 δημιούργησε μια νέα και ισχυρότερη βάση κερδοφορίας για τον όμιλο.
Ισχυρή ανάπτυξη έως το 2028 με «όχημα» την εξαγορά της BHA
Για το σύνολο του 2026, η Eurobank Equities προβλέπει αύξηση των πωλήσεων κατά περίπου 9% και ενίσχυση των EBITDA κατά 18%. Ωστόσο, σημειώνει ότι η ορατότητα παραμένει σχετικά περιορισμένη, καθώς από τον Μάρτιο έχουν επανεμφανιστεί πληθωριστικές πιέσεις στο κόστος, ενώ η ζήτηση που συνδέεται με τον κατασκευαστικό κλάδο εξακολουθεί να είναι υποτονική στον τομέα των Τεχνικών Υφασμάτων.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην εξαγορά της BHA Holdings, η οποία ολοκληρώθηκε τον Φεβρουάριο του 2026. Η συμφωνία εκτιμάται ότι μπορεί να προσθέσει περίπου 4%-5% στα EBITDA του ομίλου, ενώ παράλληλα προσφέρει στην Πλαστικά Θράκης πρόσβαση στις αγορές της Αυστραλίας και της Νέας Ζηλανδίας. Η εξαγορά πραγματοποιήθηκε, σύμφωνα με την έκθεση, με ελκυστικό πολλαπλασιαστή 5,5 έως 6 φορές τον δείκτη επιχειρηματικής αξίας προς EBITDA.
Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα EBITDA του ομίλου μπορούν να φτάσουν τα 65 εκατ. ευρώ έως το 2028, καταγράφοντας μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 10% την περίοδο 2025-2028. Η αναπτυξιακή πορεία δεν εξαρτάται πλέον αποκλειστικά από την ανάκαμψη της ευρωπαϊκής κατασκευαστικής αγοράς, αλλά στηρίζεται επίσης στη βελτίωση του προϊοντικού μείγματος, στην αποδοτικότερη λειτουργία και σε επιλεκτικές εξαγορές.
Ενισχυμένες ταμειακές ροές και μεγαλύτερη ευελιξία για επενδύσεις και μερίσματα
Θετικές είναι και οι εκτιμήσεις για τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Καθώς ο πρόσφατος επενδυτικός κύκλος ολοκληρώνεται, οι ετήσιες κεφαλαιουχικές δαπάνες αναμένεται να υποχωρήσουν από περίπου 40 εκατ. ευρώ το 2024 και το 2025 σε 20-25 εκατ. ευρώ τα επόμενα χρόνια. Έτσι, οι ελεύθερες ταμειακές ροές προς τους μετόχους προβλέπεται να ανέλθουν στα 32 εκατ. ευρώ το 2028.
Παράλληλα, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει κάτω από τη μία φορά από το 2027, προσφέροντας στον όμιλο μεγαλύτερη ευελιξία για επενδύσεις, εξαγορές και διανομή μερισμάτων.
Η Eurobank Equities χαρακτηρίζει ελκυστική τη σχέση απόδοσης και κινδύνου της μετοχής, υπό την προϋπόθεση ότι η Πλαστικά Θράκης θα συνεχίσει να μετακυλίει τις αυξήσεις του κόστους στις τιμές πώλησης χωρίς σημαντική επιβάρυνση των περιθωρίων κέρδους και θα αξιοποιήσει την αναμενόμενη ανάκαμψη της ζήτησης.
Εκτιμήσεις
| € εκατ. | 2024 | 2025 | 2026e | 2027e | 2028e |
|---|---|---|---|---|---|
| Έσοδα | 370,4 | 389,6 | 426,3 | 456,8 | 477,7 |
| EBITDA | 41,4 | 48,4 | 56,9 | 61,8 | 64,8 |
| EBIT (Κέρδη προ τόκων και φόρων) | 15,7 | 20,6 | 27,2 | 30,9 | 32,8 |
| Καθαρά κέρδη | 10,4 | 18,8 | 19,8 | 22,4 | 24,2 |
| Κέρδη ανά μετοχή (EPS) | 0,24 | 0,43 | 0,45 | 0,51 | 0,55 |
| Μέρισμα ανά μετοχή (DPS) | 0,24 | 0,25 | 0,28 | 0,29 | 0,30 |
Αποτίμηση
| Έτος που λήγει τον Δεκέμβριο | 2024 | 2025 | 2026e | 2027e | 2028e |
|---|---|---|---|---|---|
| Δείκτης Τιμής προς Κέρδη (P/E) | 16,9x | 9,2x | 11,5x | 10,1x | 9,4x |
| Προσαρμοσμένος Δείκτης Επιχειρηματικής Αξίας προς EBITDA (Προσαρμ. EV/EBITDA) | 5,1x | 4,7x | 5,0x | 4,5x | 4,0x |
| Δείκτης Κάλυψης Τόκων (EBIT/Έξοδα Τόκων) | 3,3x | 5,5x | 6,8x | 7,4x | 8,9x |
| Μερισματική απόδοση | 6,0% | 6,2% | 5,3% | 5,6% | 5,8% |
| Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων (ROE) | 3,8% | 6,9% | 7,1% | 7,8% | 8,1% |
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
