Η Motor Oil, η Mytilineos, ο MSCI και ο κουβαρντάς υπουργός

09 Νοε 2020 06:10

Η κορύφωση της αγωνίας για τις αλλαγές στο δείκτη MSCI, το δώρο Χριστουγέννων που μοιράζει ο Άδωνις και η ευχάριστη έκπληξη από τη Moody's.

Η άνετη εκλογή του Τζο Μπάιντεν είναι ίσως το πρώτο καλό νέο του 2020 και ας ελπίσουμε ότι αυτό θα σηματοδοτήσει την αλλαγή της τύχης μας. Σε ό,τι αφορά τις αμερικανικές εκλογές, το ενδιαφέρον πλέον εστιάζεται στο ποιό κόμμα θα ελέγχει τη Γερουσία με τις αγορές να φαίνεται να προτιμούν τους Ρεπουμπλικάνους ως ανάχωμα στο φιλόδοξο πρόγραμμα αύξησης φόρων, που αντιστοιχεί στο 5% του ΑΕΠ των ΗΠΑ, που έχει εξαγγείλει προεκλογικά ο νέος πρόεδρος.
Γεγονός ιστορικών διαστάσεων χαρακτηρίζεται από τον διεθνή τύπο η εκλογή της Καμάλα Χάρις ως Αντιπροέδρου των ΗΠΑ: πρώτη γυναίκα, πρώτη μαύρη και πρώτη με καταγωγή από την Ασία καθώς είναι Ινδή από τη μεριά της μητέρας της.
Διαβάζοντας το πλούσιο βιογραφικό της ως νομικού και την εξαιρετική της πορεία, το μάτι μου στάθηκε στην περιουσιακή της κατάσταση, η οποία ανέρχεται σε 6,3 εκατ. δολάρια και θυμήθηκα τα πόθεν έσχες των εγχώριων βουλευτών, όπου οι μισοί δηλώνουν μηδενικές καταθέσεις και εισοδήματα βιοπαλαιστών, για να μην πω φοροφυγάδων…
Αύριο είναι η μεγάλη ημέρα για τον MSCI, καθώς την Τρίτη, 9 Νοεμβρίου, είναι προγραμματισμένο να ανακοινωθούν οι αναδιαρθρώσεις του δείκτη. Σε δύο μετοχές είναι στραμμένο το ενδιαφέρον: τη Motor Oil και τη Mytilineos.
Σε ότι αφορά τη Motor Oil τα πράγματα είναι αρκετά καθαρά, καθώς η κυρίαρχη αίσθηση – εκτίμηση της αγοράς είναι ότι η μετοχή της θα βρεθεί εκτός MSCI Greece Standard τροφοδοτώντας την έντονα πτωτική πορεία της μετοχής. Η μετοχή έχει διολισθήσει σε νέα χαμηλά 52 εβδομάδων, ενώ οι απώλειες το τελευταίο τρίμηνο προσεγγίζουν το 20%. Όπως εκτιμούν αναλυτές, η έξοδος της μετοχής από τον MSCI Greece Standard θα πυροδοτήσει εκροές ύψους 30 εκατ. δολαρίων. Σημειώνεται ότι τις τελευταίες εβδομάδες η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών της Motor Oil διαμορφώνεται κοντά στα 3 εκατ. ευρώ.
Λίγο πιο μπερδεμένα είναι τα πράγματα για τη Mytilineos. Διότι, ναι μεν η αγορά προεξοφλεί την είσοδο της μετοχής στον περίφημο δείκτη, σημειώνει άνοδο κοντά στο +20% το τελευταίο τρίμηνο, ωστόσο το πώς ο MSCI επιλέγει το ποιος θα ανέβει και ποιος θα κατέβει κατηγορία είναι εξαιρετικά ασαφές. Φαίνεται ότι αυτή τη φορά είναι πιο κοντά από ποτέ στην αναβάθμιση. Ωστόσο… Κυριακή κοντή γιορτή.
Τη βεβαιότητά του ότι οι εργαζόμενοι θα πάρουν το δώρο Χριστουγέννων που δικαιούνται και ότι οι επιχειρήσεις θα ενισχυθούν από την κυβέρνηση, ώστε να είναι σε θέση να δώσουν το δώρο, εξέφρασε ο Υπουργός Ανάπτυξης και Επενδύσεων, Άδωνις Γεωργιάδης. Δεν έχω αμφιβολία ότι ο κύριος υπουργός και η κυβέρνηση έχουν βάλει κάτω τους αριθμούς και ξέρουν τι λένε, ωστόσο θα ήθελα να υπενθυμίσω ότι από πολλές υπερχρεωμένες επιχειρήσεις, η Ελληνική Δημοκρατία είναι περισσότερο υπερχρεωμένη.
Ήταν μια απροσδόκη και ευχάριστη έκπληξη η αναβάθμιση της χώρας από τη Moody's. Ελάχιστοι περίμεναν -και αν το περίμεναν, δεν τόλμησαν να το πουν- ότι σε αυτές τις δύσκολες συνθήκες ο αμερικανικός οίκος θα ανέβαζε την Ελλάδα από το B1 στο Ba3, επιχειρηματολογώντας με αρκετό ενθουσιασμό υπέρ των μεταρρυθμίσεων που προωθεί η κυβέρνηση και διατυπώνοντας αρκετά αισιόδοξες προβλέψεις για ανάπτυξη με ρυθμό 3,5% μεσοπρόθεσμα, τη στιγμή που το ΔΝΤ, για παράδειγμα, «βλέπει» μια σύντομη περίοδο ανάκαμψης και σταδιακή επιστροφή του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ στο «μίζερο» 1%.
Η ευχάριστη έκπληξη από τη Moody's δεν έχει αποτιμηθεί από τις αγορές και θα δούμε σήμερα ποια επίδραση θα έχει στις μετοχές, ιδιαίτερα τις τραπεζικές, καθώς και οι τράπεζες θα αναβαθμιστούν από τη Moody's μετά την αλλαγή της αξιολόγησης του Δημοσίου. Θετικά αναμένεται, βέβαια, να επιδράσει στα ομόλογα, αν και ήδη οι αποδόσεις είναι αρκετά χαμηλές για να περιμένει κανείς ότι μπορούμε να δούμε μεγάλη περαιτέρω πτώση.
Κάπου εδώ τελειώνουν τα καλά νέα, όμως. Ας μην ξεχνάμε ότι και μετά την τελευταία αναβάθμιση έχουμε απόσταση τριών «σκαλοπατιών» από την επενδυτική βαθμίδα και δεν θα πρέπει να περιμένουμε ότι θα τα ανεβούμε γρήγορα, αφού η Moody's κράτησε την προοπτική (outlook) σταθερή, κάτι που σημαίνει ότι για το επόμενο 12μηνο πολύ δύσκολα θα δούμε άλλη αναβάθμιση. Είναι μακρύς ακόμη ο δρόμος για το πολυπόθητο investment grade, που, ας μην ξεχνάμε, το είχαμε έως την κρίση του 2009 και έκτοτε το κοιτάζουμε... με κιάλι.