Εντυπωσιακές επιδόσεις κατέγραψε η HELLENiQ ENERGY στο β’ τρίμηνο του 2026, με την ιδιαίτερα ευνοϊκή συγκυρία στη διεθνή αγορά διύλισης να οδηγεί σε σημαντική αύξηση της κερδοφορίας.
Σύμφωνα με την NBG Securities, τα αποτελέσματα ξεπέρασαν αισθητά τόσο τις δικές της προβλέψεις όσο και τη μέση εκτίμηση της αγοράς, δημιουργώντας σημαντικά περιθώρια ανοδικής αναθεώρησης των προβλέψεων για το σύνολο της χρήσης.
Τα προσαρμοσμένα EBITDA διπλασιάστηκαν σε ετήσια βάση και ανήλθαν στα 442 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας κατά 8% την πρόβλεψη της NBG Securities και κατά 11% το consensus. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη έφθασαν τα 253 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 251%, ξεπερνώντας αντίστοιχα τις εκτιμήσεις κατά 12% και 19%.
Κύριος μοχλός ήταν η διύλιση, όπου τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 95%, στα 318 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο διύλισης της εταιρείας αυξήθηκε κατά 63%, στα 22,5 δολάρια ανά βαρέλι, λόγω των περιορισμένων συνθηκών προσφοράς, των γεωπολιτικών αναταράξεων στη Μέση Ανατολή, της μειωμένης διαθεσιμότητας ρωσικών προϊόντων και της ανθεκτικής ζήτησης για ντίζελ και αεροπορικά καύσιμα.
Θετική ήταν και η εικόνα στους υπόλοιπους τομείς. Τα EBITDA της εμπορίας αυξήθηκαν κατά 44%, στα 59 εκατ. ευρώ, ενώ στα πετροχημικά υπερδιπλασιάστηκαν, φθάνοντας τα 24 εκατ. ευρώ. Αντίθετα, η δραστηριότητα πράσινης ενέργειας κινήθηκε χαμηλότερα από τις προσδοκίες, εξαιτίας της μειωμένης παραγωγής από ανανεώσιμες πηγές και της εποχικά ασθενέστερης επίδοσης της Enerwave.
Στο πρώτο εξάμηνο, τα προσαρμοσμένα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 736 εκατ. ευρώ και τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 393 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, οι ισχυρές ταμειακές ροές, περίπου 800 εκατ. ευρώ στο τρίμηνο, επέτρεψαν τη μείωση του καθαρού δανεισμού κάτω από τα 2,2 δισ. ευρώ, από 2,9 δισ. ευρώ στο τέλος Μαρτίου.
Η NBG Securities θεωρεί πλέον πολύ πιθανό η HELLENiQ ENERGY να υπερβεί τις υφιστάμενες προβλέψεις για EBITDA 1,365 δισ. ευρώ το 2026. Τα υψηλά περιθώρια διύλισης του Ιουλίου, σε συνδυασμό με την πλήρη διαθεσιμότητα των τριών διυλιστηρίων κατά το δεύτερο εξάμηνο, ενισχύουν το σενάριο κερδοφορίας-ρεκόρ.
Πρόσθετη στήριξη μπορεί να προσφέρει η μερισματική πολιτική, καθώς η διοίκηση άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο διανομής άνω του καθιερωμένου εύρους 35%-50%. Βασικός κίνδυνος παραμένει η πιθανότητα επιβολής έκτακτου φόρου στα υπερκέρδη, αν και, επί του παρόντος, η ελληνική κυβέρνηση έχει αποκλείσει ένα τέτοιο μέτρο. Η NBG Securities διατηρεί αξιολόγηση «Outperform» και τιμή-στόχο 14,20 ευρώ για τη μετοχή.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
