Η NBG Securities αυξάνει σημαντικά την τιμή-στόχο για την ElvalHalcor στα 5,10 ευρώ από 3,20 ευρώ, διατηρώντας τη σύσταση «Outperform».
Η νέα τιμή-στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου περίπου 35% από το κλείσιμο της 29ης Σεπτεμβρίου και αντανακλά τη βελτίωση των μακροπρόθεσμων προοπτικών κερδοφορίας, μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και το νέο επενδυτικό πρόγραμμα του ομίλου.
Η αναθεώρηση της τιμής στόχου κατά 59% βασίζεται κυρίως στην ενσωμάτωση προβλέψεων έως το 2034 και στη μείωση του εκτιμώμενου κόστους κεφαλαίου. Η χρηματιστηριακή ξεχωρίζει την ισχυρή θέση της εταιρείας στις αγορές αλουμινίου και χαλκού, τη διαφοροποιημένη παραγωγική βάση και τις ευκαιρίες που δημιουργούν η ηλεκτροκίνηση, η ενεργειακή αποδοτικότητα και η αντικατάσταση πλαστικών στη συσκευασία.
Επενδύσεις για μεγαλύτερη παραγωγή και ανακύκλωση
Η αύξηση κεφαλαίου των 250 εκατ. ευρώ, που ολοκληρώθηκε τον Ιούλιο με υπερκάλυψη 2,75 φορές και τιμή διάθεσης 4,20 ευρώ ανά μετοχή, θα χρηματοδοτήσει αναπτυξιακές επενδύσεις περίπου 455 εκατ. ευρώ την περίοδο 2026-2030. Οι συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες έως το 2030 αναμένεται να ξεπεράσουν τα 850 εκατ. ευρώ.
Το σχέδιο περιλαμβάνει νέο ψυχρό έλαστρο και χυτήριο στον κλάδο αλουμινίου, επέκταση υφιστάμενων εγκαταστάσεων, νέο κέντρο ανακύκλωσης στη Sofia Med και επενδύσεις αυτοματισμού στον χαλκό.
Με την ολοκλήρωσή του, η παραγωγική δυναμικότητα αλουμινίου προβλέπεται να αυξηθεί στους 679.000 τόνους, από 478.000 σήμερα, και του χαλκού στους 303.000 τόνους, από 283.000. Ο μακροπρόθεσμος στόχος για τα προσαρμοσμένα EBITDA διαμορφώνεται στα 425-475 εκατ. ευρώ.
Ανάπτυξη κερδοφορίας με υπαρκτούς κινδύνους
Για το 2026, η NBG Securities εκτιμά προσαρμοσμένα EBITDA 247,4 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 4,8%, και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 112,4 εκατ. ευρώ, με οριακή άνοδο περίπου 1%. Το 2028 προβλέπει ότι τα αντίστοιχα μεγέθη θα φτάσουν τα 306,4 εκατ. και 136,6 εκατ. ευρώ.
Για την περίοδο 2025-2028, αναμένει μέση ετήσια αύξηση 3,5% στους όγκους πωλήσεων, 9,1% στα προσαρμοσμένα EBITDA και 7% στα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη. Η μεγαλύτερη αξιοποίηση ανακυκλωμένων μετάλλων και η ενίσχυση προϊόντων υψηλότερης προστιθέμενης αξίας αναμένεται να στηρίξουν τα περιθώρια κέρδους.
Παράλληλα, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς προσαρμοσμένα EBITDA εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει στις 1,7 φορές το 2028, από 2,6 φορές το 2025, ενώ οι μερισματικές αποδόσεις προβλέπονται μεταξύ 2,9% και 3,5% την τριετία 2026-2028.
Ωστόσο, η χρηματιστηριακή επισημαίνει περιορισμένη βραχυπρόθεσμη ορατότητα λόγω γεωπολιτικών εντάσεων, υψηλού ενεργειακού και μεταφορικού κόστους, κινδύνων στις πρώτες ύλες και αμερικανικών δασμών 50%. Σημειώνει επίσης ότι η μετοχή διαπραγματεύεται με υψηλότερους πολλαπλασιαστές έναντι διεθνών ανταγωνιστών, στοιχείο που καθιστά κρίσιμη την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
