ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Επενδυτική βαθμίδα Baa3 από Moody's με σταθερό outlook

Η Moody’s Ratings απέδωσε για πρώτη φορά στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ μακροπρόθεσμη αξιολόγηση εκδότη Baa3, που αντιστοιχεί σε επενδυτική βαθμίδα, με σταθερές προοπτικές. 

Η αξιολόγηση αντανακλά, σύμφωνα με τον οίκο, τον ισχυρό ρόλο του ομίλου στις υποδομές παραχωρήσεων και κατασκευών στην Ελλάδα, καθώς και τη σταθερότητα που προσφέρουν τα μεγάλα οδικά έργα που διαχειρίζεται.

Η Moody’s επισημαίνει ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ελέγχει κρίσιμες οδικές υποδομές στη χώρα, οι οποίες λειτουργούν με μακροχρόνιες συμβάσεις παραχώρησης και στηρίζουν προβλέψιμες ταμειακές ροές. 

Στο χαρτοφυλάκιο του ομίλου περιλαμβάνονται, μεταξύ άλλων, η Αττική Οδός, η Εγνατία Οδός, η Νέα Οδός και η Κεντρική Οδός.

Σύμφωνα με την έκθεση, οι αυτοκινητόδρομοι αναμένεται να αντιστοιχούν περίπου στο 70% του συνολικού EBITDA του ομίλου το 2026, με το ποσοστό αυτό να αυξάνεται σταδιακά καθώς ωριμάζουν οι νέες παραχωρήσεις.

Ο οίκος αναγνωρίζει επίσης την ισχυρή θέση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στις κατασκευές, όπου ο όμιλος διαθέτει εμπειρία άνω των 50 ετών.

Ο κατασκευαστικός τομέας αναμένεται να συνεισφέρει περίπου το 30% του συνολικού EBITDA το 2026, αν και η Moody’s σημειώνει ότι η δραστηριότητα αυτή έχει μεγαλύτερη κυκλικότητα και εκτελεστικό ρίσκο.

Ισχυρή ρευστότητα παρά την αυξημένη μόχλευση

Παρά το ισχυρό επιχειρηματικό προφίλ, η Moody’s επισημαίνει ότι η χρηματοοικονομική εικόνα του ομίλου χαρακτηρίζεται από αυξημένη μόχλευση, λόγω των μεγάλων παραχωρήσεων και των επενδυτικών δεσμεύσεων, κυρίως για την Αττική Οδό και την Εγνατία Οδό. 

Ωστόσο, τονίζει ότι το μεγαλύτερο μέρος του χρέους βρίσκεται σε επίπεδο έργων, με μακροπρόθεσμη διάρκεια και χωρίς αναγωγή στη μητρική.

Η ρευστότητα του ομίλου χαρακτηρίζεται ισχυρή. Στο τέλος του 2025, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διέθετε περίπου 1,6 δισ. ευρώ σε ταμειακά διαθέσιμα, εκ των οποίων περίπου 850 εκατ. ευρώ σε επίπεδο μητρικής, καθώς και πρόσβαση σε αχρησιμοποίητες πιστωτικές γραμμές ύψους περίπου 590 εκατ. ευρώ.

Οι σταθερές προοπτικές αντανακλούν την εκτίμηση της Moody’s ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα διατηρήσει ισχυρή λειτουργική επίδοση, καλή ρευστότητα και ευέλικτη μερισματική πολιτική, καθώς οι νέες παραχωρήσεις θα αρχίσουν να αποδίδουν περισσότερο τα επόμενα χρόνια.