Με απογοήτευση αφήνουν πίσω τον Νοέμβριο οι επενδυτές στο Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς δεν ευοδώθηκαν οι προσδοκίες για μια σοβαρή ανοδική αντίδραση, μετά την πτώση του Οκτωβρίου. Στην κόπωση της αγοράς από τα placements και, κυρίως, από τη μεγάλη συναλλαγή στην Εθνική ήλθε να προστεθεί ως παράγοντας προβληματισμού η ανησυχία για ενδεχόμενη επιβολή έκτακτου φόρου στις τράπεζες. Πάντως, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι αυτός ο παράγοντας πίεσης είναι πολύ πιθανό να αφαιρεθεί από την εξίσωση της αγοράς τις αμέσως επόμενες ημέρες.
Μετά την πτώση κατά 4,77% τον Οκτώβριο, που ήταν η μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από την αρχή του έτους, ο Γενικός Δείκτης δεν κατάφερε να αντιδράσει ουσιωδώς τον Νοέμβριο, καθώς τα κέρδη του μήνα ήταν οριακά (μόλις 0,78%). Ο τραπεζικός δείκτης, έχοντας υποχωρήσει περισσότερο από 8% τον Οκτώβριο, δεν κατάφερε να ανακτήσει σημαντικό έδαφος, καθώς κέρδισε μόλις 0,20%. «Βαρίδια» ήταν και οι δείκτες ενέργειας και τηλεπικοινωνιών, λόγω ΔΕΗ και ΟΤΕ, αντίστοιχα, οι οποίοι έχασαν 2,53% και 1,78%.
Η αγορά εξακολουθεί να ταλαιπωρείται από τα απόνερα του placement της Εθνικής Τράπεζας, που έχει πλέον πολύ μεγάλη βαρύτητα στους δύο βασικούς δείκτες, Γενικό και FTSE-25. Πολλοί αμφισβητούν την ποιότητα των επενδυτών που τοποθετήθηκαν στο placement, καθώς τον Νοέμβριο η μετοχή της ΕΤΕ δέχθηκε τη μεγαλύτερη πίεση από τους πωλητές και είχε τις μεγαλύτερες μηνιαίες απώλειες στον 25άρη (-7,2%), κρατώντας πλέον κέρδη μόνο 6% από την αρχή του έτους.
Οι μετοχές που έκαναν τη διαφορά και κράτησαν σε θετικό μηνιαίο πρόσημο μεταβολής τους δείκτες ήταν λίγες. Η Τιτάν, με μια εντυπωσιακή κούρσα κέρδισε για τον μήνα 18,1%, με κέρδη πάνω από 80% από την αρχή του έτους. Αξιόλογη άνοδο σημείωσαν, επίσης, ΓΕΚ Τέρνα (που ολοκλήρωσε το deal για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή), ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ (ευχάριστη έκπληξη τα αποτελέσματα 9μήνου), Alpha Bank (ανατιμολόγηση μετά τα εξαιρετικά αποτελέσματα) και Eurobank (σταθερά συγκεντρώνει ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον). Με μηνιαία άνοδο 5% και η Coca Cola HBC πρόσφερε ισχυρή στήριξη στους δείκτες.
Ο Δεκέμβριος είναι πλέον ο μήνας που συγκεντρώνει τις ελπίδες των επενδυτών για μια ουσιαστική ανοδική αντίδραση και αναθέρμανση του επενδυτικού ενδιαφέροντος στο ΧΑ, καθώς στις διεθνείς αγορές υπάρχουν προσδοκίες για επανάληψη του year-end rally, ενώ μια ευχάριστη έκπληξη από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, με μια μείωση επιτοκίου κατά 0,50%, θα μπορούσε να τονώσει σημαντικά το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Προϋπόθεση για να «αναπνεύσουν» οι ελληνικές μετοχές και δη οι τραπεζικές είναι να τελειώσει με πρωτοβουλία της κυβέρνησης η συζήτηση για έκτακτο φόρο στις τράπεζες, την οποία τροφοδότησε η «μισή» διάψευση της σχετικής φημολογίας από τον κυβερνητικό εκπρόσωπο, Παύλο Μαρινάκη.
Στην εβδομαδιαία του ανάλυση, ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta σημειώνει ότι «ισορροπία και αισθητή κάμψη του ενδιαφέροντος ήταν τα βασικά χαρακτηριστικά της τελευταίας εβδομάδας του μήνα. Έστω και οριακά ο Νοέμβριος έκλεισε θετικός και παρά το δυνατό ξεκίνημα με τις συναλλαγές του MSCI την Δευτέρα η εικόνα δεν είχε την ανάλογη συνέχεια. Η στάση αναμονής που κρατούν οι επενδυτές συνδέεται με το θέμα μιας ενδεχόμενης φορολόγησης της κερδοφορίας των τραπεζών, ενδεχόμενο το οποίο παρά τις αρχικές διαψεύσεις διατηρείται στην επικαιρότητα λειτουργώντας ανασταλτικά στον «κλάδο ατμομηχανή» της αγοράς.
Ο προβληματισμός της επενδυτικής κοινότητας είναι δικαιολογημένος καθώς μετά την έκτακτη φορολόγηση των Διυλιστηρίων και των εταιριών Ενέργειας άλλη μια κατηγορία επιχειρήσεων με σημαντικό ειδικό βάρος στην διαμόρφωση της επενδυτικής ψυχολογίας
"απειλείται με τιμωρία" για τις φετινές επιδόσεις ρεκόρ. Παρόλα αυτά εκτιμάται ότι πολύ σύντομα θα δοθούν απαντήσεις που θα ξεκαθαρίζουν την υπόθεση από επίσημες πηγές, πολύ πιθανόν η στιγμή αυτή να έρχεται με το ξεκίνημα της επόμενης εβδομάδας».
Προσδοκίες για την τοποθέτηση Μητσοτάκη
Ο αναλυτής αναφέρεται στο road show της ΕΧΑΕ και της Morgan Stanley στο Λονδίνο, το διήμερο 2 και 3 Οκτωβρίου, όπου ο πρωθυπουργός θα έχει την ευκαιρία να απευθυνθεί σε ξένους θεσμικούς επενδυτές και να ξεκαθαρίσει τη στάση της κυβέρνησης σχετικά με τον έκτακτο φόρο.
Όπως έχει γράψει το BD, ανέκαθεν το road show της ΕΧΑΕ στο Λονδίνο ήταν σημαντικό για την προβολή της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς, αλλά φέτος έχουν προκύψει και δύο παράγοντες που το κάνουν ακόμη πιο ενδιαφέρον: Η επικείμενη αναβάθμιση του ΧΑ σε αναπτυγμένη αγορά και η διερεύνηση των προθέσεων της κυβέρνησης για το αν θα επιβάλει έκτακτο φόρο στις τράπεζες.
Το δεύτερο αναμένεται να ξεκαθαριστεί από τον πρωθυπουργό Κυριάκο Μητσοτάκη που θα μιλήσει στο συνέδριο και θα ερωτηθεί από τους διεθνείς επενδυτές. Όπως γίνεται αντιληπτό, αν ο πρωθυπουργός δεσμευτεί μπροστά στα μεγαλύτερα funds του κόσμου ότι δεν θα επιβληθεί έκτακτος φόρος, πολύ δύσκολα θα αλλάξει αυτή η απόφαση και οι μετοχές των τραπεζών θα πάρουν «ανάσα».
Ο δεύτερος παράγοντας που δίνει περισσότερο «χρώμα» στο συνέδριο του Λονδίνου είναι το γεγονός πως μετά την S&P Dow Jones Indices και ο οίκος FTSE Russel στις αρχές Οκτωβρίου έβαλε την Ελλάδα στην κατηγορία Watch List για πιθανή αναβάθμιση του ΧΑ από Προηγμένη Αναδυόμενη Αγορά (Αdvanced Emerging)) σε Αναπτυγμένη Αγορά (Developed).
Οι τέσσερις οίκοι που αποφασίζουν την κατάταξη των αγορών, εκτός από τους δύο που προαναφέρθηκαν, είναι ο MSCI της Morgan Stanley και ο Eurostoxx. Η διαδικασία για να αναβαθμιστούμε σε ανεπτυγμένη αγορά προϋποθέτει να ενταχθούμε από τους οίκους σε λίστα παρακολούθησης (watch list) για διάστημα 12-18 μηνών, να ικανοποιήσουμε τα κριτήρια που θέτουν και στη συνέχεια οι οίκοι σε διαβούλευση με μεγάλους θεσμικούς επενδυτές, τους οποίους ρωτάνε τη γνώμη τους, αποφασίζουν αν είμαστε έτοιμοι για τη μετάταξη.
Αυτή η «ζύμωση» με τους θεσμικούς επενδυτές διευκολύνεται από τέτοιες εκδηλώσεις, καθώς οι οίκοι λαμβάνουν την πληροφόρηση που θέλουν, αν και πρώτα από όλα πρέπει να ικανοποιηθούν τα κριτήρια που θέτουν. Για παράδειγμα, στον MSCI εκπληρώνεται το κριτήριο της επενδυτικής βαθμίδας, ερωτηματικό είναι το μέγεθος και η ρευστότητα της αγοράς, ενώ διερευνάται η προσβασιμότητα. Στον Stoxx Europe, έως τώρα δεν εκπληρώνεται το κριτήριο της ρευστότητας αγοράς, ενώ ο οίκος θέτει και θέμα εταιρικής διακυβέρνησης. Τα υπόλοιπα κριτήρια που θέτει ο οίκος πληρούνται.
Η επίδραση των deals
Οι αποτιμήσεις στην αγορά κατευθύνονται και από τα μεγάλα deals που έχουν ολοκληρωθεί, με τελευταίο και σπουδαιότερο στην ιστορία του ΧΑ την πώληση της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή στη Masdar. Όπως σημειώνει ο Μάνος Χατζηδάκης,
- Κεντρικό γεγονός της εβδομάδας που πέρασε ήταν η ολοκλήρωση της συναλλαγής απόκτησης του 67% στην Τέρνα Ενεργειακή από την Masdar, η οποία συνιστά το μεγαλύτερο deal στην ιστορία του Ελληνικού Χρηματιστηρίου. Η Δημόσια Πρόταση αναμένεται να ξεκινήσει την επόμενη εβδομάδα μετά την εκκαθάριση της συναλλαγής καθώς έχουν ικανοποιηθεί οι αιρέσεις της απόκτησης του ποσοστού στην τιμή των 20 ευρώ/μετοχή. Η συναλλαγή αποτελεί ένα νέο ορόσημο για την ελληνική αγορά και αποτελεί μια επίσημη δήλωση για τις δυνατότητες του Ελληνικού Χρηματιστηρίου όταν ικανοποιούνται βασικά επενδυτικά κριτήρια.
- Οι επιχειρηματικές συμφωνίες που έλαβαν χώρα φέτος και πέρασαν μέσα από 11 εισηγμένες εταιρίες έφθασαν τα 5,2 δισ. ευρώ (συμπ. Ελληνική Τράπεζα) ενώ αν ληφθεί υπόψη και ο δανεισμός που συνόδευε τις αποτιμήσεις η βελόνα ανεβαίνει στα 9,08 δις ευρώ. Παρά την ισχυρή κινητικότητα σε αυτό το μέτωπο δεν υπήρξε η ανάλογη ανταπόκριση από την αγορά ακόμα και σε μια λογική μερικής αναπροσαρμογής των αποτιμήσεων με οδηγό τα τιμήματα των εξαγορών».
Οι αποδόσεις στη μεγάλη και μεσαία κεφαλαιοποίηση τον Νοέμβριο
| FTSE-25 | 29/11/2024 | 31/10/2024 | Δ(%) | 29/12/2023 | Δ(%) |
| ΤΙΤΑΝ | 38,75 | 32,80 | 18,1% | 21,45 | 80,7% |
| ΓΕΚΤΕΡΝΑ | 18,62 | 17,30 | 7,6% | 13,16 | 41,5% |
| ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ | 1,87 | 1,74 | 7,4% | 1,85 | 1,0% |
| ALPHA ΤΡΑΠΕΖΑ | 1,47 | 1,38 | 6,3% | 1,54 | -4,7% |
| EUROBANK | 2,00 | 1,89 | 5,8% | 1,61 | 24,2% |
| COCA COLA | 33,48 | 31,90 | 5,0% | 26,42 | 26,7% |
| ΔΑΑ | 8,05 | 7,85 | 2,5% | 8,20 | -1,8% |
| Ε.Υ.Δ.Α.Π. | 5,84 | 5,79 | 0,9% | 6,09 | -4,1% |
| ΠΕΙΡΑΙΩΣ | 3,47 | 3,44 | 0,8% | 3,20 | 8,3% |
| JUMBO | 24,68 | 24,50 | 0,7% | 25,12 | -1,8% |
| ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ | 19,89 | 19,80 | 0,5% | 15,90 | 25,1% |
| ΒΙΟΧΑΛΚΟ | 5,17 | 5,15 | 0,4% | 5,26 | -1,7% |
| CENERGY | 8,70 | 8,70 | 0,0% | 7,16 | 21,5% |
| ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ | 19,61 | 19,64 | -0,2% | 23,76 | -17,5% |
| ΟΠΑΠ | 15,51 | 15,68 | -1,1% | 15,37 | 0,9% |
| ΟΤΕ | 14,94 | 15,17 | -1,5% | 12,90 | 15,8% |
| HELLENIQ ENERGY | 6,80 | 6,90 | -1,5% | 7,28 | -6,7% |
| OPTIMA BANK | 12,60 | 12,80 | -1,6% | 7,80 | 61,5% |
| ΕΛΛΑΚΤΩΡ | 1,74 | 1,77 | -1,8% | 2,55 | -31,8% |
| ΣΑΡΑΝΤΗΣ | 10,72 | 11,02 | -2,7% | 8,38 | 27,9% |
| LAMDA DEVELOPMENT | 7,19 | 7,40 | -2,8% | 6,76 | 6,4% |
| METLEN | 31,06 | 32,06 | -3,1% | 36,70 | -15,4% |
| AEGEAN | 9,48 | 9,97 | -4,9% | 11,34 | -16,4% |
| ΔΕΗ | 11,45 | 12,05 | -5,0% | 11,16 | 2,6% |
| ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ | 6,67 | 7,18 | -7,2% | 6,29 | 6,0% |
| FTSE-Midcap | 29/11/2024 | 31/10/2024 | Δ(%) | 29/12/2023 | Δ(%) |
| Ο.Λ.Π. | 31,35 | 27,65 | 13,4% | 23,20 | 35,1% |
| ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ | 4,00 | 3,68 | 8,7% | 4,19 | -4,5% |
| ΚΡΙ - ΚΡΙ | 14,30 | 13,90 | 2,9% | 9,58 | 49,3% |
| ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ | 4,34 | 4,23 | 2,6% | 5,30 | -18,1% |
| ΑΒΑΞ | 1,43 | 1,40 | 2,3% | 1,86 | -23,0% |
| TRADE ESTATES | 1,63 | 1,61 | 1,0% | 1,76 | -7,4% |
| QUEST | 5,54 | 5,53 | 0,2% | 5,62 | -1,4% |
| ΑΔΜΗΕ | 2,37 | 2,37 | -0,2% | 2,22 | 6,5% |
| AUSTRIACARD | 5,40 | 5,43 | -0,6% | 6,30 | -14,3% |
| PROFILE | 5,15 | 5,18 | -0,6% | 4,25 | 21,2% |
| ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ | 2,33 | 2,35 | -0,9% | 2,69 | -13,4% |
| INTRACOM ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ | 4,84 | 4,90 | -1,2% | 4,57 | 5,9% |
| ΦΟΥΡΛΗΣ | 3,62 | 3,69 | -1,8% | 4,00 | -9,5% |
| LAVIPHARM | 0,71 | 0,73 | -2,9% | 0,80 | -10,8% |
| ΙΝΤΡΑΚΟΜ | 2,66 | 2,76 | -3,6% | 3,41 | -22,0% |
| ΙΝΤΕΑΛ | 5,85 | 6,08 | -3,8% | 6,32 | -7,4% |
| AUTOHELLAS | 10,36 | 11,36 | -8,8% | 12,78 | -18,9% |
| ΙΝΤRALOT | 0,91 | 1,01 | -9,8% | 1,06 | -13,5% |
| DIMAND | 8,20 | 9,15 | -10,4% | 10,60 | -22,6% |
| NOVAL | 2,25 | 2,53 | -10,9% | 2,78 | -19,1% |
Πηγή: Beta Χρηματιστηριακή
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
