​​​​​​​Αλλαγή πίστας στο Χρηματιστήριο και αποδόσεις έως 29% στον Large Cap

Πιάνοντας το νήμα από εκεί που τελείωσε το 2023, ο Ιανουάριος του 2024 ήταν ένας εξαιρετικός μήνας για το ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς πιστοποίησε την αλλαγή… πίστας, αύξησε το βάθος της αγοράς, άπλωσε το ενδιαφέρον για περισσότερες μετοχές και γενικώς παρουσίασε μια εικόνα πολλά υποσχόμενη.

Η καλή πορεία (και) του φετινού Ιανουαρίου αποκτά ακόμη μεγαλύτερη αξία, αν συνεκτιμηθεί πως το Χ.Α. έχει ήδη συμπληρώσει τρία χρόνια ανόδου, ενώ ήρθε μολονότι η αγορά προερχόταν από ράλι άνω του 39% πέρυσι, όταν και βρέθηκε στην τρίτη θέση των αποδόσεων παγκοσμίως. Μολονότι αποδόσεις όπως οι περυσινές είναι εξαιρετικά δύσκολο να επαναληφθούν, το σημαντικό για το ελληνικό χρηματιστήριο είναι πως – στο μέτρο του δυνατού και τηρουμένων των αναλογιών – αρχίζει και καθιερώνεται ως ένας, έστω και μικρός, επενδυτικός προορισμός διεθνώς.

Με την ελληνική οικονομία πλέον να έχει βγει από τη μακροχρόνια επενδυτική καραντίνα και την κατηγορία junk έχοντας κερδίσει την επενδυτική βαθμίδα, τα ελληνικά assets, εισηγμένα και μη, έχουν μπει σταδιακά στο κάδρο των διεθνών επενδυτών. Αυτό είναι και το σημαντικότερο για μια αγορά που δεν πρέπει να επιζητά την πρόσκαιρη έξαρση και τις εντυπωσιακές αποδόσεις, αλλά τη μακροχρόνια καθιέρωση ως μια αξιόπιστη – πάντα αναλογικά μιλώντας – και με αξιόλογες εισηγμένες χρηματιστηριακή αγορά.

Λαμβάνοντας υπόψη λοιπόν πως ο πλέον αξιόπιστος κριτής για μια αγορά, για μια μετοχή, για έναν επενδυτικό προορισμό ή για το επενδυτικό προφίλ μιας ολόκληρης χώρας είναι αυτός που βάζει τα κεφάλαια, αυτός που παίρνει το ρίσκο, δηλαδή ο επενδυτής, αυτό που διαφαίνεται, τόσο από το 2023, όσο και από το ξεκίνημα του 2024 είναι πως τα ελληνικά assets είναι ελκυστικά.

Η προχθεσινή έξοδος της χώρας στις αγορές με το 10ετές ομόλογο, όπου η ζήτηση έφτασε τα 35 δισ., η εξαιρετικά μεγάλη, αναμενόμενη υπερκάλυψη της δημόσιας προσφοράς για την εισαγωγή του Αεροδρομίου στο Χ.Α., η ταχύτατη υπερκάλυψη του placement της Εθνικής το Νοέμβριο, αλλά και οι πολύ γενναίες υπερκαλύψεις και το «σκούπισμα» κάθε ομολογιακής έκδοσης εισηγμένης εταιρείας, μαρτυρούν πως το προφίλ της χώρας μας δεν φοβίζει πλέον τους επενδυτές.

Η ελληνική οικονομία, με σταθερή ώθηση από τον τουρισμό και έχοντας μπροστά την ιστορική ευκαιρία του Ταμείου Ανάκαμψης, είναι σε ένα εξαιρετικό σημείο να «τρέξει» με ακόμη ισχυρότερους ρυθμούς το 2024 και τα επόμενα χρόνια, κερδίζοντας μέρος του χαμένου εδάφους της προηγούμενης δεκαετίας.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει αρχίσει και αντανακλά την καλυτέρευση των δημοσιονομικών της χώρας, τα εξαιρετικά αποτελέσματα των εισηγμένων που κάνουν ρεκόρ την τελευταία διετία, την πολύ γενναία μερισματική πολιτική, την υπέρβαση της ενεργειακής κρίσης και την αυξανόμενη εξωστρέφεια των ελληνικών επιχειρήσεων.

Γεμάτος εξελίξεις ο Ιανουάριος 

Η αγορά μέσα στον Ιανουάριο του 2024 «έσπασε» το ταμπού των 1.350 μονάδων που είχε επιχειρήσει να το κάνει χωρίς επιτυχία στα μέσα του 2023, ενώ χθες έκλεισε σε νέα υψηλά δέκα ετών με το Γενικό Δείκτη να απέχει πλέον μόλις 33 μονάδες από το κομβικό όριο των 1.400 μονάδων, με τις τράπεζες μάλιστα να κλείνουν σε νέα υψηλά σχεδόν οκτώ ετών. Ο τραπεζικός κλάδος, έχοντας περάσει το καθαρτήριο των προηγούμενων ετών, είναι αυτός που αντανακλά με πιο άμεσο και ξεκάθαρο τρόπο την πορεία της οικονομίας.

Ο φετινός Ιανουάριος λοιπόν ήταν ένας εξαιρετικά «πλούσιος» σε εξελίξεις μήνας, με διεθνή road shows και επενδυτικά συνέδρια, με placements και πακέτα, σημαντικές επιχειρηματικές συμφωνίες, ενώ οι τράπεζες βγήκαν στις διεθνείς αγορές με εκδόσεις ομολόγων και σημαντικές υπερκαλύψεις.

Η εικόνα της αγοράς καθ’ όλη τη διάρκεια του Ιανουαρίου χαρακτηρίστηκε από διαρκείς εναλλαγής στους πρωταγωνιστές, απουσία υπερβολών άλλων εποχών, ενδοσυνεδριακών διορθώσεων, αλλά και νέων επιλεκτικών πονταρισμάτων, τόσο στις μεγάλες αποτιμήσεις, όσο και στην περιφέρεια, όπου δεν έλειψαν οι εξάρσεις.

Ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε άνοδο τον Ιανουάριο σε ποσοστό 5,74%, ο FTSE 25 ενισχύθηκε κατά 6,51%, ο Mid Cap υστέρησε με άνοδο 2,62%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ήταν ο πρωταγωνιστής με άνοδο +11,35%.

Κύριο χαρακτηριστικό του μήνα ήταν η ισχυρή παρουσία ξένων κεφαλαίων, με το μέσο τζίρο να διαμορφώνεται στα 100,4 εκατ. ευρώ, περίπου 10% πιο πάνω από τα 91,5 εκατ. ευρώ που ήταν η επίδοση του περυσινού Ιανουαρίου. Ειδικά στη χθεσινή συνεδρίαση ήταν εμφατικές οι εισροές στον τραπεζικό κλάδο που διακίνησε τζίρο 73,66 εκατ. ευρώ, ήτοι πάνω από το 50% του συνόλου των συναλλαγών.

Και είναι εντυπωσιακό ότι η αγορά περνά τις... εξετάσεις ρευστότητας όχι μόνο αναίμακτα αλλά με νέα ρεκόρ, την ώρα που τρέχει η δημόσια προσφορά του ΔΑΑ, αλλά και επίκειται το placement της Πειραιώς Financial Holdings, που θα πάρει από την αγορά περίπου 1 δισ. ευρώ.

Ο Ιανουάριος λοιπόν δικαίωσε την παράδοση που τον θέλει συνήθως έναν θετικό μήνα για την αγορά, οπότε μένει να δούμε πώς θα μπει ο Φεβρουάριος, που συχνά είναι μήνας «μαύρων κύκνων» (Covid-19, πόλεμος στην Ουκρανία), οδηγώντας σε διορθώσεις. Η ελληνική αγορά, μπορεί να βγάλει καλή και γενναία διόρθωση ανά πάσα στιγμή, αρκεί να δοθεί η αφορμή.

Χθες, οι διεθνείς αγορές υποχώρησαν, ενώ στις ΗΠΑ, μετά τα διαρκή υψηλά, οι δείκτες κατέγραψαν σημαντική πτώση μετά από ημέρες, καθώς η Fed κράτησε σταθερά τα επιτόκια, με τον Τζερόμ Πάουελ να αποκλείει μείωσή τους τον Μάρτιο. Ο δείκτης Nasdaq που είχε και το μεγαλύτερο ράλι από το 2023 υποχώρησε κατά 2,23% κλείνοντας στις 15.164,01 μονάδες, ο S&P 500 έχασε 1,61% πέφτοντας στις 4.845,65 μονάδες, ενώ ο βιομηχανικός Dow Jones είχε πτώση 0,81% στις 38.150,30 μονάδες.

Οι αποδόσεις

Σε ό,τι αφορά τις αποδόσεις του μήνα, πιο αξιοσημείωτες ήταν στον FTSE 25, ενώ στον Mid Cap καταγράφηκε κάποια κόπωση και υπήρξαν και περιφερειακές εξάρσεις. Στον Large Cap την πλέον εντυπωσιακή πορεία είχε ο όμιλος Viohalco με τη μητρική στο +20,90% και την ElvalHalcor στο +29,20%, με τη μετοχή να κλέβει την παράσταση. Η Πειραιώς είχε άνοδο 17,20%, η Εθνική +11,80%, Τιτάν +11,20%, Eurobank +11%, ΔΕΗ +9,70%, Aegean Airlines +8,30% κ.ο.κ. Κακή εικόνα είχαν μετοχές όπως ΟΤΕ (-0,40%), Ελλάκτωρ (-3,10%), Τέρνα Ενεργειακή (-5,40%), ΕΥΔΑΠ (-5,60%) και Quest Συμμετοχών (-5,90%).

Στον Mid Cap κέρδη 9,80% και 9,70% είχαν οι Intracom Holdings και Intralot αντίστοιχα, στο +8,20% η Intrakat, +7,80% ο ΟΛΠ, +7,40% η Τεχνική Ολυμπιακή, ενώ με πτώση έκλεισαν οι AVAX, AustriaCard, Αλουμύλ, Profile, Dimand, ΕΥΑΘ, Entersoft, Epsilon Net, ΑΔΜΗΕ και Premia.

Οι αποδόσεις στη μεγάλη και μεσαία κεφαλαιοποίηση τον Ιανουάριο

Οι mezz έδωσαν αποδόσεις έως 89%

Συνολικά στο χρηματιστηριακό ταμπλό, ενδιαφέρουσα είναι η υψηλή απόδοση των mezz που έκλεψαν την παράσταση τον Ιανουάριο, με τις δύο πρώτες, Phoenix και Cairo, να ξεπερνούν το 80%, τη Sunrise στο 58,7% και την Galaxy στο 52,4%. Στην πρώτη πεντάδα των αποδόσεων, οι τέσσερις μετοχές είναι mezz. Το «στόρι» πίσω από αυτές τις αποδόσεις λέει ότι οι τέσσερις εταιρείες που κατέχουν τα mezzanine ομόλογα τιτλοποιήσεων μη εξυπηρετούμενων δανείων θα καταφέρουν να εισπράξουν περισσότερα από όσα υπολογιζόταν αρχικά, καθώς θα είναι μεγαλύτερες από τις προβλέψεις οι ανακτήσεις.

Οι 20 μετοχές με τις μεγαλύτερες αποδόσεις τον Ιανουάριο

Πηγή: Beta Χρηματιστηριακή