«Μέχρι σήμερα μιλάγαμε με τους δανειστές για τη χρηματοοικονομική εξυγίανση της εταιρείας. Τώρα ήρθε η ώρα να φτιάξουμε τα κεφάλαιά μας και να δώσουμε βάρος στην ανάπτυξη και στον εμπορικό μας σχεδιασμό».
Αυτό τόνισε ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Intralot κ. Χ. Σφάτος, κατά τη διάρκεια ενημέρωσης των δημοσιογράφων ενόψει της αύξησης κεφαλαίου της εταιρείας, ύψους 135 εκατ. ευρώ που αρχίζει από σήμερα. Με τα κεφάλαια της αύξησης η εταιρεία θα μειώσει το δανεισμό και κατ΄επέκταση το κόστος για την εξυπηρέτησή του, θα αυξήσει τις ταμειακές ροές και η μετοχή θα βγει από το καθεστώς επιτήρησης, αφού τα αρνητικά ίδια κεφάλαια θα «γυρίσουν» σε θετικά.
Η Intralot θα εκδώσει 232.758.621 νέες μετοχές που θα διατεθούν στους μετόχους με δικαίωμα προτίμησης 0,62 νέες μετοχές για κάθε 1 παλαιά προς 0,58 ευρώ η κάθε μία. Σήμερα είναι η πρώτη μέρα άσκησης και διαπραγμάτευσης των δικαιωμάτων προτίμησης. Στις 23 Οκτωβρίου θα σταματήσει η διαπραγμάτευση του δικαιώματος και στις 26 Οκτωβρίου θα λήξει η περίοδος άσκησης του δικαιώματος προτίμησης και του δικαιώματος προεγγραφής.
Ποιοι και με πόσα κεφάλαια θα συμμετάσχουν στην αύξηση
Όπως έχει γίνει γνωστό, ο Σωκράτης Κόκκαλης, ο οποίος πριν την αύξηση κατείχε το 32,4% του μετοχικού κεφαλαίου της Intralot θα εκχωρήσει το μεγαλύτερο μέρος των δικαιωμάτων του στην Intracom Holdings και τον εφοπλιστή Γεώργιο Μουνδρέα. Αντίστοιχα, ο άλλος μεγάλος μέτοχος της Intralot, το αμερικανικό fund Standard General με 32,9%, θα συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου με 23,2 εκατ. ευρώ και τα υπόλοιπα δικαιώματά του θα μεταβιβαστούν σε θεσμικούς επενδυτές και family offices με τους οποίους ήδη υπάρχουν οι σχετικές συμφωνίες.
Ο Σωκράτης Κόκκαλης θα καταβάλει 2 εκατ. ευρώ, η Intracom 25 εκατ. ευρώ και ο κ. Μουνδρέας 16,8 εκατ. ευρώ. Συνολικά όλοι οι παραπάνω θα καταβάλουν 89 εκατ. ευρώ και «λείπουν» 46 εκατ. ευρώ για να καλυφθεί πλήρως η αύξηση. Όπως αναφέρουν από τη διοίκηση, υπάρχει ενδιαφέρον και από τους υφιστάμενους μικρομετόχους για συμμετοχή στην αύξηση αλλά και ενδιαφέρον τρίτων που πιστεύουν στο turn around story της Intralot.
Στόχος της διοίκησης μέσα από τη διαδικασία της αύξησης εκτός από την ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων είναι και η περαιτέρω ενίσχυση της διασποράς της μετοχής.
Ιδιωτική τοποθέτηση για τις αδιάθετες μετοχές
Αν υπάρξουν αδιάθετες μετοχές -που είναι πολύ πιθανό- οι ανάδοχοι της έκδοσης Ambrosia Capital και Εuroxx θα διοργανώσουν το διάστημα 27-31 Οκτωβρίου βιβλίο προσφορών για ιδιωτική τοποθέτηση των αδιάθετων μετοχών. Σε περίπτωση πλήρους κάλυψης της αύξησης, το ποσοστό του Σ. Κόκκαλη θα περιοριστεί στο 20,5%, το ποσοστό του Standard General θα υποχωρήσει στο 26,86%, ενώ η Intracom Holdings θα ελέγχει το 7,13% και ο εφοπλιστής Μουνδρέας το 4,78%.
Μετά την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου, η εταιρεία θα προχωρήσει στη σύναψη κοινοπρακτικού δανείου περίπου 100 εκατ. ευρώ με πέντε πιστώτριες τράπεζες και στην έκδοση εταιρικού ομολόγου (retail bond) διαπραγματεύσιμου στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ύψους περίπου 130 εκατ. ευρώ. Της έκδοσης του ομολόγου θα προηγηθεί η δημοσίευση των αποτελεσμάτων 9μήνου της εταιρείας.
Τα 126 εκατ. ευρώ από την αύξηση κεφαλαίου (αφαιρούνται 5 εκατ ευρώ ως έξοδα της έκδοσης και 4 εκατ. ευρώ για κεφάλαιο κίνησης) μαζί με τα 230 εκατ. ευρώ από τον τραπεζικό δανεισμό και το εταιρικό ομόλογο θα αξιοποιηθούν για την αποπληρωμή ομολογιακού δανείου 356 εκατ. ευρώ που λήγει το Σεπτέμβριο του 2024 με κουπόνι 5,25%.
Όπως επισημαίνουν από τη διοίκηση, μετά την ολοκλήρωση των παραπάνω διαδικασιών ο καθαρός δανεισμός θα υποχωρήσει στα 340 εκατ. ευρώ και η σχέση καθαρού χρέους προς ebitda θα διαμορφωθεί στο 2,6x, από τις καλύτερες σχέσεις μεταξύ των διεθνών παρόχων τεχνολογίας για τυχερά παιχνίδια.
Επίσης, οι ροές του 2023 και του 2024 θα κατευθυνθούν για την περαιτέρω μείωση του καθαρού δανεισμού ώστε στο τέλος του 2024 να υποχωρήσει κάτω από 300 εκατ. ευρώ ενώ η εταιρεία διατηρεί και ρευστότητα 80 εκατ. ευρώ για να χρηματοδοτήσει τα επενδυτικά της σχέδια.
Πώς διαμορφώνεται η εμπορική στρατηγική
Η εμπορική στρατηγική της εταιρείας επικεντρώνεται στον παροχή εξοπλισμού για λοταρίες και στα συστήματα ελέγχου για παιγνιομηχανήματα (VLTs) σε ανεπτυγμένες αγορές, οι οποίες έχουν και τα καλύτερα περιθώρια κέρδους.
Η εταιρεία στις ΗΠΑ έχει συμβόλαια με δώδεκα λοταρίες σε ισάριθμες πολιτείες των ΗΠΑ και σύντομα θα διεκδικήσει κάποια συμβόλαια από τα 15 που λήγουν σε άλλες πολιτείες. Η αγορά των λοταριών παρουσιάζει ρυθμούς ανάπτυξης 5% ετησίως με τις προβλέψεις να κάνουν λόγω για περαιτέρω βελτίωση τα επόμενα χρόνια.
Επίσης, στην αγορά των ΗΠΑ από τα 107 δισ. δολάρια του ετήσιου τζίρου της αγοράς των λοταριών μόνο το 7% γίνεται από το digital lottery (παιχνίδια από το κινητό) που η Intralot έχει εξειδίκευση. Η ελληνική εταιρεία έχει τοποθετηθεί κατάλληλα ώστε να εκμεταλλευτεί τη διεύρυνση της συγκεκριμένης αγοράς για την οποία δεν απαιτούνται μεγάλες επενδυτικές δαπάνες.
Αντιθέτως, η αγορά του αθλητικού στοιχήματος στις ΗΠΑ είναι πολύ ανταγωνιστική και απαιτεί μεγάλες επενδύσεις, με την ελληνική εταιρεία να έχει δραστηριότητα σε τέσσερις πολιτείες όπου έχει ήδη συμβόλαια με τις τοπικές λοταρίες.
H Intralot έχει καταφέρει να ενισχύσει το περιθώριο κέρδους EBITDA επί των πωλήσεων στο 31,3% το 2022 από 12,2% το 2019, ενώ ο δείκτης έχει βελτιωθεί περαιτέρω κατά το πρώτο εξάμηνο του 2023 σε 35,8%. Τα κέρδη EBITDA έχουν παρουσιάσει συνεχή βελτίωση, από 66,2 εκατ. που ήταν το 2020 στα 110,4 εκατ. το 2021, στα 122,9 εκατ. το 2022, ενώ φέτος θα ξεπεράσουν τα 130 εκατ. ευρώ.
Το χρονοδιάγραμμα της αύξησης κεφαλαίου προβλέπει ότι οι νέες μετοχές θα εισαχθούν προς διαπραγμάτευση στις 7 Νοεμβρίου απευθείας στην Κύρια αγορά του ΧΑ και όχι στην κατηγορία «Υπό Επιτήρηση».
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
