Από τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη στην αύξηση χορηγήσεων νέων δανείων θα έχουν το 2020 οι ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Deutsche Bank, ύστερα από μια μακρά περίοδο συμπίεσης των πιστώσεων.
Η DB εκτιμά, στην τελευταία της έκθεση για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, ότι δύο ελληνικές τράπεζες θα βρεθούν το 2020 στην πρώτη τριάδα της Ευρώπης, με βάση το ρυθμό αύξηση των δανείων τους. Όπως φαίνεται στο γράφημα, η Εθνική εκτιμάται ότι θα έχει το δεύτερο καλύτερο ρυθμό αύξησης χορηγήσεων το 2020, ενώ η Πειραιώς ακολουθεί στην τρίτη θέση και η Alpha Bank βρίσκεται στην ένατη θέση.
Ο ρυθμός αύξησης δανείων το 2020
Πάντως, η DB προχωρά κατά τα άλλα σε μια μάλλον απαισιόδοξη ανάγνωση των εξελίξεων στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, καταλήγοντας στην εκτίμηση ότι μόνο η μετοχή της Alpha Bank έχει περιθώρια περαιτέρω ανόδου.
Ειδικότερα, η DB αναπροσαρμόζει ελαφρώς ανοδικά τις τιμές στόχους των τραπεζικών μετοχών, επειδή η μεγάλη μείωση της απόδοσης των κρατικών ομολόγων συμπιέζει το κόστος κεφαλαίου (cost of equity). Ειδικότερα, το κόστος κεφαλαίου μειώνεται από 12,2% σε 10,8%, με αποτέλεσμα να συμπαρασύρονται ανοδικά οι τιμές στόχοι, χωρίς όμως να αλλάζουν οι επενδυτικές συστάσεις.
Σύσταση αγοράς διατηρείται μόνο για τη μετοχή της Alpha Bank, με την τιμή στόχο να αυξάνεται από 2 σε 2,3 ευρώ, έναντι τιμής κλεισίματος 1,9 ευρώ στις 10 Δεκεμβρίου, κάτι που σημαίνει ότι η μετοχή έχει περιθώριο ανόδου 24% για να αποτιμηθεί δίκαια, βάσει των εκτιμήσεων της DB. Οι άλλες τρεις τραπεζικές μετοχές, όπως φαίνεται στον πίνακα, παρότι έχουν βελτιωμένες τιμές στόχους έχουν εξαντλήσει τα περιθώρια ανόδου, γι' αυτό και διατυπώνεται από την DB σύσταση «διακράτησης» ("hold").
Οι νέες τιμές στόχοι για τις τραπεζικές μετοχές
Ο οίκος μειώνει κατά 1% τις εκτιμήσεις του για τα βασικά έσοδα των τραπεζών το 2019 και τις αυξάνει ελαφρώς για το 2020, ενώ τις διατηρεί αμετάβλητες για το 2021, καθώς υιοθετεί συντηρητική προσέγγιση στις προβλέψεις για τα καθαρά έσοδα τόκων και το ρυθμό αύξησης των εσόδων από προμήθειες, εκτιμώντας ότι η δραστηριότητα των τραπεζών θα παραμείνει υπό πίεση μεσοπρόθεσμα.
Αναπροσαρμόζονται, επίσης, οι εκτιμήσεις για τα κόστη, αντανακλώντας βραδύτερους ρυθμούς προβλεπόμενης μείωσης, αλλά και τις δαπάνες από τα προγράμματα εθελουσίας εξόδου, όπως αυτά που έχουν ήδη ανακοινώσει η Εθνική και η Alpha Bank. Το κόστος ρίσκου προβλέπεται αυξημένο, λόγω της ενσωμάτωσης εκτιμήσεων για αυξημένη επίδραση από τις πωλήσεις μη εξυπηρετούμενων δανείων, μετά την περιορισμένη οργανική μείωσή τους τα προηγούμενα δύο - τρία τρίμηνα.
Όπως φαίνεται στον πίνακα, τη διετία 2019 - 2020, οι ελληνικές τράπεζες εκτιμάται από την DB ότι θα επιβαρυνθούν με σημαντική αύξηση των προβλέψεων, λόγω της επιτάχυνσης της μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Έσοδα, κόστη και προβλέψεις
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
