Στα 6 δισ. ευρώ ανέρχονται οι επενδύσεις του ΑΔΜΗΕ έως το 2029, εκ των οποίων τα 3,5 δισ. ευρώ έχουν ήδη εξασφαλιστεί μέσω συμβάσεων, σύμφωνα με όσα ανέφερε στους αναλυτές ο Γιάννης Καράμπελας, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, κατά την πρόσφατη τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου.
Σύμφωνα με τον ίδιο, το πρώτο μισό της χρονιάς αποτέλεσε περισσότερο περίοδο οικονομικής ενίσχυσης και προετοιμασίας των μεγάλων επενδύσεων, με το βάρος της εκτέλεσης να μεταφέρεται πλέον στο δεύτερο εξάμηνο.
Ωστόσο, παρά την ισχυρή επίδοση του πρώτου εξαμήνου, η διοίκηση διατηρεί αμετάβλητο το guidance για το σύνολο του 2026.
Άνοδος 36,7% στα καθαρά κέρδη του ΑΔΜΗΕ
Η ισχυρή επίδοση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών αντανακλά την άνοδο των οικονομικών μεγεθών του ίδιου του Διαχειριστή.
Ο Όμιλος ΑΔΜΗΕ αύξησε τα έσοδά του κατά 22,6%, στα 270,5 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA ενισχύθηκε κατά 26,4%, στα 193 εκατ. ευρώ. Ακόμη υψηλότερη ήταν η αύξηση στα καθαρά κέρδη, τα οποία ανήλθαν σε 92,4 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 36,7%. Σε επίπεδο EBIT, η αύξηση έφθασε το 45%, στα 136,3 εκατ. ευρώ.
Βασικός μοχλός ήταν τα έσοδα από το Σύστημα Μεταφοράς, τα οποία αυξήθηκαν κατά 23,3%, στα 255,4 εκατ. ευρώ.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, η αύξηση προήλθε κυρίως από υψηλότερα έσοδα κατά 30,7 εκατ. ευρώ από τις χρεώσεις Χρήσης Συστήματος Μεταφοράς, καθώς και από αύξηση κατά 14,5 εκατ. ευρώ στα έσοδα από δικαιώματα διασυνδέσεων, τα οποία έφθασαν τα 52,4 εκατ. ευρώ.
Την ίδια στιγμή, τα συνολικά λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν κατά 17,6%, στα 80,9 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω του υψηλότερου μισθολογικού κόστους και των δαπανών για τρίτους.
Η αύξηση των εσόδων, ωστόσο, ήταν ταχύτερη από την αύξηση του λειτουργικού κόστους, ενισχύοντας τα περιθώρια και οδηγώντας το EBITDA στα 193 εκατ. ευρώ.
Για την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, το μερίδιο στα κέρδη του ΑΔΜΗΕ αυξήθηκε κατά 32,8%, στα 45,8 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 45,1 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 32,1% σε ετήσια βάση. Η Συμμετοχών έκλεισε το εξάμηνο με ταμειακά διαθέσιμα 66 εκατ. ευρώ και χωρίς δανεισμό.
Στο επίκεντρο επενδύσεις 6 δισ. ευρώ έως το 2029
Το μεγάλο στοίχημα για τον ΑΔΜΗΕ παραμένει το επενδυτικό πρόγραμμα της περιόδου 2026-2029, το οποίο περιλαμβάνει έργα ενίσχυσης του ηπειρωτικού Συστήματος Μεταφοράς, μεγάλες νησιωτικές διασυνδέσεις και έργα αύξησης της διασυνοριακής μεταφορικής ικανότητας.
Η διοίκηση επανέλαβε ότι ο Όμιλος αναμένει να επενδύσει περίπου 6 δισ. ευρώ στην τετραετία, σε μια περίοδο που χαρακτηρίζεται ως κορύφωση των επενδύσεων.
Το μέγεθος του προγράμματος αναμένεται να αυξήσει τη ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση, τη γνωστή RAB, με ετησιοποιημένο ρυθμό περίπου 20%, ενώ εκτιμάται ότι θα έχει περίπου διπλασιαστεί έως το 2029.
Το πλαίσιο παρέχει, σύμφωνα με τη διοίκηση, σημαντική ορατότητα και έτσι για τη ρυθμιστική περίοδο 2026-2029, το ονομαστικό προ φόρων WACC έχει οριστεί σε 6,87% για το 2026, 6,92% για το 2027 και το 2028 και 7,02% για το 2029.
Ήδη «κλειδωμένα» 3,5 δισ. ευρώ από το επενδυτικό πρόγραμμα
Όπως ανέφερε η διοίκηση, οι συμβάσεις που αφορούν τα καλώδια AC για τα Δωδεκάνησα και το Βορειοανατολικό Αιγαίο, καθώς και το καλώδιο DC μεταξύ Κορίνθου και Κω, ανέρχονται συνολικά σε περίπου 3,5 δισ. ευρώ και έχουν εξασφαλιστεί ήδη.
Με δεδομένο ότι το συνολικό επενδυτικό πρόγραμμα της περιόδου 2026-2029 ανέρχεται σε περίπου 6 δισ. ευρώ, η διοίκηση εκτίμησε ότι σε αυτό το στάδιο έχει εξασφαλιστεί περίπου το 60% του συνολικού CapEx, με το ποσοστό να αναμένεται να αυξάνεται όσο προχωρούν οι διαγωνιστικές διαδικασίες και υπογράφονται νέες συμβάσεις.
Η διοίκηση ανέφερε ότι η επιλογή συμφωνιών-πλαισίων και διαγωνιστικών διαδικασιών για τα καλώδια AC έχει ως στόχο να εξασφαλίζονται εγκαίρως τα απαραίτητα slots στα εργοστάσια των κατασκευαστών, ώστε τα έργα να παραμένουν ευθυγραμμισμένα με το επενδυτικό χρονοδιάγραμμα.
Από τα 157,2 εκατ. ευρώ CapEx του πρώτου εξαμήνου, η διοίκηση εξακολουθεί να βλέπει τον στόχο των περίπου 700 εκατ. ευρώ για το σύνολο του 2026 ως απολύτως εφικτό, στηριζόμενη στην αναμενόμενη επιτάχυνση του δεύτερου εξαμήνου.
Η διοίκηση υπογράμμισε ότι η επιτάχυνση των επενδύσεων στο δεύτερο εξάμηνο είναι συνηθισμένο μοτίβο και ότι δεν έχει αλλάξει την εκτίμησή της για την πορεία του CapEx.
Προχωρούν οι διασυνδέσεις
Στο μέτωπο των νησιωτικών διασυνδέσεων, σημαντικό ορόσημο αποτέλεσε η ολοκλήρωση της κατασκευής της τέταρτης και τελευταίας φάσης της διασύνδεσης των Κυκλάδων.
Η φάση αυτή αφορά τη Σαντορίνη, τη Φολέγανδρο, τη Μήλο και τη Σέριφο. Η κατασκευή ολοκληρώθηκε τον Ιούλιο και βρίσκονται σε εξέλιξη οι τελικές δοκιμές και η θέση σε λειτουργία, με την πλήρη ηλέκτριση να αναμένεται στο δεύτερο εξάμηνο του 2026.
Την ίδια στιγμή, το ενδιαφέρον μεταφέρεται στα Δωδεκάνησα, όπου η σύμβαση για τα υποβρύχια καλώδια έχει υποβληθεί στο Ελεγκτικό Συνέδριο για τον απαραίτητο προσυμβατικό έλεγχο.
Πρόκειται για ένα έργο ισχύος 1 GW και συνολικού μήκους περίπου 1.290 χιλιομέτρων, το οποίο σύμφωνα με τη διοίκηση αποτελεί το πρώτο μεγάλο βήμα για τη μετέπειτα διασύνδεση της Ρόδου και της Καρπάθου με το ηπειρωτικό Σύστημα.
Για το έργο των υποβρύχιων καλωδίων βρίσκεται επίσης σε εξέλιξη η διαδικασία προσυμβατικού ελέγχου, ενώ παράλληλα συνεχίζεται ο διαγωνισμός για τους σταθμούς μετατροπής. Η λειτουργία του έργου τοποθετείται στο 2030.
Για τη διασύνδεση του Βορειοανατολικού Αιγαίου, η οποία θα συνδέσει με το ηπειρωτικό σύστημα τη Λήμνο, τη Λέσβο, τη Χίο, τη Σκύρο και τη Σάμο, οι διαδικασίες για τα καλωδιακά σκέλη και τους υποσταθμούς βρίσκονται σε εξέλιξη, με τον χρονικό ορίζοντα ολοκλήρωσης του έργου να τοποθετείται επίσης στο 2030.
Παράλληλα, σχετικά με τη δεύτερη ηλεκτρική διασύνδεση Ελλάδας–Ιταλίας, προωθεί ο ΑΔΜΗΕ και η ιταλική Terna, το έργο θα προσθέσει 1 GW μεταφορικής ικανότητας μεταξύ των δύο χωρών, με τις μελέτες σκοπιμότητας να έχουν ολοκληρωθεί, ενώ έχει υπογραφεί Μνημόνιο Κατανόησης μεταξύ των δύο Διαχειριστών. Όσον αφορά την ολοκλήρωσή του, αυτή τοποθετείται στο 2033.
Αμετάβλητο το guidance για το 2026
Παρά την ισχυρή επίδοση του πρώτου εξαμήνου, η διοίκηση επέλεξε να μην αναθεωρήσει προς τα πάνω τo guidance για το σύνολο της χρήσης του 2026.
Στους αναλυτές που ζήτησαν να εξηγήσουν γιατί δεν αναβαθμίστηκε μετά την ισχυρή επίδοση του πρώτου εξαμήνου, ο κ. Καράμπελας απάντησε ότι θεωρεί το υφιστάμενο guidance «απολύτως ακριβές» και ότι αναμένει τα τελικά οικονομικά μεγέθη να κινηθούν εντός του συγκεκριμένου εύρους.
Ο ίδιος διευκρίνισε ότι δεν αναμένει κάποιο έκτακτο one-off που να επιβαρύνει το δεύτερο εξάμηνο, παραπέμποντας εκ νέου στην υφιστάμενη καθοδήγηση.
Το εύρος παραμένει για προσαρμοσμένο EBITDA μεταξύ 350 και 380 εκατ. ευρώ και για καθαρά κέρδη μεταξύ 165 και 185 εκατ. ευρώ.
Σταθερό το πλαίσιο των μερισμάτων
Η διοίκηση επανέλαβε ότι η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών παραμένει holding εταιρεία, με βασική πηγή εσόδων το μέρισμα που λαμβάνει από τη συμμετοχή της κατά 51% στον ΑΔΜΗΕ.
Ο ΑΔΜΗΕ προτίθεται να διατηρήσει πολιτική διανομής μερίσματος 50%, ενώ η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών μεταφέρει στους μετόχους της το 100% των διανεμητέων κερδών που προκύπτουν από τα μερίσματα τα οποία λαμβάνει από τον ΑΔΜΗΕ, υπό την προϋπόθεση των σχετικών εταιρικών εγκρίσεων και των νομικών απαιτήσεων.
Παράλληλα, το Διοικητικό Συμβούλιο ενέκρινε για τη χρήση 2026 προμέρισμα ύψους 18,1 εκατ. ευρώ, ή 0,05 ευρώ ανά μετοχή.
Θυμίζουμε πως τον Σεπτέμβριο διανεμήθηκε το υπόλοιπο του μερίσματος για τη χρήση 2025, ύψους περίπου 7,2 εκατ. ευρώ ή 0,019 ευρώ ανά μετοχή.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
