Μυθικά κέρδη στους τολμηρούς που αψήφησαν το Grexit

«Η σωστή στιγμή για να αγοράσεις είναι όταν υπάρχει αίμα στους δρόμους», φέρεται να έχει πει ο βαρόνος Ρότσιλντ. Και όσοι έχουν ακολουθήσει τη συμβουλή του για να χαράξουν επενδυτική στρατηγική στο ελληνικό Χρηματιστήριο, αψηφώντας τους φόβους για το Grexit, έχουν αποκομίσει μυθικά κέρδη, αυξάνοντας το κεφάλαιό τους ακόμη και περισσότερες από 10 φορές.

Η χειρότερη ημέρα του ελληνικού Χρηματιστηρίου για τα τελευταία 29 χρόνια ήταν η 5η Ιουνίου του 2012. Η αγωνία κορυφωνόταν, καθώς στις κάλπες του Απριλίου είχαν καταρρεύσει τα κόμματα του παραδοσιακού δικομματισμού και είχε ενισχυθεί ο ΣΥΡΙΖΑ, που με τη γνωστή του αντιμνημονιακή ατζέντα θα διεκδικούσε ακόμη και την πρώτη θέση, στην εκλογική αναμέτρηση της 17ης Ιουνίου. Με την οικονομία σε οριακή κατάσταση, λίγο μετά το «κούρεμα» του χρέους, πολλοί φοβούνταν ότι οι εκλογές του Ιουνίου ίσως έφερναν την απόλυτη καταστροφή του Grexit.

Έτσι, στις 5 Ιουνίου 2012, ο Γενικός Δείκτης Τιμών... έξυσε τον πάτο του βαρελιού, κλείνοντας στις 476,36 μονάδες. Ακόμη και μετοχές ισχυρών εταιρειών, όπως ο ΟΤΕ, βρέθηκαν σε αδιανόητα χαμηλές τιμές: η μετοχή του ΟΤΕ υποχώρησε εκείνη την ημέρα σε μόλις 1,13 ευρώ! Αν κάποιος είχε το θάρρος να τοποθετήσει εκείνη την ημέρα 10.000 ευρώ στη μετοχή του ΟΤΕ, σήμερα θα είχε περισσότερα από 121.000 ευρώ, με βάση τη χθεσινή τιμή κλεισίματος των 13,70 ευρώ.

Ευρύτερα, όσοι αγόρασαν όταν ακόμη υπήρχε «αίμα στους δρόμους» και κράτησαν τις μετοχές τους μέχρι σήμερα καταγράφουν υπεραποδόσεις που φθάνουν μέχρι και 1388% για τις μετοχές του FTSE μεγάλης κεφαλαιοποίησης, σε 1.353% για τις μετοχές του δείκτη FTSE μεσαίας κεφαλαιοποίησης και στο 2007% για τους τίτλους του FTSE μικρής κεφαλαιοποίησης.

Το επενδυτικό δίδαγμα είναι ότι, σε συνθήκες ακραίας αναταραχής, μπορούν να εξασφαλίσουν μεγάλα κέρδη όσοι καταφέρνουν να απομονώνουν το θόρυβο των ακραίων σεναρίων καταστροφής για να διακρίνουν πόσο χαμηλές είναι οι αποτιμήσεις μετοχών με θεμελιωδώς υγιή στοιχεία.

Τα 10.000 ευρώ έγιναν... 147.700

Με βάση τα στοιχεία που επεξεργάστηκε η Beta ΑΧΕΠΕΥ για το BusinessDaily, εξαιρώντας τις τραπεζικές μετοχές, οι οποίες «εξαϋλώθηκαν» με την τελευταία ανακεφαλαιοποίηση, προκύπτει ότι 17 μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης πρόσφεραν αποδόσεις πάνω από 100% από το χαμηλό της 5ης Ιουνίου 2012, με τις τρεις πρώτες μετοχές της κατάταξης να έχουν προσφέρει αστρονομικές αποδόσεις, πάνω από 1.000%. Μια επένδυση 10.000 ευρώ στην πρώτη μετοχή του πίνακα, σήμερα αξίζει περισσότερα από 147.700 ευρώ!

Τη «χρυσή τριάδα» με τις αποδόσεις που ξεπερνούν το 1.000% απαρτίζουν:

• Η μετοχή του κατασκευαστικού ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με απόδοση 1.388%. Ο ίδιος όμιλος έχει παρουσία στη λίστα και μέσω της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, η μετοχή της οποίας βρίσκεται στην τέταρτη θέση του πίνακα, με απόδοση 913%.
• Στη δεύτερη θέση, βρίσκεται ο όμιλος καλλυντικών Σαράντης, με απόδοση 1.184%. Ο όμιλος ακολούθησε σταθερή πορεία ανάπτυξης ακόμη και στη διάρκεια της κρίσης, με έντονη εξωστρέφεια.
• Η μετοχή του ΟΤΕ είναι η τρίτη που... τα έχει χιλιάσει, με απόδοση 1.112%. Αποτελεί, ίσως, την πιο ακραία περίπτωση αδικαιολόγητης υποτίμησης, λόγω της οικονομικής κρίσης. Η τιμή του 1,13 ευρώ στις 5 Ιουνίου, όπως εύκολα καταλαβαίνει κανείς εκ των υστέρων, ήταν μια ακραία υποτιμητική υπερβολή, για ένα τηλεπικοινωνιακό οργανισμό της εμβέλειας του ΟΤΕ, με βασικό μέτοχο τη γερμανική Deutsche Telekom. Η μετέπειτα πορεία του ΟΤΕ δικαίωσε όσους είχαν μαζέψει μετοχές στα χαμηλά.

Στη λίστα των εταιρειών με τις αποδόσεις που ξεπέρασαν το 100% δεν βρίσκει κανείς εταιρείες - πυροτεχνήματα, αλλά τις σημαντικότερες ελληνικές εισηγμένες, που είχαν και τη μεγαλύτερη ανθεκτικότητα στην κρίση και πέτυχαν να αναπτυχθούν, κόντρα στη δυσμενή συγκυρία.

Ανάμεσά τους βρίσκεται και η μετοχή της ΔΕΗ, που, παρότι έφθασε σχετικά πρόσφατα σε εξαιρετικά δυσμενή θέση, με τους ορκωτούς να διατυπώνουν αμφιβολίες για τη βιωσιμότητά της, τελικά αποδεικνύεται ότι μπορεί να επιβιώσει και βελτιώνει τη χρηματιστηριακή της αποτίμηση.

Η μικρή και μεσαία κεφαλαιοποίηση

Στο δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης ξεχωρίζουν η Info Quest, με απόδοση 1353%, η ΚΡΙ ΚΡΙ με 794,3%, η Profile με 695,5% η ASCompany με 586,8% η Ικτίνος με 577,5%, η ΙΑΣΩ με 502,6%, η Πλαστικά Θράκης με 350,9% και ακολουθούν η Ιντρακόμ, Τεχνική Ολυμπιακή και η Ιντρακόμ Κατασκευές.

Αξιοσημείωτες όμως είναι και οι αποδόσεις στην μικρή κεφαλαιοποίηση, όπου η Paperpack έχει χτυπήσει ταβάνι με απόδοση 2007,6% και ακολουθούν η Autohellas με 1152%, η Λαζαρίδης με 592% και η Π. Πετρόπουλος με 554%.

Ποτέ δεν είναι αργά...

Αυτές οι μεγάλες αποδόσεις δεν σημαίνουν, πάντως, ότι κερδισμένοι ήταν μόνο οι τολμηροί που αγόρασαν πολύ φθηνά, αφού οι περισσότεροι αναλυτές συμφωνούν ότι το Χρηματιστήριο, ευθυγραμμιζόμενο με την αναμενόμενη ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας που μόλις τώρα αρχίζει πραγματικά, θα συνεχίσει να προσφέρει υψηλές αποδόσεις στους επενδυτές.

Η HSBC, για παράδειγμα, είχε επισημάνει πρόσφατα ότι τα θετικά βασικά μακροοικονομικά μεγέθη αναμένεται να έχουν θετική αντανάκλαση στην ελληνική αγορά μετοχών και, ενώ οι αποτιμήσεις δεν είναι φθηνές, ωστόσο η βάση κερδοφορίας είναι χαμηλή και έχει τη δυνατότητα να βελτιωθεί σημαντικά.

Οι μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης με τα μεγαλύτερα κέρδη

Πηγή: Beta Χρηματιστηριακή