Η Bally’s Intralot και η Allwyn μπαίνουν στο μικροσκόπιο της Barclays, η οποία ξεκινά την κάλυψη των δύο εταιρειών τυχερών παιχνιδιών αναδεικνύοντας τις διαφορετικές προοπτικές τους.
Η τράπεζα αναγνωρίζει τη σταθερή κερδοφορία και την ισχυρή θέση της Allwyn στις λοταρίες, αλλά ξεχωρίζει την Bally’s Intralot για τις δυνατότητες ανάπτυξης που βλέπει στη σχεδιαζόμενη εξαγορά της Evoke.
Για την Bally’s Intralot δίνει σύσταση Overweight και τιμή-στόχο 1,40 ευρώ, που αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου περίπου 30% από το κλείσιμο της 22ας Σεπτεμβρίου. Για την Allwyn δίνει σύσταση Equal Weight και τιμή-στόχο 14 ευρώ, με περιθώριο ανόδου περίπου 15%.
Το στοίχημα της Evoke για την Bally’s Intralot
Η θετική άποψη της Barclays για την Bally’s Intralot συνδέεται κυρίως με τη σχεδιαζόμενη εξαγορά της Evoke. Εφόσον ολοκληρωθεί, η συμφωνία θα διευρύνει την παρουσία της Bally’s Intralot στα διαδικτυακά τυχερά παιχνίδια και θα προσθέσει κλίμακα στις δραστηριότητές της. Η διοίκηση έχει θέσει στόχο για ετήσιες συνέργειες από το κόστος και τις επενδύσεις ύψους τουλάχιστον 210 εκατ. ευρώ μέσα σε δύο χρόνια από την ολοκλήρωση της συναλλαγής.
Η Barclays εκτιμά ότι η αγορά εστιάζει στον υψηλό δανεισμό της Bally’s Intralot και υποτιμά τις ταμειακές ροές που θα μπορούσε να δημιουργήσει η εξαγορά της Evoke. Εφόσον ολοκληρωθεί η συμφωνία και επιτευχθούν οι συνέργειες, προβλέπει ότι ο λόγος καθαρού χρέους προς EBITDA θα μειωθεί από 4,5 σε 3,2 φορές έως το 2029.
Βασικοί κίνδυνοι παραμένουν οι καθυστερήσεις στην ενοποίηση, καθώς και το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων στη φορολογία των τυχερών παιχνιδιών.
Allwyn: Ισχυρές ταμειακές ροές αλλά περιορισμένοι καταλύτες
Για την Allwyn, οι αναλυτές αναγνωρίζουν την ισχυρή παρουσία της στις λοταρίες, τις σταθερές ταμειακές ροές και την ανάπτυξη των ψηφιακών δραστηριοτήτων της. Προβλέπουν μέση ετήσια αύξηση περίπου 5% στα καθαρά έσοδα και 9% στα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή κατά την περίοδο 2026–2030.
Εκτιμούν, ωστόσο, ότι οι άμεσοι παράγοντες που θα μπορούσαν να ενισχύσουν τη μετοχή είναι περιορισμένοι, ενώ εκκρεμούν αποφάσεις για άδειες στην Αυστρία και στο Ιλινόι.
Καθοριστικό ζήτημα για την αποτίμηση της Allwyn παραμένει, σύμφωνα με την Barclays, η ανανέωση της παραχώρησης των βασικών παιχνιδιών στην Ελλάδα, η οποία λήγει το 2030 και συνεισφέρει περίπου το ένα τρίτο των προσαρμοσμένων EBITDA του ομίλου.
Η ανάλυση εκτιμά ότι η σημερινή τιμή της μετοχής ενσωματώνει πιθανότητα περίπου 55% για ανανέωση με αμετάβλητους όρους. Μέχρι να υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια, η Barclays εκτιμά ότι οι πιθανότητες ανόδου και οι κίνδυνοι για την Allwyn είναι σε γενικές γραμμές ισορροπημένοι.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
