Η JPMorgan διατηρεί σύσταση «ουδέτερη» για τη μετοχή του ΟΤΕ, αυξάνοντας ωστόσο την τιμή-στόχο στα 21,6 ευρώ από 20,2 ευρώ προηγουμένως, μετά την ανάλυση των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου. Ο αμερικανικός οίκος εκτιμά ότι, παρά την επιβράδυνση της αύξησης των εσόδων, η διοίκηση παραμένει σε τροχιά επίτευξης του στόχου για αύξηση περίπου 3% του EBITDAaL το 2026.
Σύμφωνα με την έκθεση, τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου διαμορφώθηκαν ελαφρώς χαμηλότερα των εκτιμήσεων της αγοράς, κυρίως λόγω της ασθενέστερης πορείας στις υπηρεσίες σταθερής και κινητής τηλεφωνίας, αλλά και της συνεχιζόμενης πίεσης στη χονδρική δραστηριότητα.
Η JPMorgan μειώνει οριακά τις προβλέψεις της για τα έσοδα του 2026, χωρίς όμως να μεταβάλλει ουσιαστικά τις εκτιμήσεις της για την κερδοφορία και τα καθαρά κέρδη.
Η διοίκηση του ΟΤΕ εμφανίστηκε καθησυχαστική κατά την ενημέρωση των αναλυτών, επαναλαμβάνοντας ότι η καθοδήγηση για το σύνολο της χρονιάς παραμένει αμετάβλητη. Η τράπεζα σημειώνει ότι η ανθεκτικότητα των λειτουργικών επιδόσεων, σε συνδυασμό με τις εξοικονομήσεις κόστους από τα προγράμματα εθελούσιας εξόδου και τα οφέλη από την ψηφιοποίηση και την τεχνητή νοημοσύνη, στηρίζουν την επίτευξη των στόχων.
Παράλληλα, η JPMorgan εξακολουθεί να θεωρεί ότι ο μεγαλύτερος μεσοπρόθεσμος κίνδυνος προέρχεται από την αγορά οπτικών ινών.
Η πιθανή κοινοπραξία της ΔΕΗ με τη Vodafone για τα δίκτυα FTTH εκτιμάται ότι μπορεί να αυξήσει τις πιέσεις στα έσοδα χονδρικής του ΟΤΕ τα επόμενα χρόνια, εφόσον ολοκληρωθεί και λάβει τις απαραίτητες εγκρίσεις. Προς το παρόν, πάντως, η διοίκηση υποστηρίζει ότι δεν έχει διαπιστωθεί καμία επίπτωση στις μετακινήσεις πελατών της Vodafone προς το δίκτυο του ΟΤΕ.
Ο οίκος επισημαίνει επίσης ότι ο ανταγωνισμός στις τιμές παραμένει έντονος, με τη ΔΕΗ να εξακολουθεί να προσφέρει τα χαμηλότερα πακέτα σταθερής ευρυζωνικότητας, γεγονός που περιορίζει τη δυνατότητα του ΟΤΕ να αξιοποιήσει πλήρως τις σημαντικές επενδύσεις του στα δίκτυα οπτικών ινών. Ωστόσο, η σταθερή ανάπτυξη της κινητής τηλεφωνίας, η διείσδυση του FTTH και οι προοπτικές της συνδρομητικής τηλεόρασης λειτουργούν ως αντισταθμιστικοί παράγοντες.
Στο πλαίσιο αυτό, η JPMorgan θεωρεί ότι η αποτίμηση του ΟΤΕ παραμένει ελκυστική, ωστόσο οι προκλήσεις στο ανταγωνιστικό περιβάλλον δεν επιτρέπουν προς το παρόν μια πιο θετική επενδυτική σύσταση. Για τον λόγο αυτό διατηρεί τη στάση Neutral, παρά τη μικρή αναβάθμιση της τιμής-στόχου στα 21,6 ευρώ ανά μετοχή.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
