Θετική εμφανίζεται η JPMorgan έναντι των εγχώριων συστημικών τραπεζών, μετά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου του 2026.
Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος διατηρεί τη σύσταση Overweight για τις Eurobank, Εθνικής Τράπεζας, Τράπεζα Πειραιώς και Alpha Bank, εκτιμώντας ότι ο κλάδος συνεχίζει να εμφανίζει ισχυρή κερδοφορία, ανθεκτική οργανική ανάπτυξη και βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού.
Παράλληλα, επισημαίνει ότι οι περισσότερες διοικήσεις αναβάθμισαν τις προβλέψεις τους για το 2026, στηριζόμενες στην αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, την ενίσχυση των προμηθειών, την ισχυρή πιστωτική επέκταση και τη διατήρηση ικανοποιητικών κεφαλαιακών δεικτών.
Η JPMorgan θεωρεί ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να προσφέρουν ελκυστικές επενδυτικές προοπτικές, ενώ ιδιαίτερη έμφαση δίνει στις στρατηγικές πρωτοβουλίες κάθε ομίλου, οι οποίες αναμένεται να στηρίξουν τη μελλοντική ανάπτυξη και τη δημιουργία αξίας για τους μετόχους.
Σημειώνεται πάντως ότι οι τρέχουσες τιμές των μετοχών των συστημικών τραπεζών είναι κοντά στις τιμές στόχους που έχει θέσει η JPMorgan
Eurobank: Ελκυστική επιλογή
Η JPMorgan διατηρεί τη σύσταση Overweight για τη Eurobank, υπογραμμίζοντας ότι τα αποτελέσματα του β΄ τριμήνου 2026 ήταν ισχυρότερα των εκτιμήσεων και συνοδεύτηκαν από αναβάθμιση των προβλέψεων της διοίκησης για το σύνολο του έτους.
Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 425 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις της αγοράς και της ίδιας της JPMorgan, ενώ η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) διαμορφώθηκε στο ιδιαίτερα υψηλό 18%.
Η υπέρβαση οφείλεται κυρίως στα αυξημένα έσοδα από συναλλαγές, στο χαμηλότερο λειτουργικό κόστος και στις μειωμένες προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις.
Η λειτουργική δυναμική της τράπεζας παραμένει ισχυρή, με την οργανική αύξηση των δανείων να ανέρχεται σε 1,6 δισ. ευρώ το δεύτερο τρίμηνο και τις καταθέσεις να αυξάνονται κατά 5% σε τριμηνιαία βάση.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 3%, καθώς το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) διαμορφώθηκε στο 2,48%, ενώ οι προμήθειες συνέχισαν να ενισχύονται, κυρίως από τις δραστηριότητες wealth management, ασφάλισης και χορηγήσεων.
Παράλληλα, η ποιότητα του ενεργητικού της Eurobank βελτιώθηκε περαιτέρω, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) να υποχωρεί στο 2,5% και τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 να διαμορφώνεται στο 15,4%.
Η διοίκηση αναβάθμισε τις προβλέψεις για το 2026, αυξάνοντας τους στόχους για την οργανική πιστωτική επέκταση, την αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, τις προμήθειες, την οργανική κερδοφορία και την απόδοση ιδίων κεφαλαίων.
Επιπλέον, η επικείμενη ολοκλήρωση της εξαγοράς της Eurolife αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τη διαφοροποίηση των εσόδων και τη συνολική κερδοφορία.
Συνολικά, θεωρεί ότι η Eurobank εξακολουθεί να αποτελεί μία από τις πιο ελκυστικές επιλογές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, χάρη στην ισχυρή οργανική ανάπτυξη, την υψηλή κερδοφορία, τη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού και τις θετικές προοπτικές για περαιτέρω αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων της αγοράς.
Εθνική Τράπεζα: Ισχυρό β’ τρίμηνο
Ο αμερικανικός οίκος αξιολογεί θετικά τα αποτελέσματα της Εθνικής Τράπεζας για το β΄ τρίμηνο του 2026, διατηρώντας σύσταση Overweight.
Η τράπεζα παρουσίασε προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 317 εκατ. ευρώ, ελαφρώς υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς, κυρίως λόγω των αυξημένων προμηθειών και του καλύτερου ελέγχου του λειτουργικού κόστους.
Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) διαμορφώθηκε στο 15,6%, επιβεβαιώνοντας τη διατήρηση υψηλής κερδοφορίας. Παράλληλα, τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 3% σε τριμηνιαία βάση, ενώ η ισχυρή αύξηση των χορηγήσεων και των καταθέσεων δημιουργεί θετικές προοπτικές για τα επόμενα τρίμηνα.
Ιδιαίτερα σημαντική θεωρείται η ανακοίνωση της στρατηγικής συνεργασίας της Εθνικής Τράπεζας με τη Dromeus Capital Group στον τομέα του commercial real estate (CRE), η οποία αναμένεται να ενισχύσει την αύξηση των εσόδων από προμήθειες και να έχει θετική επίδραση στα κέρδη και στην απόδοση ιδίων κεφαλαίων από το 2027.
Η συνεργασία αυτή προστίθεται στη συμφωνία με την Allianz, ενισχύοντας περαιτέρω τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της τράπεζας.
Η διοίκηση αναβάθμισε επίσης τις προβλέψεις της για το 2026, αναμένοντας ROTE άνω του 15%, κέρδη ανά μετοχή άνω των 1,40 ευρώ και ισχυρότερη αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους.
Παράλληλα, η ποιότητα του χαρτοφυλακίου παραμένει υψηλή, με δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) στο 2,4% και ισχυρό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας (CET1) 17,3%.
Η JPMorgan εκτιμά ότι η Εθνική Τράπεζα διατηρεί ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης, χάρη στην υψηλή κερδοφορία, την ενίσχυση των προμηθειών, την ισχυρή κεφαλαιακή βάση και τις νέες στρατηγικές συνεργασίες, στοιχεία που στηρίζουν τη θετική επενδυτική της άποψη.
Piraeus: Ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική
Η JPMorgan διατηρεί τη σύσταση Overweight για την Piraeus Bank, επισημαίνοντας ότι τα αποτελέσματα του β΄ τριμήνου 2026 ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων, χάρη στην ισχυρή αύξηση των εσόδων από τόκους και προμήθειες.
Τα καθαρά κέρδη της Piraeus Bank διαμορφώθηκαν στα 336 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις της αγοράς, ενώ τα βασικά λειτουργικά έσοδα ανήλθαν στα 760 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα από την υψηλή επίδοση της Εθνικής Ασφαλιστικής, η οποία συνέβαλε με 46 εκατ. ευρώ στα αποτελέσματα του τριμήνου.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 6% σε τριμηνιαία βάση στα 509 εκατ. ευρώ, οδηγώντας τη διοίκηση σε αναβάθμιση του στόχου για το 2026 στα 2 δισ. ευρώ.
Παράλληλα, τα έσοδα από προμήθειες σημείωσαν εντυπωσιακή αύξηση 52% σε ετήσια βάση, φθάνοντας τα 251 εκατ. ευρώ, γεγονός που αντανακλά τόσο τη συμβολή της Εθνικής Ασφαλιστικής όσο και την ισχυρή εμπορική δραστηριότητα. Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά 5% σε τριμηνιαία βάση, ενώ τα εξυπηρετούμενα δάνεια συνέχισαν να ενισχύονται.
Η κεφαλαιακή θέση της τράπεζας βελτιώθηκε, με τον δείκτη CET1 να ανακάμπτει στο 12,8%, γεγονός που οδήγησε τη διοίκηση να αναβαθμίσει τον στόχο για το τέλος του 2026 σε επίπεδο άνω του 13%.
Παράλληλα, ανακοινώθηκε μέρισμα 0,40 ευρώ ανά μετοχή, ενώ η τράπεζα προβλέπει συνολική χρηματική διανομή περίπου 650 εκατ. ευρώ από τα κέρδη του 2026.
Η JPMorgan σημειώνει ότι το κόστος κινδύνου αυξήθηκε στο 0,59% και ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) διαμορφώθηκε στο 2,2%, στοιχεία που χρήζουν παρακολούθησης.
Εν κατακλείδι, εκτιμά ότι η Piraeus Bank διατηρεί ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική, με αυξανόμενη κερδοφορία, βελτιούμενη κεφαλαιακή επάρκεια και σημαντικές προοπτικές από την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, διατηρώντας θετική στάση για τη μετοχή.
Alpha Bank: Καταλύτης το Investor Day
Η JPMorgan διατηρεί τη σύσταση Overweight για την Alpha Bank, επισημαίνοντας ότι τα αποτελέσματα του β΄ τριμήνου 2026 ήταν ισχυρότερα των εκτιμήσεων και επιβεβαιώνουν τη θετική πορεία της τράπεζας.
Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 275 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας κατά 17% τις προβλέψεις της αγοράς. Η επίδοση αυτή οφείλεται στην αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, στις υψηλότερες προμήθειες και στις χαμηλότερες προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις.
Ωστόσο, η JPMorgan επισημαίνει ότι οι προμήθειες ενισχύθηκαν και από έκτακτο μέρισμα ύψους 40 εκατ. ευρώ από την Prodea, γεγονός που βελτίωσε προσωρινά τα αποτελέσματα.
Η οργανική δυναμική της τράπεζας παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή, καθώς τα δάνεια αυξήθηκαν κατά 4% σε τριμηνιαία βάση και οι καταθέσεις κατά 6%, ενώ το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) διαμορφώθηκε στο 2,16%, ενισχύοντας τα καθαρά έσοδα από τόκους.
Παράλληλα, η ποιότητα του χαρτοφυλακίου βελτιώθηκε, με το κόστος κινδύνου να μειώνεται στις 39 μονάδες βάσης και τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) να διαμορφώνεται στο 3,6%.
Η διοίκηση της Alpha Bank αναβάθμισε την πρόβλεψη για τα κέρδη ανά μετοχή το 2026 στα 0,41 ευρώ από 0,40 ευρώ και ανακοίνωσε ενδιάμεσο μέρισμα 124 εκατ. ευρώ, διατηρώντας δείκτη διανομής κερδών 55%. Επιπλέον, επιβεβαιώθηκε ότι τον Νοέμβριο του 2026 θα πραγματοποιηθεί το Investor Day, όπου θα παρουσιαστούν οι μακροπρόθεσμοι στρατηγικοί στόχοι της τράπεζας.
H JPMorgan εκτιμά ότι η Alpha Bank εμφανίζει ισχυρή λειτουργική δυναμική, βελτιούμενη κερδοφορία και υγιή ποιότητα ενεργητικού, ενώ το Investor Day αποτελεί τον σημαντικότερο καταλύτη για την περαιτέρω αποτίμηση της μετοχής και των αναπτυξιακών προοπτικών της.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
