Aισιόδοξη εμφανίζεται η Πειραιώς Securities για τη μετοχή της Quality & Reliability (Q&R), αναθεωρώντας ανοδικά την τιμή-στόχο στα 1,90 ευρώ ανά μετοχή από 1,80 ευρώ προηγουμένως και διατηρώντας σύσταση «Outperform». Με βάση το χθεσινό κλείσιμο στα 1,25 ευρώ, η χρηματιστηριακή εκτιμά περιθώριο ανόδου της τάξης του 51,4%.
Στην ανάλυσή της επισημαίνει ότι η Quality & Reliability έχει μετασχηματιστεί μέσα στο τελευταίο 18μηνο από έναν παραδοσιακό ανάδοχο έργων πληροφορικής του ελληνικού Δημοσίου σε έναν πολυδιάστατο τεχνολογικό όμιλο με παρουσία σε Ελλάδα, Βέλγιο, Κύπρο και Πολωνία. Μέσω πέντε εξαγορών, έχει επεκταθεί σε τομείς όπως η κυβερνοασφάλεια, οι λύσεις SAP, η ναυτιλιακή τεχνολογία, το ServiceNow και η αυτοματοποίηση επιχειρησιακών διαδικασιών, διευρύνοντας σημαντικά τόσο τη βάση εσόδων όσο και τις προοπτικές ανάπτυξης.
Η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με σημαντικό discount, καθώς αποτιμάται περίπου στις 6,1 φορές το εκτιμώμενο επαναλαμβανόμενο EV/EBITDA του 2026, επίπεδο που χαρακτηρίζει ελκυστικό σε σχέση με τις προοπτικές και τους εισηγμένους ανταγωνιστές.
Σημαντικό μέρος της επενδυτικής ιστορίας αποτελεί το νέο στρατηγικό σχέδιο της διοίκησης έως το 2030.
Η εταιρεία στοχεύει σε έσοδα 53 εκατ. ευρώ, επαναλαμβανόμενο EBITDA 12 εκατ. ευρώ και περιθώρια EBITDA άνω του 20%, ενώ επιδιώκει να αλλάξει τη σύνθεση των εσόδων της, αυξάνοντας τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στο 76%, των διεθνών δραστηριοτήτων στο 60% και των επαναλαμβανόμενων εσόδων επίσης στο 60%.
Σύμφωνα με την Πειραιώς Securities, η μετατόπιση αυτή αναμένεται να ενισχύσει την ποιότητα και την προβλεψιμότητα της κερδοφορίας.
Παράλληλα, η ανάλυση εκτιμά ότι οι στόχοι για το 2026 είναι περισσότερο εφικτοί από ό,τι δείχνουν με την πρώτη ματιά, καθώς μεγάλο μέρος της αναμενόμενης αύξησης των εσόδων προέρχεται από την πλήρη ενσωμάτωση των πρόσφατων εξαγορών και όχι αποκλειστικά από οργανική ανάπτυξη.
Για την αποτίμηση, η Πειραιώς Securities χρησιμοποιεί τη μέθοδο Sum-of-the-Parts (SOTP), αποδίδοντας διαφορετικούς πολλαπλασιαστές στις θυγατρικές ανάλογα με την ποιότητα, την κερδοφορία και τα περιθώρια ανάπτυξής τους.
Η προσέγγιση αυτή οδηγεί σε αποτίμηση 1,90 ευρώ ανά μετοχή, ενισχύοντας την εκτίμηση ότι η αγορά δεν έχει ακόμη ενσωματώσει πλήρως τη νέα επιχειρηματική φυσιογνωμία και τις αναπτυξιακές προοπτικές του ομίλου.
Μεγέθη (εκατ. ευρώ) | 2025a | 2026e | 2027e | 2028e | 2029e | 2030e |
Εσοδα | 21 | 32 | 38,5 | 41,2 | 44,1 | 47,2 |
adj. EBITDA | 3,5 | 6,6 | 7,9 | 8,4 | 9,3 | 10,1 |
Reported EBITDA | 3,1 | 6 | 7,9 | 8,4 | 9,3 | 10,1 |
Κάρδη ανα Μετοχή | 0,01 | 0,02 | 0,06 | 0,09 | 0,09 | 0,1 |
Net Debt / (Cash) | 3,7 | -2,7 | -3,2 | -4,6 | -7 | -11,7 |
EV / EBITDA (adj) (x) | 13,3 | 6,1 | 4,9 | 4,2 | 3,4 | 2,5 |
EV / EBITDA (x) | 15,1 | 6,7 | 4,9 | 4,2 | 3,4 | 2,5 |
P/E (x) | n/a | 58,8 | 20,5 | 14 | 14,1 | 13 |
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
