Σύσταση «αγορά» και τιμή - στόχο στα 46 ευρώ από τη Citi για MYTILINEOS

Σύσταση «αγορά» και τιμή – στόχο τα 46 ευρώ δίνει για τη μετοχή της MYTILINEOS η Citi, σε έκθεσή της, σύμφωνα με το βασικό της σενάριο, ενώ βάσει του αισιόδοξου η μετοχή μπορεί να φθάσει στα 61 ευρώ και βάσει του απαισιόδοξου τα 28 ευρώ. 

Παράλληλα προχώρα σε αναβάθμιση των εκτιμήσεων για τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) κατά +2%/+4%/+5% για το 2024/2025/2026 αντίστοιχα.

Στην έκθεση τονίζεται ότι ο τομέας της ενέργειας για την εισηγμένη έχει στέρεες βάσεις όπως έδειξαν τα μεγέθη του α’ τριμήνου, με την παραγωγή στην εγχώρια αγορά να είναι αυξημένη κατά 21% σε σύγκριση με το δ’ τρίμηνο του 2023. 

Σύμφωνα με τη Citi η πορεία αυτή οφείλεται στην αύξηση της λειτουργίας των νέων CCGT, που συνεισέφεραν περίπου το 50% της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας του ομίλου το τρίμηνο. Σημειώνεται, επίσης, ότι ο υψηλότερος βαθμός απόδοσης των νέων CCGT είναι θετικός για την κερδοφορία της δραστηριότητάς της στην ηλεκτροπαραγωγή. Οι προοπτικές ανάπτυξης στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας είναι σε καλό δρόμο με τη σημαντική εναλλαγή περιουσιακών στοιχείων που έχει ήδη ανακοινωθεί νωρίτερα μέσα στο μήνα. 

Τα θεμελιώδη μεγέθη της επιχείρησης μετάλλων εξελίσσονται ευνοϊκά και εκτιμάται ότι θα έχει καλύτερη πορεία στο επόμενο διάστημα του τρέχοντος έτους. Η εταιρεία έχει αντισταθμίσει προληπτικά την έκθεσή της με ελκυστική αντιστάθμιση συναλλαγματικών ισοτιμιών ως πρόσθετη ελκυστικότητα για καλύτερη ορατότητα στα κέρδη. Υπάρχουν δυνατότητες για την εταιρεία να βελτιστοποιήσει το κόστος ενέργειας καλύτερα από ό,τι αναμένει σήμερα η αγορά. 

Οι βασικοί κίνδυνοι που μπορούν να «αποτρέψουν» την επίτευξη της τιμής - στόχου είναι: 

1. Οι χαμηλότερες τιμές αλουμινίου στο LME, το ισχυρότερο ευρώ (έναντι του δολαρίου) και η υψηλότερη τιμή του πετρελαίου είναι όλα αρνητικά για τα κέρδη του Αλουμινίου,
2. Η ελληνική πολιτική είναι αβέβαιη, με τον κίνδυνο υψηλότερων φόρων και αυξημένων ρυθμίσεων, ιδίως στον τομέα της ενέργειας,
3. Οι μεγαλύτεροι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και οι πιο ήπιες οικονομικές επιδόσεις στις τελικές αγορές του ομίλου θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις πωλήσεις και τις νέες παραγγελίες,
4. Τα σχέδια επέκτασης των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας είναι εκτεθειμένα σε κινδύνους καθυστερήσεων έργων, με αποτέλεσμα υψηλότερες κεφαλαιουχικές δαπάνες και χαμηλότερες αποδόσεις και
5. Με τη βελτίωση του ισολογισμού και τη μετάβαση της εταιρείας σε επενδυτική λειτουργία υπάρχει επίσης ο κίνδυνος που συνεπάγεται η ανάπτυξη κεφαλαίων σε νέα έργα.