Η εξέλιξη του πληθωρισμού τον Σεπτέμβριο και η διακύμανση της διεθνούς τιμής του πετρελαίου τον Οκτώβριο αναδεικνύονται σε καθοριστικούς παράγοντες για τις επόμενες αποφάσεις της ΕΚΤ σχετικά με τα επιτόκια, σύμφωνα με αρμόδιες ευρωπαϊκές πηγές.
Το βασικό δίλημμα που αντιμετωπίζει η ΕΚΤ αφορά το αν θα προχωρήσει σε νέα αύξηση των επιτοκίων στην προσεχή συνεδρίαση για τη νομισματική πολιτική στις 29 Οκτωβρίου ή αν θα επιλέξει στάση αναμονής έως τον Δεκέμβριο, ώστε να έχει πληρέστερη εικόνα για την πορεία του πληθωρισμού. Η αύξηση του πληθωρισμού αποδίδεται κυρίως στην ενεργειακή κρίση, γεγονός που φέρνει τις διεθνείς τιμές του πετρελαίου στο επίκεντρο της προσοχής της Κεντρικής Τράπεζας.
Τις τελευταίες εβδομάδες, οι εξελίξεις στη Σαουδική Αραβία και η αβεβαιότητα στις αγορές ενέργειας οδήγησαν το Brent πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Η τιμή ωστόσο χαρακτηρίζεται από έντονη μεταβλητότητα, ιδίως όταν δηλώσεις αξιωματούχων των ΗΠΑ και του Ιράν δημιουργούν προσδοκίες για συμφωνία. Σε αυτό το περιβάλλον αβεβαιότητας, εκτιμάται πως ενδεχόμενη αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ θα οδηγούσε σε νέα άνοδο του κόστους χρήματος στην ευρωζώνη. Πρόσφατα, το Brent διαμορφώθηκε στα 105 δολάρια, με διακυμάνσεις και σε επίπεδα κάτω από τα 100 δολάρια.
Το επικρατέστερο σενάριο θέλει την ΕΚΤ να διατηρεί αμετάβλητα τα επιτόκια τον Οκτώβριο, εφόσον η τιμή του πετρελαίου αποκλιμακωθεί και τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου δεν καταδείξουν νέα σημαντική άνοδο του πληθωρισμού. Σε αυτή την περίπτωση, η επόμενη αύξηση θα μπορούσε να μετατεθεί για τη συνεδρίαση της 17ης Δεκεμβρίου, όταν θα υπάρχουν περισσότερα δεδομένα για το ενεργειακό σοκ.
Σταθεροποίηση της τιμής κάτω από τα 100 δολάρια θα περιόριζε τον κίνδυνο νέου κύματος ανατιμήσεων στην ενέργεια και ευρύτερα στην οικονομία. Αντίθετα, μια παρατεταμένη άνοδος πάνω από αυτό το επίπεδο θα ενίσχυε τις πιέσεις στην ΕΚΤ για άμεση αντίδραση.
Ο ρόλος του πληθωρισμού Σεπτεμβρίου
Η πορεία του πληθωρισμού τον Σεπτέμβριο θα αποτελέσει καθοριστικό παράγοντα για τις αποφάσεις της ΕΚΤ, καθώς αποτυπώνει τόσο το ύψος όσο και την τάση των τιμών για τους επόμενους μήνες. Η Eurostat αναμένεται να ανακοινώσει την πρώτη εκτίμηση για τον πληθωρισμό του μήνα στις 2 Οκτωβρίου. Τον Αύγουστο, ο ετήσιος πληθωρισμός της ευρωζώνης ανήλθε στο 3,2%, από 2,9% τον Ιούλιο, με το ενεργειακό κόστος να έχει τη μεγαλύτερη συμβολή.
Εφόσον τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου δείξουν ότι η άνοδος παραμένει ελεγχόμενη και οι ενεργειακές ανατιμήσεις δεν επηρεάζουν έντονα τους υπόλοιπους τομείς, ενισχύονται τα επιχειρήματα υπέρ μιας παύσης τον Οκτώβριο. Η ΕΚΤ προβλέπει πλέον μέσο πληθωρισμό 3% το 2026, 2,5% το 2027 και 2,1% το 2028, γεγονός που μεταθέτει την επιστροφή στον στόχο του 2% αρκετά αργότερα.
Οι επόμενες εβδομάδες αναμένεται να είναι καθοριστικές. Αν το πετρέλαιο σταθεροποιηθεί κάτω από τα 100 δολάρια και ο πληθωρισμός Σεπτεμβρίου δεν εκπλήξει αρνητικά, η ΕΚΤ διαθέτει σημαντικό λόγο να διατηρήσει στάση αναμονής στην επικείμενη συνεδρίαση. Αντίθετα, αν το ενεργειακό σοκ επιμείνει, η συζήτηση για νέα αύξηση επιτοκίων ήδη από τον Οκτώβριο θα επανέλθει με μεγαλύτερη ένταση.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
