ΓΔ: 1398.29 0.05% Τζίρος: 65.01 εκ. € Τελ. ενημέρωση: 16:03:30 DATA
eurogroup
Πηγή: Shutterstock

Δάνεια από ESM χωρίς μνημόνια για τη διάσωση της ευρωζώνης

Συζήτηση στις Βρυξέλλες για την παροχή δανείων από τον ESM σε όσες κυβερνήσεις το ζητούν με χαλαρούς όρους. Πιθανή και η ενεργοποίηση της ΕΚΤ για αγορές ομολόγων απευθείας από τα κράτη.

Το πραγματικό... «μπαζούκας» για την αντιμετώπιση της οικονομικής κρίσης που προκαλεί η πανδημία συζητούν να ενεργοποιήσουν οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις, καθώς η ανησυχία των αγορών για το δημοσιονομικό κόστος της πανδημίας οδηγούν ακόμη και τις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων σε άνοδο, ενώ τα ιταλικά δεκαετή «ξέφυγαν» προς το 3%, πριν παρέμβει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για να σταματήσει τις πιέσεις.

Όπως αποκαλύπτει το Bloomberg, στις Βρυξέλλες συζητείται σχέδιο ενεργοποίησης του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM), του γιγαντιαίου ταμείου διάσωσης οικονομιών της ευρωζώνης με «πυρομαχικά» 400 δισ. ευρώ, προκειμένου να αντιμετωπισθούν οι δημοσιονομικές πιέσεις στα κράτη και η πιθανή απώλεια πρόσβασης στην αγορά ομολόγων.

Ειδικότερα, σύμφωνα με το δημοσίευμα, η πρόταση που βρίσκεται στο τραπέζι προβλέπει ότι ο ESM, που βρίσκεται σε αδράνεια μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος της Ελλάδας, θα υιοθετήσει νέους κανόνες εμπλοκής σε κρίσεις όπως η σημερινή, προσφέροντας πιστωτικές γραμμές σε κυβερνήσεις πριν αυτές χάσουν την πρόσβαση στην αγορά, αλλά και χωρίς να προβλέπεται η επιβολή αυστηρών προγραμμάτων οικονομικής σταθεροποίησης (τα γνωστά μνημόνια).

Σε αυτές τις περιπτώσεις, όπου μια κυβέρνηση θα προσφεύγει στον ESM για μια πιστωτική γραμμή, τα κεφάλαια θα παρέχονται με ελάχιστες προϋποθέσεις, που θα αφορούν μια γενική επιτήρηση της διαχείρισης από τους θεσμούς (Κομισιόν και ESM), αλλά χωρίς την εφαρμογή προγραμμάτων σταθεροποίησης.

Αν η Γερμανία και η Ολλανδία, που προς το παρόν αντιστέκονται στην ενεργοποίηση του ESM (αυτό έγινε σαφές και στη χθεσινή τηλεδιάσκεψη κορυφής, όπως και στο Eurogroup) επιτρέψουν τη χρήση του μηχανισμού για την αντιμετώπιση της κρίσης, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μπορεί να ενεργοποιήσει το ισχυρότερο εργαλείο της, το οποίο είχε δημιουργηθεί από τον Μάριο Ντράγκι στη διάρκεια της προηγούμενης μεγάλης κρίσης της ευρωζώνης και ήταν αυτό που απέτρεψε τότε την κατάρρευση της Ιταλίας.

Πρόκειται για το μηχανισμό Outright Monetary Transaction, που επιτρέπει στην ΕΚΤ (χωρίς αυτό να έχει εφαρμοσθεί ως τώρα) να υποστηρίζει μια χώρα με απευθείας αγορές ομολόγων της από την πρωτογενή αγορά (κατά την αρχική έκδοση). Πρόκειται για ένα εργαλείο που λίγο απέχει από τη νομισματική χρηματοδότηση κυβερνήσεων, η οποία προκαλεί... ανατριχίλες στην Γερμανία και απαγορεύεται από την Ευρωπαϊκή Συνθήκη. Το πρόγραμμα OMT μπορεί να εφαρμοσθεί μόνο σε χώρες που εφαρμόζουν πρόγραμμα του ESM, αλλά αν ο ESM «ανοίξει τις κάνουλες», δίνοντας μια σημαντική εγγύηση στην ΕΚΤ, η κεντρική τράπεζα εκτιμάται ότι θα μπορέσει να αρχίσει απευθείας αγορές κρατικών ομολόγων.

Το συζητούμενο σχέδιο είναι ό,τι πιο προωθημένο έχει συζητηθεί ως τώρα στην κατεύθυνση της δημοσιονομικής ενοποίησης, όμως δεν πρέπει να θεωρείται βέβαιο ότι θα εγκριθεί τελικά από την Γερμανία, παρότι η Μέρκελ έχει δώσει την έγκρισή της στην έναρξη των σχετικών συζητήσεων, στο επίπεδο των υπουργών Οικονομικών. Φαίνεται, όμως, ότι τέτοιες προωθημένες ιδέες ίσως έχουν ωριμάσει πλέον, καθώς η ευρωζώνη βρίσκεται μπροστά σε μια κρίση που μπορεί να απειλήσει πραγματικά τη σταθερότητα και τη συνοχή της, καθώς η Κριστίν Λαγκάρντ, σύμφωνα με δημοσίευμα, προειδοποίησε τους ηγέτες ότι για κάθε μήνα καραντίνας η Ευρώπη θα χάνει από την ανάπτυξή της περίπου 2%, δηλαδή απειλείται πλέον με μια πρωτοφανή ύφεση.

Google news logo Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ

Bonds, Omologa, EU, Evropaiki Enosi
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

«Τέλεια καταιγίδα» στα ευρωπαϊκά ομόλογα, νέες προκλήσεις για την Ελλάδα

Βίαιο sell-off στα ευρωπαϊκά ομόλογα, με σημείο εκκίνησης τα νέα δημοσιονομικά προβλήματα της Ιταλίας, αλλά και της Γαλλίας. Ρεκόρ δεκαετίας στην απόδοση των ιταλικών ομολόγων. Κρίσιμο τεστ αξιοπιστίας για την Ελλάδα.
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

«Αλεξίσφαιρες» οι καταθέσεις στην Ελλάδα εν μέσω διεθνούς αναταραχής

Γιατί είναι εξαιρετικά απίθανο να επαναληφθεί στην Ελλάδα μια κατάρρευση τύπου αμερικανικής SVB. Στα ύψη οι Δείκτης Κάλυψης Ρευστότητας: Πλησιάζει το 200% και αποτρέπει τον κίνδυνο βεβιασμένης πώλησης ομολόγων με ζημιά.
Omologa, bonds
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Το «μυστικό όπλο» των 15 δισ. ευρώ στη διαχείριση του ελληνικού χρέους

Τεράστιες θέσεις αντιστάθμισης του κινδύνου αύξησης των επιτοκίων έχει ανοίξει έγκαιρα ο ΟΔΔΗΧ για να κρατηθούν υπό έλεγχο οι δαπάνες τόκων. «Κλειστά χαρτιά» για νέες εκδόσεις, πιθανή η αποχή από την αγορά. Ανησυχία για γερμανικές προτάσεις στην ΕΚΤ.
Christine Lagarde, Kristin Lagarde, Evropaiki Kentriki Trapeza, ECB
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Κρ. Λαγκάρντ: Πώς θα στηρίξει η ΕΚΤ τις υπερχρεωμένες οικονομίες

Ποια είναι τα τέσσερα κριτήρια για να ενεργοποιείται το νέο εργαλείο αποτροπής αυξημένου κόστους δανεισμού. Χωρίς προκαθορισμένα όρια οι αγορές τίτλων. Οι αποφάσεις θα βρίσκονται στη διακριτική ευχέρεια του συμβουλίου.
bonds-omologa-ekt
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Σε πολιορκία τα ομόλογα του Νότου, η αγορά αμφισβητεί την ΕΚΤ

Συνεχής άνοδος των spread στην περιφέρεια της ευρωζώνης με την Ιταλία στο επίκεντρο των ανησυχιών. Οι επενδυτές αμφισβητούν ότι η ΕΚΤ έχει σοβαρό σχέδιο και βούληση να παρέμβει για τη στήριξη των υπερχρεωμένων.
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Συνθήκες ασφυξίας στον δανεισμό του κράτους, ελπίδες νέας παρέμβασης από ΕΚΤ

Μια «ανάσα» από το 4% η απόδοση του 10ετούς ομολόγου, μεγάλη αύξηση στο επιτόκιο των εντόκων 12μηνης διάρκειας. Κρίσιμες ανακοινώσεις Λαγκάρντ για πιθανή παρέμβαση στήριξης υπερχρεωμένων οικονομιών.