Άδοξη κατάληξη είχε η πρώτη συνεδρίαση μετά την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, καθώς οι δυσμενείς πολιτικές εξελίξεις -βλ. παραίτηση Βαρβιτσιώτη- και το γενικότερο βαρύ κλίμα εξαιτίας των διαδοχικών, μικρών και μεγάλων, καταστροφών τους τελευταίους μηνες, επισκίασαν την αναβάθμιση από την DBRS και άφησαν πικρή γεύση και προβληματισμό για τη συνέχεια στους επενδυτές.
Όσοι «έπαιξαν» το trade του investment grade, κυρίως μέσω των τραπεζικών μετοχών, βρέθηκαν χθες σε κατάσταση σοκ. Ακόμα χειρότερο ήταν το σοκ για τους πρωινούς αγοραστές, καθώς ο πρωινός ενθουσιασμός έδωσε τη θέση του στην ανώμαλη, την πολύ ανώμαλη για την ακρίβεια, προσγείωση. Η Alpha Bank άνοιξε στο +4,15% και έκλεισε στο -2,61%, η Εθνική Τράπεζα βρέθηκε στο ξεκίνημα της συνεδρίασης στο +3,84% και έκλεισε στο -3,16%, η Τράπεζα Πειραιώς από το +2,84% έκλεισε στο -4,45% ενώ κάπως καλύτερη ήταν η εικόνα της Eurobank που από το +2,18% έκλεισε στο -1,61%
Οι πολιτικές αρρυθμίες ασφαλώς ανησυχούν -η παραίτηση Βαρβιτσιώτη είναι η δεύτερη παραίτηση υπουργού της νέας «ολόφρεσκης» κυβέρνησης Μητσοτάκη- οι οικονομικές επιπτώσεις των καταστροφών επίσης (μεταξύ άλλων κυκλοφόρησε χθες φήμη περί έκτακτης φορολόγησης των τραπεζών), ωστόσο δεν πρέπει να υποτιμούμε και τις τεχνικές παραμέτρους της αγοράς. Τους τελευταίους μήνες τοποθετήθηκαν πολλοί μικροί ιδιώτες επενδυτές, και πολλές μετοχές βρέθηκαν σε υπεραγορασμένα επίπεδα, ενώ η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας είχε σε μεγάλο βαθμό προεξοφληθεί και τιμολογηθεί. Κάτι που επισημάναμε στο χθεσινό σημείωμα της στήλης. Με άλλα λόγια έχουμε το γνωστό «αγόρασε στη φήμη, πούλα στην είδηση», ειδικά από ξένα χαρτοφυλάκια που «γράφουν» υπεραποδόσεις από τις τραπεζικές μετοχές. Είναι χαρακτηριστικό ότι ο τραπεζικός δείκτης, παρά την προσγείωση των προηγουμένων ημερών, βρίσκεται στο +50% από την αρχή του έτους και στο +70% στο 12μηνο Σεπτέμβρης 2022 - Σεπτέμβρης 2023.
Χθες ο Γενικός Δείκτης «σκαρφάλωσε» έως και 1,8% υψηλότερα, αλλά στην πορεία παραδόθηκε στους πωλητές και πήρε αρνητικό πρόσημο λίγο πριν το κλείσιμο, για να τελειώσει τη συνεδρίαση 0,71% χαμηλότερα, στις 1.250,59 μονάδες. Μάλιστα η πτώση ήρθε σε μια καλή ημέρα για τις διεθνείς αγορές.
Η ενδοσυνεδριακή εικόνα του Γενικού Δείκτη, 11 Σεπτεμβρίου 2023
Ο τραπεζικός δείκτης, που θεωρητικά ήταν ο πλέον ευνοημένος από την αναβάθμιση, είχε ασυνήθιστα μεγάλη ενδοσυνεδριακή διακύμανση, αφού έφτασε να κερδίζει 3,34% και έκλεισε με απώλειες 2,78% και όλες τις μετοχές του στο «κόκκινο». Η τελική εικόνα του Γενικού Δείκτη θα ήταν αρκετά χειρότερη, αν δεν είχαν προσφέρει αντίβαρα ορισμένα «βαριά» blue chips: Coca Cola HBC, ΟΠΑΠ, Jumbo και Viohalco σημείωσαν άνοδο που ξεπέρασε το 1%.
Τι μέλλει γενέσθαι; Αρκετοί στην αγορά λένε ότι είναι η ώρα του Κ. Μητσοτάκη να αποδείξει ότι ελέγχει τις εξελίξεις και διορθώνει τα κακώς κείμενα στο κυβερνητικό σχήμα του. Ίσως με έναν διορθωτικό μίνι ανασχηματισμό, που συζητείται πολύ τελευταία στο Μαξίμου.
-- Αναβάθμιση: Μια ενδιαφέρουσα παρατήρηση ενόψει των επικείμενων αναβαθμίσεων της Ελλάδας και από άλλους οίκους αξιολόγησης (S&P, Fitch) κάνει η Eurobank Equities, σχολιάζοντας την άποψη όσων υποστηρίζουν ότι ήδη η αγορά έχει κερδίσει πολύ έδαφος ενόψει των αναβαθμίσεων, άρα δεν υπάρχει μεγάλο περιθώριο ανόδου όταν αυτές γίνουν πραγματικότητα. Όπως τονίζουν οι αναλυτές της χρηματιστηριακής, αυτή τη στιγμή υπάρχει ενσωματωμένο ένα ασφάλιστρο κινδύνου (Equity Risk Premium) στις τιμές των ελληνικών μετοχών, το οποίο κρατά πολύ ψηλά το κόστος κεφαλαίου (Cost of Equity - COE). Στις εταιρείες εκτός τραπεζικού τομέα, το COE είναι γύρω στο 9% και στις τράπεζες πολύ υψηλότερο, σε διψήφια ποσοστά. Με τις αναβαθμίσεις, το ασφάλιστρο κινδύνου πρέπει να μειωθεί, χαμηλώνοντας το COE και ανεβάζοντας τις αποτιμήσεις των μετοχών. Αν, για παράδειγμα, το COE μειωθεί κατά 1%, αυτό δημιουργεί περιθώριο ανόδου τιμών κατά 13%. Εν ολίγοις, η δυναμική ανόδου των τιμών στο ΧΑ που δημιουργείται από τις αναβαθμίσεις δεν έχει εξαντληθεί, σύμφωνα με τη Eurobank Equities, ακόμη και μετά τη μεγάλη φετινή ανοδική κίνηση.
-- Jumbo: Παρότι κερδίζει περισσότερο από 75% από την αρχή του έτους, η μετοχή βρίσκει συνεχώς νέους πιστούς. Είναι χαρακτηριστικό ότι χθες άλλαξαν χέρια συνολικά έξι πακέτα, εκ των οποίων τα δύο αρκετά μεγάλα. Συνολικά, η αξία των πακέτων πλησίασε τα 56,6 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχούν περίπου στο 40% των συνολικών χθεσινών συναλλαγών. Η μετοχή έκλεισε με άνοδο 1,16% στα 28,02 ευρώ, σε μικρή απόσταση από το υψηλό των 29 ευρώ που είχε πιάσει στα τέλη Αυγούστου. Θυμίζουμε ότι ο Σεπτέμβριος είναι από τους πιο σημαντικούς μήνες για την εταιρεία, λόγω της εποχικής κίνησης για τα σχολικά είδη και αναμένονται με ενδιαφέρον οι ανακοινώσεις για τις πωλήσεις, καθώς η αλυσίδα έχει προχωρήσει σε μειώσεις τιμών για να κερδίσει μερίδια.
Η εικόνα της πορείας της μετοχής της Jumbo, 1 Μαρτίου 2023 - 11 Σεπτεμβρίου 2023
-- ΓΕΚ Τέρνα: «Καθαρό» ανοδικό κλείσιμο (+0,80%) σε μια δύσκολη συνεδρίαση, και μια ακόμα πιο δύσκολη συγκυρία που δεν επέτρεψε στην αγορά να αποτιμήσει με ψυχραιμία τη σημασία και την επίδραση στα μεγέθη και τη δυναμική του ομίλου, της απόκτησης της Αττική Οδού.
-- Coca Cola HBC: Ένα ρόλο από τα παλιά θυμήθηκε χθες η μετοχή της Coca Cola, λειτουργώντας σαν αντίβαρο στις μεγάλες πιέσεις που εκδηλώθηκαν στην αγορά. Αν η μετοχή της εταιρίας δεν έκλεινε στο +1,27%, η εικόνα του Γενικού Δείκτη θα ήταν πολύ χειρότερη.
Η εικόνα της πορείας της μετοχής της Coca Cola HBC, 1 Μαρτίου 2023 - 11 Σεπτεμβρίου 2023
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης παρέχονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη της ιστοσελίδας για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
