Η περιπέτεια του ΑΔΜΗΕ, το ομόλογο της ΔΕΗ και τα δύσκολα για τους Ολλανδούς

• «Αν υπήρχε το Πέμπτο Τμήμα του Συμβουλίου της Επικρατείας την εποχή του Περικλή, θα είχε εμποδίσει την ανέγερση του Παρθενώνα». Αυτό είχε αναφέρει μεταξύ σοβαρού και αστείου, πριν πολλά χρόνια σε εκδήλωση, κάποιος αρχιτέκτονας στον Μιχαήλ Δεκλερής, τότε επικεφαλής του Πέμπτου Τμήματος, θέλοντας να αναδείξει υπερβολές σε πολλές αποφάσεις που μπλόκαραν επενδύσεις.
• Την εύθυμη αυτή ιστορία μας θυμίζουν οι νέες περιπέτειες του ΑΔΜΗΕ με τις μοναχές που εμποδίζουν την ολοκλήρωση του αποκαλούμενου Δυτικού Διαδρόμου, έργο που θα συνδέσει την Πελοπόννησο  με την Ηπειρωτική χώρα με Υπερυψηλή Τάση (400 kV). Αν και η αδειοδότηση του έργου έχει κριθεί οριστικά από το Συμβούλιο της Επικρατείας και έχει ολοκληρωθεί σε ποσοστό 98%, το Πρωτοδικείο Καλαβρύτων αποφάσισε υπέρ της αίτησης ασφαλιστικών μέτρων που κατέθεσαν πέντε μοναχές της Ιεράς Μονής Αγίων Θεοδώρων μπλοκάροντας την ολοκλήρωση του έργου.
• Όπως σημειώνουν πηγές που παρακολουθούν στενά το θέμα, η απόφαση του Πρωτοδικείου προκαλεί μεγάλα ερωτήματα καθώς υιοθετεί το σύνολο των επιχειρημάτων των μοναχών, ακόμα και ότι το έργο προκαλεί κινδύνους για την υγεία, επιχειρήματα που δεν έχουν το παραμικρό επιστημονικό έρεισμα.
• Σημειώνεται ότι αν το έργο είχε ολοκληρωθεί δεν θα είχε συμβεί το πρόσφατο black out στην Πελοπόννησο, αλλά αυτά μάλλον είναι ψιλά γράμματα για το Πρωτοδικείο Καλαβρύτων, το οποίο δεν συγκινήθηκε ούτε από το γεγονός ότι η αδειοδότηση του έργου έχει κριθεί από το ΣτΕ.
• Το έργο του ΑΔΜΗΕ θα καθυστερήσει τουλάχιστον έξι ακόμα μήνες, αλλά αυτό –ο χρόνος που περνά και χάνεται- ελάχιστα μας απασχολεί στην Ελλάδα.
• Δεν θα είναι και τόσο περίπατος για τους Ολλανδούς η υπόθεση Ελλάκτωρ. Το νέο σχήμα έχει να διαχειριστεί την χαοτική καθημερινότητα στον όμιλο με τα πολλά προβλήματα και ανοιχτά θέματα και επιπλέον την συνεχιζόμενη κόντρα με τους εφοπλιστές Γ. Καϋμενάκη – Δ. Μπάκο, που είναι οι μεγαλύτεροι μέτοχοι της εταιρείας, και οι οποίοι όχι μόνο δεν καταθέτουν τα όπλα αλλά ενισχύουν το οπλοστάσιό τους.
• Εν τω μεταξύ, σήμερα είναι η προθεσμία για την άσκηση του δικαιώματος που έχει η Reggeborgh για την απόκτηση των μετοχών του Λ. Μπόμπολα (κατέχει περίπου το 12,5%) και οι περισσότεροι εκτιμούν ότι δεν θα ασκηθεί. Πιθανότερο ενδεχόμενο είναι να μετατεθεί για αργότερα το χρονοδιάγραμμα. Στην πραγματικότητα, όμως, οι Ολλανδοί δεν φαίνεται να επιθυμούν να αποκτήσουν τις μετοχές και να πλησιάσουν το όριο που θα τους υποχρεώσει σε δημόσια πρόταση. Αυτά βέβαια αφορούν τους Ολλανδούς, ενώ για τις άλλες μεταβλητές της εξίσωσης θα δούμε το επόμενο διάστημα ποια στάση θα τηρήσουν. 
• Με πολύ ενδιαφέρον παρακολούθησαν χθες θεσμικοί επενδυτές τις παρουσιάσεις του νέου ομολόγου της ΔΕΗ, που έχει ένα χαρακτηριστικό μοναδικό ως τώρα στην ευρωπαϊκή αγορά: είναι το πρώτο όπου η απόδοση συνδέεται με την επίτευξη στόχων περιβαλλοντικής βιωσιμότητας από την πλευρά του εκδότη. Η ΔΕΗ, λοιπόν, βάζει με τους επενδυτές ένα στοίχημα: αν δεν καταφέρει ως τον Δεκέμβριο του 2022 να μειώσει τις εκπομπές διοξειδίου του άνθρακα κατά 40% σε σχέση με το επίπεδο του 2019, θα πληρώσει στους επενδυτές μια προσαύξηση επιτοκίου κατά 50 μονάδες βάσης (0,50%). Πέρα από αυτό το στοιχείο, πάντως, το ομόλογο είναι ένα ιδιαίτερα ελκυστικό προϊόν για τους επενδυτές, καθώς εντάσσεται στην κατηγορία των ομολόγων υψηλής απόδοσης (high yield), σε μια περίοδο μηδενικών επιτοκίων. Ο κίνδυνος στην πραγματικότητα δεν είναι μεγάλος, αφού και η ΔΕΗ βελτιώνει θεαματικά την οικονομική της κατάσταση και η κυβέρνηση έχει κατ’ επανάληψη αποδείξει ότι, ακόμη και αν κάτι πάει στραβά, δεν θα αφήσει την εταιρεία στην τύχη της. Τα αποτελέσματα του βιβλίου προσφορών αναμένονται την Πέμπτη και οι προβλέψεις μιλούν για εύκολη υπερκάλυψη των 500 εκατ. ευρώ που ζητάει η ΔΕΗ.
• Υπάρχουν, ως γνωστόν, τα ψέματα, τα τερατώδη ψέματα και οι στατιστικές. Κάνουμε αυτή την εισαγωγή για να επανέλθουμε στο χθεσινό μας σχόλιο για το μικρό θαύμα που σημειώθηκε στα στατιστικά για το ΑΕΠ: όπως έγραψε στην ανακοίνωσή της η ΕΛΣΤΑΤ, το δ’ τρίμηνο «οι εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών παρουσίασαν αύξηση κατά 31,8% σε σχέση με το 3o τρίμηνο του 2020. Οι εξαγωγές αγαθών αυξήθηκαν κατά 4,9%, ενώ οι εξαγωγές υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 10,3%».
• Σε αυτή την περίπτωση, έχουμε να κάνουμε με μια στατιστική ιδιοτροπία. Όπως μας εξήγησαν από την ΕΛΣΤΑΤ αυτή η αύξηση κατά 31,8% στις εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών προκύπτει «μετά την εποχική διόρθωση, στην οποία έχει απαλειφθεί ο παράγοντας της εποχικότητας  (δηλαδή τουρισμός κ.τ.λ.)».
• Με αυτή την εποχική διόρθωση, που δεν αποτελεί εφεύρεση της ΕΛΣΤΑΤ (απλώς εφαρμόζει τους κανόνες) οδηγούμαστε σε απεικονίσεις της πραγματικότητας που είναι μάλλον… εκτός πραγματικότητας. Αν ανατρέξει κανείς στα «κανονικά» στοιχεία (χωρίς την εποχική διόρθωση), θα δει ότι αυτό που εμφανίζεται ως αύξηση εξαγωγών αγαθών και υπηρεσιών κατά 31,8% είναι μια… μείωση κατά 10,5%, αφού καταγράφεται πτώση από 15,407 σε 13,795 δισ. ευρώ.

[email protected]

Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης παρέχονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη της ιστοσελίδας για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.