CSG: Έσοδα 4,8 δισ. ευρώ και ρεκόρ ανεκτέλεστου στα 18 δισ.

Αύξηση εσόδων κατά 6,1%, στα 4,8 δισ. ευρώ, και ιστορικά υψηλό ανεκτέλεστο παραγγελιών ύψους 18 δισ. ευρώ κατέγραψε ο Όμιλος CSG στο ενιάμηνο του 2026, με τις βασικές δραστηριότητες στον τομέα Defence Systems να στηρίζουν την ανάπτυξή του.

Ο Όμιλος επιβεβαιώνει την πρόβλεψη για ετήσια έσοδα μεταξύ 7,4 και 7,6 δισ. ευρώ, αναθεωρεί ωστόσο την εκτίμηση για το περιθώριο λειτουργικών κερδών προ τόκων και φόρων στο περίπου 21%, από 24–25% προηγουμένως, λόγω της μεταβολής του μείγματος δραστηριοτήτων και των χαμηλότερων τιμών πώλησης αποθεμάτων πυρομαχικών τυπικού βεληνεκούς.

Τα χρηματοοικονομικά στοιχεία του ενιαμήνου

• Τα έσοδα του ενιάμηνου ανήλθαν σε 4,8 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 6,1% σε ετήσια βάση, με την άνοδο να προέρχεται από τις βασικές δραστηριότητες του Ομίλου CSG στον τομέα Defence Systems. Τα έσοδα του Defence Systems αυξήθηκαν κατά 9,5%. Τα έσοδα του Ομίλου CSG κατά το τρίτο τρίμηνο διαμορφώθηκαν σε 1,5 δισ. ευρώ (γ' τρίμηνο 2025: 1,7 δισ. ευρώ), αντανακλώντας τον χρόνο εκτέλεσης των παραδόσεων, ιδίως στον τομέα Land Systems, με μέρος των εσόδων να μετατίθεται στο τέταρτο τρίμηνο. 
• Το συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών ανήλθε στο ιστορικά υψηλό επίπεδο των 18 δισ. ευρώ (Δεκέμβριος 2025: 15 δισ. ευρώ), με τον τομέα Land Systems να αποτελεί τον μεγαλύτερο επιμέρους συντελεστή, αναδεικνύοντας την αυξανόμενη διαφοροποίηση του Ομίλου CSG. Το συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών και οι υπό διαπραγμάτευση δυνητικές συμβάσεις ανέρχονται σε 47 δισ. ευρώ. 
• Τα λειτουργικά κέρδη προ τόκων και φόρων (Operating EBIT) του Εννεάμηνου αυξήθηκαν κατά 0,4% σε ετήσια βάση, δηλαδή σε 1,1 δισ. ευρώ, με περιθώριο 23,1%. Το περιθώριο Operating EBIT του Defence Systems διαμορφώθηκε σε 27,9%. Κατά τη διάρκεια του ενιάμηνου σημειώθηκε μεταβολή στο μείγμα δραστηριοτήτων, με αυξημένη σχετική συνεισφορά του τομέα Land Systems, όπου τα περιθώρια κέρδους εξακολουθούν να διαμορφώνονται καθώς τα προγράμματα αναπτύσσονται. Τα λειτουργικά κέρδη προ τόκων και φόρων κατά το τρίτο τρίμηνο ανήλθαν σε 317 εκατ. ευρώ (γ' τρίμηνο 2025: 401 εκατ. ευρώ), με περιθώριο 21,0%. Κατά το τρίτο τρίμηνο επιταχύνθηκαν οι πωλήσεις πυρομαχικών τυπικού βεληνεκούς από τα αποθέματα, σε χαμηλότερες τιμές αγοράς. 
• Οι λειτουργικές ταμειακές ροές προ φόρων του ενιάμηνου διαμορφώθηκαν σε αρνητικό επίπεδο 200 εκατ. ευρώ, ενώ κατά το τρίτο τρίμηνο ήταν θετικές. Όπως αναμενόταν, οι αυξημένες ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης οφείλονταν στη στρατηγική προληπτική συσσώρευση αποθεμάτων. Κατά το τέταρτο τρίμηνο αναμένεται η εποχική αποκλιμάκωση του καθαρού κεφαλαίου κίνησης. 
• Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς λειτουργικό EBITDA των τελευταίων δώδεκα μηνών αυξήθηκε σε 2,4x. Η αύξηση αντανακλά τη διάθεση κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης μέσω κοινοπραξιών και στρατηγικών συμμετοχών, οι οποίες διευρύνουν τις δυνατότητες και την εφοδιαστική βάση του Ομίλου CSG (731 εκατ. ευρώ), καθώς και μέσω χρηματοδότησης για την επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας βασικών υποπρομηθευτών, προς υποστήριξη της ανάπτυξής του (700 εκατ. ευρώ). Χωρίς τις επενδύσεις αυτές, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς λειτουργικό EBITDA των τελευταίων δώδεκα μηνών θα διαμορφωνόταν περίπου στο 1,6x.
• Αναχρηματοδοτήθηκαν κύριες πιστωτικές διευκολύνσεις ύψους 3,1 δισ. ευρώ, με μείωση του κόστους δανεισμού κατά 125–150 μονάδες βάσης και επιμήκυνση της διάρκειας αποπληρωμής στα έξι έτη. 
• Επιβεβαιώνεται η πρόβλεψη για έσοδα μεταξύ 7,4 και 7,6 δισ. ευρώ για το σύνολο του οικονομικού έτους 2026.  

Καθώς η ζήτηση της αγοράς έχει μετατοπιστεί προς τα πυρομαχικά μεγάλου βεληνεκούς, ο Όμιλος CSG επιτάχυνε τις πωλήσεις πυρομαχικών τυπικού βεληνεκούς από τα αποθέματά του, σε χαμηλότερες τιμές αγοράς σε σύγκριση με προηγούμενες περιόδους. Λαμβάνοντας υπόψη την εξέλιξη αυτή, καθώς και την αναμενόμενη ισχυρή ανάπτυξη του τομέα Land Systems προς το τέλος του έτους, όπου τα περιθώρια κέρδους εξακολουθούν να διαμορφώνονται καθώς τα προγράμματα αναπτύσσονται, ο Όμιλος CSG αναμένει πλέον περιθώριο Operating EBIT περίπου 21% για το οικονομικό έτος 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης 24–25%.  

Λόγω των μεγαλύτερων χρόνων παράδοσης για τα πυρομαχικά αυξημένου βεληνεκούς και τα προϊόντα του τομέα Land Systems, μέρος των παραδόσεων μετατίθεται στο 2027, μαζί με την αντίστοιχη αποκλιμάκωση του κεφαλαίου κίνησης και την αποδέσμευση ταμειακών διαθεσίμων. Ως αποτέλεσμα, ο Όμιλος CSG αναμένει πλέον το καθαρό κεφάλαιο κίνησης να διαμορφωθεί κάτω από το 35% των εσόδων για το οικονομικό έτος 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για επίπεδο κάτω από 20%.  

Επιβεβαιώνεται η μεσοπρόθεσμη χρηματοοικονομική πρόβλεψη του Ομίλου CSG. Η ολοκλήρωση της μετάβασης σε πλήρως καθετοποιημένη, εσωτερική παραγωγή πυρομαχικών αυξημένου βεληνεκούς αναμένεται να στηρίξει το μεσοπρόθεσμο περιθώριο Operating EBIT, με τη στρατηγική καθετοποίησης να παραμένει εντός χρονοδιαγράμματος και να αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος του 2027.