Οι «Magnificent Seven», οι επτά μετοχές-βαρόμετρο που τα προηγούμενα χρόνια οδήγησαν τη Wall Street σε διαδοχικά ρεκόρ, μπήκαν στο 2026 με το κλίμα να έχει αλλάξει αισθητά.
Πρόκειται για τις Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Nvidia, Meta Platforms και Tesla, εταιρείες που κυριάρχησαν στην εποχή της τεχνητής νοημοσύνης και συγκέντρωσαν τεράστιο επενδυτικό ενδιαφέρον.
Ωστόσο, από τις πρώτες εβδομάδες της νέας χρονιάς, οι περισσότερες από αυτές τις μετοχές κινούνται πτωτικά. Την ίδια στιγμή, άλλοι κλάδοι της αγοράς, όπως η ενέργεια, τα βασικά καταναλωτικά αγαθά και οι βιομηχανικές εταιρείες, εμφανίζουν θετικές αποδόσεις.
Η στροφή αυτή δείχνει ότι οι επενδυτές επιλέγουν πιο παραδοσιακές τοποθετήσεις, αφήνοντας προσωρινά στο περιθώριο τα τεχνολογικά μεγαθήρια που μέχρι πρόσφατα καθόριζαν την πορεία των αγορών.
Από την κυριαρχία της τεχνολογίας στην (επι)στροφή προς ενέργεια και βιομηχανία
Η εικόνα της αγοράς αποτυπώνεται καθαρά και στα στοιχεία της YCharts, τα οποία δημοσιεύτηκαν από το The Motley Fool.
Από την αρχή του 2026, ο κλάδος της ενέργειας καταγράφει άνοδο 21,13%, τα υλικά ενισχύονται κατά 17,55%, τα βασικά καταναλωτικά αγαθά κατά 14,90% και οι βιομηχανικές εταιρείες κατά 12,25%.
Την ίδια στιγμή, ο S&P 500 παραμένει ουσιαστικά στάσιμος, με οριακή μεταβολή -0,14%.
Στον αντίποδα, οι «Magnificent Seven» κινούνται σε αρνητικό έδαφος.
Η Microsoft σημειώνει πτώση 17,02%, η Amazon 13,88%, η Tesla 7,18%, η Apple 5,91%, η Meta 3,08%, η Alphabet 2,33% και η Nvidia 1,98%.
Η αντίθεση είναι έντονη, ενώ οι πιο παραδοσιακοί κλάδοι της οικονομίας καταγράφουν διψήφια κέρδη, οι τεχνολογικοί κολοσσοί που κυριάρχησαν τα προηγούμενα χρόνια βρίσκονται πλέον υπό πίεση.
Η αλλαγή κλίματος φαίνεται και στο «πακέτο» που παρακολουθούν πολλοί επενδυτές για να μετρήσουν συνολικά την τάση των Magnificent Seven.
Το ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS) κινείται περίπου 6% χαμηλότερα από την αρχή του έτους, ενώ η Microsoft έχει βρεθεί να χάνει κοντά στο 18%.
Στο ίδιο αρνητικό μοτίβο, η Tesla και η Amazon έχουν καταγράψει απώλειες άνω του 8% σε διαφορετικές μετρήσεις της περιόδου.
Πίσω από αυτή την πίεση βρίσκεται μια ανησυχία που επανέρχεται ολοένα και πιο έντονα στις αγορές, το κόστος της «κούρσας» στην τεχνητή νοημοσύνη.
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) των κολοσσών για data centers, υποδομές και εξειδικευμένα chips αυξάνονται διαρκώς, και οι επενδυτές ζητούν πλέον κάτι παραπάνω από υποσχέσεις.
Το κρίσιμο ερώτημα, όπως επισημαίνει το CNBC σε δημοσίευμα του, είναι αν αυτά τα τεράστια ποσά μπορούν να μεταφραστούν σε κέρδη και ρυθμούς ανάπτυξης που να δικαιολογούν τις υψηλές προσδοκίες που έχουν ήδη «χτιστεί» στις αποτιμήσεις τους.
Η ταχύτητα του AI και ο ανταγωνισμός αυξάνουν τη μεταβλητότητα
Την ίδια ώρα, μια ακόμη παράμετρος εντείνει τη νευρικότητα στις αγορές, η ίδια η τεχνητή νοημοσύνη εξελίσσεται με καταιγιστικούς ρυθμούς.
Τα μοντέλα βελτιώνονται διαρκώς, ο ανταγωνισμός στον κλάδο γίνεται όλο και πιο έντονος και οι επενδυτές προσπαθούν να διακρίνουν ποιες εταιρείες διαθέτουν πραγματικό και διατηρήσιμο πλεονέκτημα και ποιες απλώς αυξάνουν τις δαπάνες τους για να συμβαδίσουν με την τάση.
Όπως επισημαίνεται χαρακτηριστικά σε δημοσίευμα του CNBC, η ταχεία βελτίωση των μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης και η κλιμακούμενη ένταση του ανταγωνισμού προσθέτουν επιπλέον μεταβλητότητα στην αγορά.
Σε ένα περιβάλλον όπου οι ισορροπίες αλλάζουν γρήγορα, ακόμη και οι μέχρι πρότινος αδιαμφισβήτητοι πρωταγωνιστές μπορεί να βρεθούν αντιμέτωποι με αυξημένες αμφιβολίες και πιέσεις.
Alphabet: Στο προσκήνιο το Google Cloud ως αιχμή στην AI
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Alphabet προσπαθεί να «ξαναχτίσει» την εικόνα της ως πρωταγωνιστή στην τεχνητή νοημοσύνη.
Σε ανάλυση του The Motley Fool, το ενδιαφέρον στρέφεται στο Google Cloud, το οποίο, όπως αναφέρεται, εμφάνισε στο τέταρτο τρίμηνο ισχυρή επιτάχυνση στην ανάπτυξή του, καθώς οι επιχειρήσεις ζητούν ολοένα και περισσότερες λύσεις και δυνατότητες που βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη.
Στο ίδιο κείμενο γίνεται αναφορά και σε δήλωση του διευθύνοντος συμβούλου της Alphabet, Σούνταρ Πιτσάι, ο οποίος σημειώνει ότι είναι «ιδιαίτερα ικανοποιημένος» από τη συνεργασία με την Apple, τόσο ως προτιμώμενο πάροχο cloud, όσο και για την ανάπτυξη της επόμενης γενιάς των «μοντέλων βάσης» της Apple, με τεχνολογία Gemini.
Η συνεργασία αυτή παρουσιάζεται ως ένδειξη ότι το Google Cloud δεν είναι απλώς μια γρήγορα αναπτυσσόμενη δραστηριότητα, αλλά και βασικός στρατηγικός μοχλός για την επόμενη φάση των προϊόντων τεχνητής νοημοσύνης της εταιρείας.
Amazon: Οι δαπάνες για AI βαραίνουν τη μετοχή
Στην Amazon, αντίθετα, το επίκεντρο δεν είναι, τόσο το να είναι πρώτη στην τεχνητή νοημοσύνη, όσο το κόστος του δρόμου προς τα εκεί.
Σε άρθρο του The Motley Fool επισημαίνεται ότι η εταιρεία σχεδιάζει να διαθέσει περίπου 200 δισ. δολάρια σε κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) μέσα στο 2026, επενδύοντας σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, ειδικά σχεδιασμένα τσιπ και ρομποτική.
Η προοπτική αυτού του τεράστιου λογαριασμού, όπως σημειώνει η ανάλυση, πιέζει την ελεύθερη ταμειακή ροή και τροφοδοτεί την επιφυλακτικότητα των επενδυτών, κάτι που αντανακλάται και στη μετοχή.
Παράλληλα, η πτώση της Amazon εντάσσεται, κατά το ίδιο σκεπτικό, σε μια ευρύτερη μετατόπιση του ενδιαφέροντος προς πιο «αμυντικούς» κλάδους, με σταθερότερες ταμειακές ροές και μικρότερη αβεβαιότητα.
Είναι ακριβώς οι κλάδοι που εμφανίζουν τα μεγαλύτερα κέρδη, υπογραμμίζοντας ότι η αγορά, προς το παρόν, ανταμείβει περισσότερο τη σταθερότητα, παρά την επιθετική ανάπτυξη.
Tesla εκτός ρυθμού: Ερωτήματα για τη θέση της στο κλαμπ της Big Tech
Για την Tesla, η κριτική έχει διαφορετικό βάθος, δεν αφορά μόνο το ύψος των επενδύσεων, αλλά και το κατά πόσο «κολλάει» πραγματικά στη λογική των Magnificent Seven.
Σε άρθρο γνώμης του Bloomberg, η Tesla περιγράφεται ως το «παράταιρο» μέλος της ομάδας, με το σκεπτικό ότι ο βασικός της κορμός παραμένει η κατασκευή και πώληση ηλεκτρικών αυτοκινήτων και, ολοένα περισσότερο, συστημάτων μπαταριών.
Οι πιο «τεχνολογικές» φιλοδοξίες της, όπως τα ρομποτάξι, τα ανθρωποειδή ρομπότ, τα σχέδια γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και ακόμη και η συζήτηση για τσιπ, παρουσιάζονται περισσότερο ως πεδία έρευνας και ανάπτυξης, παρά ως ώριμες δραστηριότητες που ήδη φέρνουν σταθερά, μεγάλης κλίμακας έσοδα.
Με άλλα λόγια, το Bloomberg υποστηρίζει ότι η Tesla προσπαθεί να «χωρέσει» σε ένα κλαμπ που έχει ταυτιστεί με την Big Tech, αλλά η ίδια εξακολουθεί να ξεκινά από διαφορετική αφετηρία.
Επισημαίνει ότι τα περιθώρια κέρδους και οι ταμειακές ροές της Tesla δεν είναι αντίστοιχες με εκείνες των άλλων έξι εταιρειών.
Και αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία τώρα, που οι επενδυτές κοιτούν πιο αυστηρά, ποιος μπορεί να χρηματοδοτήσει την κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης, με δικά του «καύσιμα», χωρίς να πιέσει υπερβολικά το ταμείο του ή να χρειαστεί εξωτερική χρηματοδότηση.
Η αγορά μετρά τα κέρδη του AI και στρέφεται σε πιο ασφαλείς επιλογές
Σε πρακτικό επίπεδο, οι επενδυτές εστιάζουν πλέον σε τρία βασικά ερωτήματα.
Πρώτον, αν οι τεράστιες δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη θα αρχίσουν να μεταφράζονται σε ουσιαστική αύξηση εσόδων και βελτίωση περιθωρίων κέρδους.
Δεύτερον, αν η πίεση που ασκείται στις ταμειακές ροές θα περιοριστεί ή θα ενταθεί τους επόμενους μήνες.
Τρίτον, αν η στροφή της αγοράς προς μετοχές αξίας και πιο αμυντικούς κλάδους έχει διάρκεια ή αποτελεί μια προσωρινή αντίδραση.
Με τις ενεργειακές, τις βιομηχανικές και τις εταιρείες βασικών καταναλωτικών αγαθών να καταγράφουν τα ισχυρότερα κέρδη από την αρχή του 2026, το μήνυμα που στέλνει η αγορά είναι σαφές, αυτή τη στιγμή επιβραβεύεται περισσότερο η σταθερότητα και η προβλεψιμότητα.
Αντίθετα, η αβεβαιότητα γύρω από το πραγματικό κόστος και την απόδοση της «κούρσας» στην τεχνητή νοημοσύνη τιμολογείται αυστηρά, ιδίως όταν οι προσδοκίες για ανάπτυξη έχουν ήδη διαμορφωθεί σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
