Ένας χρόνος πολέμου στην Ουκρανία: Νικητές και χαμένοι στο Χρηματιστήριο

Μπορεί ο πόλεμος που κήρυξε η Ρωσία στην Ουκρανία ακριβώς πριν από ένα χρόνο να ανέκοψε απότομα το ισχυρό momentum που είχε το ελληνικό χρηματιστήριο τις πρώτες σαράντα ημέρες του 2022, όταν και κατέγραφε εκπληκτικό ξεκίνημα, μακράν το καλύτερο διεθνώς, όμως, ένα χρόνο μετά, οι ισορροπίες στις αποτιμήσεις όχι μόνο έχουν αποκατασταθεί, αλλά πλέον το Χ.Α. είναι ίσως η αγορά που έχει «σβήσει» με τον καλύτερο τρόπο τις απώλειες του πολέμου.

Χθες Παρασκευή συμπληρώθηκε ένας χρόνος από τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία, την πρώτη μεγάλη πολεμική σύγκρουση σε ευρωπαϊκά εδάφη από το 1945. Η Ε.Ε. όχι μόνο άντεξε τον ενεργειακό πόλεμο, αλλά στάθηκε αντάξια των τεράστιων και πρωτοφανών προκλήσεων, διαμορφώνοντας ένα νέο ενεργειακό δόγμα, με μεγαλύτερη διασπορά κινδύνου, έχοντας αποκοπεί σχεδόν ολοκληρωτικά από τις ρωσικές πηγές.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Ελλάδα έδειξε ακόμη πιο ανθεκτική και θωρακισμένη, έχοντας επιλέξει πολλούς εναλλακτικούς δρόμους στην ενέργεια, ενώ ρόλο ασφαλώς έπαιξε η σχετικά μικρή εξάρτηση της οικονομίας της από τη βαριά και λίαν ενεργοβόρα βιομηχανία, αλλά και ο εξαιρετικός καιρός, συνθήκη που ίσχυσε σε όλη την Ευρώπη.

Έτσι, η ελληνική οικονομία πέτυχε δυναμική ανάπτυξη το 2022, ο τουρισμός κινήθηκε σε νέα επίπεδα ρεκόρ από πλευράς εισπράξεων, ενώ οι εισηγμένες εταιρείες πέτυχαν την περασμένη χρονιά την κορυφαία χρήση στην ιστορία τους. Το Χρηματιστήριο για πρώτη φορά εδώ και χρόνια δείχνει χαρακτηριστικά αντανάκλασης της πορείας της οικονομίας, πετυχαίνοντας νέα υψηλά οκτώμισι ετών το φετινό Φεβρουάριο.

Την ώρα λοιπόν που οι περισσότερες διεθνείς αγορές δεν έχουν κλείσει ακόμη την ψαλίδα της πτώσης λόγω του πολέμου και των συνεπακόλουθων δεινών στην ενέργεια, στις τιμές των πρώτων υλών, στις τιμές των τροφίμων και σε όλα τα υπόλοιπα, το ελληνικό χρηματιστήριο καταγράφει σημαντικά κέρδη συγκριτικά με τα επίπεδα που είχε μια ημέρα πριν την έναρξη του πολέμου.

Βουτιά 6,42% την ημέρα της εισβολής – Κέρδη κοντά στο 18% έκτοτε

Ο Γενικός Δείκτης από τις 23/2/22 έως τις 23/2/23, έως την περασμένη Πέμπτη δηλαδή, καταγράφει κέρδη 17,91%, ο FTSE 25 ενισχύεται κατά 17,41%, ο Mid Cap είναι στο +2,51%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης κερδίζει 24,80%. Και όλα αυτά, μολονότι το Χ.Α. παλινδρόμησε καταγράφοντας πολύ μεγάλη πτώση αμέσως μετά τον πόλεμο, καθώς ο Γ.Δ. έφτασε να υποχωρεί έως 11,61% από την εισβολή έως την Τρίτη 8 Μαρτίου ‘22 πέφτοντας στις 789,66 μονάδες, ενώ οι τράπεζες από το +29,7% που κέρδιζαν έως την εισβολή, γύρισαν σε πτώση 9,94% με τον FTSE 25 στο -12,08%.

Την πρώτη ημέρα της εισβολής, ήτοι την Πέμπτη της 24ης Φεβρουαρίου 2022, ο Γ.Δ. είχε κλείσει στις 888,31 μονάδες με ημερήσιες απώλειες 6,42%. Ο FTSE 25 υποχώρησε κατά 6,63%, ο Mid Cap -6,46%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης έχασε το 8,88% της αξίας του.

Από εκείνη την ημέρα λοιπόν έως την περασμένη Πέμπτη, υπάρχουν πέντε μετοχές που καταγράφουν ράλι από 100% έως 655,90%, 18 μετοχές κερδίζουν άνω του 50%, 35 μετοχές άνω του 30%, 44 άνω του 20%, 70 μετοχές άνω του 10%, ενώ 94 μετοχές κινούνται με θετικό πρόσημο. Αυτό σημαίνει πως μόνο 50 μετοχές έχουν ίση ή καλύτερη απόδοση συγκριτικά με το Γενικό Δείκτη, ενώ συνολικά 107 μετοχές έχουν χειρότερη συμπεριφορά από το Γ.Δ., υστερούν δηλαδή.

Σε κάθε περίπτωση πάντως, το γεγονός ότι 94 μετοχές έχουν υποσκελίσει τη ζημιά του πολέμου είναι θετικό, καθώς δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι το σοκ ήταν τεράστιο, υπήρξαν μετοχές που «βούτηξαν» έως και 30% ή 40% μετά τον πόλεμο, ενώ η Πειραιώς έφτασε να υποχωρεί έως 44% μέχρι τα μέσα του 2022, πριν ξεκινήσει το ράλι αποκατάστασης.

Στον αντίποδα, υπάρχουν 12 μετοχές που καταγράφουν απώλειες από 20% και άνω, 35 τίτλοι έχουν διψήφιο ποσοστό πτώσης, ενώ 56 μετοχές κινούνται σε αρνητική τροχιά σε σχέση με την τιμή που είχαν στις 24/2/22.

Ο χάρτης των αποδόσεων

Στον FTSE 25, όπως φαίνεται και στον πίνακα, στις τρεις πρώτες θέσεις των αποδόσεων είναι τρεις ενεργειακές μετοχές, οι Ελλάκτωρ, Motor Oil και Mytilineos που καταγράφουν κέρδη 81%, 79,70% και 74,90% αντίστοιχα. Ακολουθούν δύο τράπεζες, οι Πειραιώς και Εθνική με απόδοση 68,10% και 66,20% αντίστοιχα, η Aegean Airlines +43,60%, Jumbo +40%, Eurobank +37,5%, Alpha Bank +35,30%, ΓΕΚ Τέρνα +32,80%, Autohellas +31,20%, Τέρνα Ενεγειακή +30% κ.ο.κ.

Αξίζει να σημειωθεί πως όχι μόνο δεν έχουν κλείσει τη ζημιά του πολέμου αλλά υστερούν από την ημέρα έναρξης οι Quest Συμμετοχών που χάνει 12,50%, ο ΟΤΕ που υποχωρεί 8% και η Σαράντης (δέχτηκε μεγάλο πλήγμα κλείνοντας το εργοστάσιο στην Ουκρανία) χάνει 3,50%. Μεγάλη υστέρηση επίσης δείχνουν οι ΕΥΔΑΠ +3,20%, Lamda Development +4,60%, ElvalHalcor +7,60%, Viohalco +8,20% κ.λπ.

Στον Mid Cap η εικόνα είναι μοιρασμένη. Κέρδη 30,40% έχει η Τεχνική Ολυμπιακή, στο +26,10% η Epsilon Net, +23,50% το Πλαίσιο, +18,50% η ΕΧΑΕ, +17,70% η AVAX, +16,40% η Intracom Holdings, +15,50% η Cenergy Holdings και +11,80% η Ideal. Πλην των τριών πρώτων όμως, οι υπόλοιπες υστερούν έναντι της απόδοσης του Γ.Δ.

Η Entersoft πρωταγωνιστεί αρνητικά καθώς υποχωρεί σε ποσοστό 17,90%, η ΕΥΑΘ μόνιμα σε αδιάφορη πορεία υποχωρεί 15,50%, ο ΑΔΜΗΕ είναι στο -13,90%, το Κρι Κρι -13,20%, η Dimand (εισήχθη στις 6 Ιουλίου ‘22), χάνει 12%, η Πλαστικά Θράκης -11,10% και η Intrakat -6,10%.

Στο σύνολο της αγοράς, την κορυφαία επίδοση έχει η MIG με άνοδο 690,90% κάτι που εν πολλοίς οφείλεται στο ράλι του 2023 λόγω των γνωστών εξελίξεων με τις αγορές μετοχών από την πλευρά του Μ. Ηλιόπουλου της SeaJets, η Euroxx είναι στο +246,1% (αλλά με πολύ μικρή εμπορευσιμότητα), η ΑΝΕΚ +216,70%, η Attica Group +140,70%, η Κρέκα +133,70% κ.λπ. Αξίζει να σημειωθεί πως μέσα στις 15 πρώτες των αποδόσεων βρίσκονται πέντε μετοχές του FTSE 25 (Ελλάκτωρ, Motor Oil, Mytilineos, Πειραιώς και Εθνική), στοιχείο που δείχνει ότι τα «φώτα» των επενδυτών εστιάζονται στις μεγάλες αποτιμήσεις.

Σε ό,τι αφορά τις μετοχές που υποχωρούν, η Lavipharm λόγω των διαδικασιών της αύξησης κεφαλαίου υποχωρεί σε ποσοστό 70,10%, η Κέκροπας χάνει 36,40% λόγω της δυσμενούς απόφασης του δικαστηρίου για την έκταση στο Ψυχικό, η Βαρβαρέσος -33,30%, η Space Hellas -24,20% (απογοητεύει η μετοχή της πολύ καλής εταιρείας πληροφορικής με την αξιοσημείωτη εξειδίκευση), η Yalco -24,10%, η Τζιρακιάν -22,60% κ.ο.κ.

Οι μετοχές του FTSE25 το τελευταίο 12μηνο

Οι μετοχές του Midap το τελευταίο 12μηνο

Οι 15 με την υψηλότερη απόδοση της περιόδου

Οι 15 με τη χαμηλότερη απόδοση της περιόδου

Πηγή στοιχείων: Beta Χρηματιστηριακή