Μετά από ένα διετές ράλι, οι αγορές σε παγκόσμιο επίπεδο βρίσκονται αντιμέτωπες με αβεβαιότητα, φόβους για ύφεση στην παγκόσμια οικονομία, εκτίναξη του πληθωρισμού και το τέλος εποχής για το φθηνό χρήμα.
Οι παραπάνω παράγοντες καθιστούν τους επενδυτές αρκετά συγκρατημένους και ταυτόχρονα δημιουργούν ένα περιβάλλον αντικρουόμενων εκτιμήσεων εκ μέρους των κορυφαίων χρηματοοικονομικών ομίλων της Wall Street. Κάποιοι μιλούν για ύφεση στις ΗΠΑ, βουτιά της εταιρικής κερδοφορίας, τουλάχιστον εάν συγκριθεί με τα προηγούμενα έτη και άλλοι θεωρούν ότι θα υπάρξει μία περίοδος bull market πριν η αγορά επιστρέψει σε καθοδικό κανάλι.
Morgan Stanley: Πρώτα ράλι και ακολούθως η… διόρθωση
Οι αναλυτές της Morgan Stanley θεωρούνται μεταξύ των πλέον απαισιόδοξων, με αρκετούς να τους χαρακτηρίζουν ως «αρκούδες» αναφορικά με τις εκτιμήσεις τους για τις αγορές. Σε πρόσφατη, όμως, έκθεσή τους, με επικεφαλής τον Michael Wilson υποστήριξαν ότι ο δείκτης – βαρόμετρο της Wall Street μπορεί να ενισχυθεί μεταξύ 5% και 7%, πριν επιστρέψει η διάθεση για ευρεία κατοχύρωση κερδών από τους επενδυτές.
«Πιστεύουμε ότι η Wall Street μπορεί να καταγράψει ράλι», σημειώνουν στην έκθεσή τους, υποστηρίζοντας ότι η σχετική αποκλιμάκωση τόσο στην τιμή πετρελαίου όσο και στις αποδόσεις των ομολόγων δημιουργεί ένα πιο θετικό περιβάλλον και μπορεί να βοηθήσει τις αγορές να ανακάμψουν.
Οι αμερικανικές μετοχές και όχι μόνο έχουν βρεθεί αντιμέτωπες με ένα τρενάκι του τρόμου φέτος, μετά και τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed αλλά και την παραδοχή ότι οι ΗΠΑ μπορεί να διολισθήσουν σε ύφεση. Ο S&P 500 εισήλθε σε bear market, δηλαδή υποχώρησε άνω του 20% σε σύγκριση με τα υψηλά του και όλα δείχνουν ότι το α’ εξάμηνο θα είναι ένα από τα χειρότερα που έχει αντιμετωπίσει από τη δεκαετία του 1970.
Σύμφωνα με τον Wilson ο δείκτης μπορεί να αναρριχηθεί έως και τις 4.200 μονάδες, σημαντικά υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα. Στο βασικό σενάριο που εξέτασαν οι αναλυτές της Morgan Stanley, υποστηρίζουν ότι οι ΗΠΑ θα βρεθούν σε μία ομαλή προσγείωση και βλέπουν ναδίρ για τον S&P 500 ένα επίπεδο μεταξύ 3.400 και 3.500 μονάδων πριν ανακάμψει, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Στο σενάριο της ύφεσης, εκτιμούν ότι ο δείκτης μπορεί να υποχωρήσει κοντά στο επίπεδο των 3.000 μονάδων.
Goldman Sachs: Στενότητα για την εταιρική κερδοφορία
Μία διαφορετική δυσκολία με την οποία θα βρεθούν αντιμέτωπες οι αγορές εξετάζει η Goldman Sachs και αυτό αφορά τη μείωση της κατανάλωσης στις ΗΠΑ που θα έχει αρνητική επίπτωση στην εταιρική κερδοφορία και φυσικά στις μετοχές.
Ο υψηλός πληθωρισμός και η μείωση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων έχουν αρχίσει να επιβαρύνουν τα οικονομικά των νοικοκυριών, εκτίμησαν σε ανάλυσή τους οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman με επικεφαλής τον David Kostin. Επικαλέστηκαν την πτώση των λιανικών πωλήσεων κατά 0,3% τον Μάιο και την ένδειξη ρεκόρ χαμηλού καταναλωτικού κλίματος στο Μίσιγκαν για τον Ιούνιο.
Οι όμιλοι λιανικών πωλήσεων όπως η Target Corp. και η Walmart Inc. φαίνεται να έχουν υπερεκτιμήσει τη ζήτηση των καταναλωτών σε ορισμένες κατηγορίες γενικών εμπορευμάτων και τώρα κάνουν εκπτώσεις σε μια σειρά ειδών προκειμένου να «ξεφορτωθούν» τα μεγάλα αποθέματα, σημειώνεται στην έκθεση.
«Η μείωση της καταναλωτικής δαπάνης αποτελεί όντως απειλή για τα κέρδη των μετοχών καταναλωτικών αγαθών και της ομάδας του κλάδου των αυτοκινήτων», σημειώνουν και προσθέτουν ότι «οι τιμές των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων έχουν μειωθεί κατά 6% από τον Ιανουάριο, ένα σημάδι ότι η ζήτηση για οχήματα συνολικά μπορεί να παραπαίει. Όσο για τη μέση εκτίμηση για αύξηση πωλήσεων στην αυτοκινητοβιομηχανία κατά 13% φέτος, μάλλον είναι αισιόδοξη».
Η Goldman εξακολουθεί να αναμένει ότι ο S&P 500 θα κλείσει το έτος στις 4.300 μονάδες, σε σύγκριση με τη μέση τιμή των 4.650 μονάδων που έχουν προβλέψει οι αναλυτές που συμμετείχαν, πρόσφατα, σε δημοσκόπηση του Bloomberg.
Ορισμένοι επενδυτές ανησυχούν ότι το υψηλότερο κόστος διαβίωσης, οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων και οι αδύναμες αποδόσεις των μετοχών που ακολουθούν μπορεί να οδηγήσουν σε συνθηκολόγηση των νοικοκυριών στην αγορά μετοχών και να πιέσουν περαιτέρω τις μετοχές, δήλωσε ο Kostin και η ομάδα του.
Citigroup: Υποβάθμιση των εκτιμήσεων λόγω Fed
Μεταξύ αυτών που δεν είναι και τόσο αισιόδοξοι συγκαταλέγονται οι αναλυτές της τράπεζας, καθώς προχώρησαν σε μείωση της τιμής – στόχου για τον S&P 500 κατά 500 μονάδες στις 4.200 μονάδες, επίπεδο σημαντικά υψηλότερο από την τρέχουσα τιμών του δείκτη (3.850 μονάδες). Αιτία η επιθετική στροφή της Fed.
«Η Fed μετατρέπεται σε «γεράκι» και ο αντίκτυπος των αυξανόμενων πραγματικών επιτοκίων στις αποτιμήσεις ήταν ένα καθοριστικό χαρακτηριστικό» της πτώσης της χρηματιστηριακής αγοράς το πρώτο εξάμηνο του 2022, ανέφεραν οι αναλυτές της Citigroup.
«Ο βασικός μας στόχος των 4.700 μονάδων που ισχύει από τις αρχές Μαρτίου λαμβάνει υπόψη τη γεωπολιτική υπερβολή στις αποτιμήσεις, αλλά με μια οικονομική ήπια προσγείωση» ανέφεραν οι αναλυτές της Citi, ενώ τοποθετούν τώρα τις πιθανότητες μιας παγκόσμιας ύφεσης στο 50%.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
