Θετικά μεγέθη για το δ’ τρίμηνο του 2021 αναμένει για τον ΟΠΑΠ η Eurobank Equities σε ανάλυσή της, τονίζοντας ότι το συνολικό μέρισμα για την εταιρεία θα φθάσει στα 1,10 ευρώ, ενώ εκτιμά ότι θα καταγραφούν πιο ισχυρές ταμειακές ροές.
Όπως τονίζεται στην ανακοίνωση της ελληνικής χρηματιστηριακής ο ΟΠΑΠ θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα του 4ου τριμήνου στις 22 Μαρτίου, μετά το κλείσιμο του ΧΑ. Με τις τάσεις του τέταρτου τριμήνου να φαίνονται ελαφρώς καλύτερες από εκείνες του 3ου τριμήνου (χαμηλή μονοψήφια αύξηση τριμήνου στο λιανικό εμπόριο ΟΠΑΠ), αναμένεται ότι τα ίδια τα αποτελέσματα δεν είναι πιθανό να αλλάξουν σημαντικά την εικόνα.
Το πιο σημαντικό, δεδομένης της εκτίμησής μας για πολύ ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών για το δ’ τρίμηνο τρίμηνο (με τον ΟΠΑΠ να αποδίδει >300 εκατ. ελεύθερων ταμειακών ροών για ολόκληρο το έτος), αναμένεται ότι η διοίκηση θα ανακοινώσει τελικό μέρισμα 0,95-1,0 ευρώ ανά μετοχή. Αυτό θα έφερνε το συνολικό μέρισμα σε 1,05-1,10 ευρώ για ολόκληρο το έτος σε πλήρη ευθυγράμμιση με αυτά που έχει υποσχεθεί η διοίκηση της εταιρείας.
Προστίθεται ακόμη ότι η σύγκριση μεταξύ δ’ τριμήνου 2021 και δ’ τριμήνου 2020 δεν είναι ορθή, καθώς κατά το δ’ τρίμηνο του 2020 υπήρχε lockdown και ως εκ τούτου τα μεγέθη της εταιρείας είχαν δεχθεί σημαντικό πλήγμα. Ως εκ τούτου εκτιμάται ότι τα έσοδα λιανικής θα είναι κατά 15% χαμηλότερα από τα προ-COVID επίπεδα (με τα VLT να επηρεάζονται περισσότερο) αλλά αντισταθμίζονται από την αύξηση της ψηφιακής και διαρκούς ισχύος του ΟΠΑΠ στο Stoiximan.
Εκτιμάται ότι τα έσοδα της εταιρείας από παιχνίδια (GGR) έφθασαν στα 492 εκατ. το τέταρτο τρίμηνο, υπερδιπλάσιο από το επίπεδο του τέταρτου τριμήνου του 2020 και αυξημένα κατά +4,5% σε σύγκριση με το γ’ τρίμηνο του 2021.
Στο μέτωπο των κερδών, αναμένεται ότι τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) θα διαμορφωθούν στα 171 εκατ. το τέταρτο τρίμηνο, ελαφρώς χαμηλότερο σε τριμηνιαία βάση, λόγω της εποχικής αύξησης του μάρκετινγκ. Αυτό θα φέρει τα EBITDA για το σύνολο του προηγούμενου έτους κοντά 551 εκατ., μια αξιοσημείωτη απόδοση δεδομένων των προκλήσεων που υπήρξαν κατά τη διάρκεια του έτους (lockdown στο α’ τρίμηνο, σταδιακή αυστηροποίηση των περιορισμών για τον COVID στο γ’ και δ’ τρίμηνο).
Το 2022 αποτελεί ένα έτος – πρόκληση για την εταιρεία. Αφενός, ο ΟΠΑΠ θα επωφεληθεί από τη δυναμική επαναλειτουργίας και τη χαλάρωση των περιορισμών για τον COVID. Από την άλλη πλευρά, οι πληθωριστικές πιέσεις συσσωρεύονται και η άνοδος των τιμών της ενέργειας θα επιβαρύνει το διαθέσιμο εισόδημα, μεταφραζόμενο δυνητικά σε πλήγμα 1,0-1,5% του ΑΕΠ. Σε αυτό το πλαίσιο, η Euroxx προχωρά σε υποβάθμιση κατά 3% των εκτιμήσεών της για τα EBITDA του 2022, αλλά υπό το σενάριο τα έσοδα λιανικής θα παραμείνουν χαμηλότερα κατά 13% από τα επίπεδα του 2019 το 2022.
Παρά τις βραχυπρόθεσμες προκλήσεις, ο ΟΠΑΠ εξακολουθεί να είναι προετοιμασμένος για ισχυρή αύξηση κερδών (EBITDA +23% το 2022, +9% το 2023) καθώς οι συναλλαγές ομαλοποιούν μετά την COVID-19. Ως εκ τούτου, τονίζεται στην έκθεση ότι «με τον ΟΠΑΠ να προσφέρει ελκυστικές προοπτικές ανάπτυξης, έκθεση σε νέο άνοιγμα και διψήφια μερισματική απόδοση, βρίσκουμε το προφίλ κινδύνου/ανταμοιβής αρκετά συναρπαστικό, επαναλαμβάνοντας τη μετοχή ως μία από τις κορυφαίες επιλογές μας».
Οι εκτιμήσεις της Eurobank Equities για τα μεγέθη του ΟΠΑΠ
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
