Η προοπτική αύξησης των επιτοκίων είθισται να αποτελεί «καμπανάκι» για τους επενδυτές, καθώς η αύξηση στο κόστος δανεισμού καθιστά λιγότερο ευνοϊκό το περιβάλλον για τους περισσότερους κλάδους και ως εκ τούτου λιγότερο ελκυστικές τις μετοχές τους.
Όμως αυτό δεν ισχύει για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, οι οποίες παρά τη συνεχή άνοδο των τελευταίων μηνών, καθίστανται, σύμφωνα με τους αναλυτές, όλο και πιο ελκυστικές, με συνεχείς αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων για την κερδοφορία τους και ως εκ τούτου και για τις μετοχές τους.
Βάσει της πορείας τους από την αρχή του έτους έως και σήμερα, ο τραπεζικός δείκτης στο Χρηματιστήριο Αθηνών έχει εμφανίσει κέρδη που ξεπερνούν το 21%, ο αντίστοιχος δείκτης στον πανευρωπαϊκό Stoxx 600 Banks κινείται άνω του 11% υψηλότερα, o FTSE 350 Banks έχει άνοδο 16%. Στον αντίποδα ο αμερικανικός S&P 500 Banks ενισχύεται οριακά άνω του 1%.
Οι περισσότεροι κορυφαίοι χρηματοπιστωτικοί οίκοι διατηρούν σύσταση «αγορά» για τις ευρωπαϊκές τράπεζες και προτρέπουν τους επενδυτές να τις προτιμήσουν, καθώς διαθέτουν μία σειρά «αμυντικών» χαρακτηριστικών, τα οποία, όμως, είναι ικανά να προσφέρουν κάτι παραπάνω από ικανοποιητικές αποδόσεις.
Το βασικό δέλεαρ είναι οι ελκυστικές αποτιμήσεις. Το μέσο P/E φθάνει για τις ευρωπαϊκές τράπεζες στο 9,5, δηλαδή διαπραγματεύονται με discount 36% σε σύγκριση με την ευρύτερη αγορά και οι αποτιμήσεις τους παραμένουν κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο έξι ετών, παρά το γεγονός ότι έχουν κατορθώσει να ξεπεράσουν την «επίθεση» που άσκησε η πανδημία.
«Οι ευρωπαϊκές τράπεζες, όσο περίεργο και εάν ακούγεται γίνονται πιο φθηνές όσο ενισχύονται», σημειώνει ο Alastair Ryan, αναλυτής της Bank of America, με τον αμερικανικό όμιλο να εκτιμά ότι θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν σε σύγκριση με την ευρύτερη αγορά. Απόδειξη της «υγείας» του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος αποτελεί και η ανακοίνωση των μεγεθών δ’ τριμήνου, με τις 10 εκ των 11 τραπεζών που είναι εισηγμένες στον Stoxx 600 Banks να ξεπερνούν με άνεση της εκτιμήσεις για τον κύκλο εργασιών και 9 αυτές για τα κέρδη.
«Οι επενδυτές δεν θα πρέπει να υποτιμήσουν την ώθηση που μπορούν να δώσουν οι αυξήσεις επιτοκίων», σπεύδει να υπογραμμίσει σε έκθεσή της η Barclays, προχωρώντας σε αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για την κερδοφορία αρκετών μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών. Ένας ακόμη παράγοντας που μπορεί να προσφέρει ώθηση δεν είναι άλλος από τα μερίσματα, με το Bloomberg να εκτιμά ότι για τις εισηγμένες στον Stoxx 600, θα επιστρέψουν στα επίπεδα που βρίσκονταν το 2019, δηλαδή πριν την πανδημία, κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους και θα φθάσουν κοντά στο επίπεδο των 27,5 δισ. ευρώ.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
