Πώς ο χρυσός... νίκησε τις μετοχές και δίνει φέτος κέρδη πάνω από 30%

Όσοι στρέφονται στο ασφαλές καταφύγιο του χρυσού φέτος φαίνεται ότι ανταμείβονται με το παραπάνω: το πολύτιμο μέταλλο όχι μόνο βρίσκεται σε υψηλότερα επίπεδα τιμών όλων των εποχών, αλλά δίνει φέτος στους θιασώτες του απόδοση που ξεπερνά την αντίστοιχη των μετοχών και μάλιστα κατά πολύ. Σε επίπεδα τιμής άνω των 2.700 δολ./ουγγιά, ο χρυσός φαίνεται πια ακριβός σε πολλούς επενδυτές, όμως πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι υπάρχουν προϋποθέσεις να συνεχίσει το ράλι του, με επόμενο σημαντικό σταθμό τα 3.000 δολ./ουγγιά.

Η τιμή spot του χρυσού έφθασε χθες στο ιστορικό υψηλό των 2.740,37 δολ./ουγγιά και όλα δείχνουν ότι θα κλείσει τη χρονιά με την καλύτερη επίδοση από το 2007, καθώς ήδη σημειώνει άνοδο της τάξεως του 33% φέτος, έχοντας ανεβεί 33 φορές σε ιστορικά υψηλά. Η χρονιά είναι καλή και για τις μετοχές διεθνές, που σημειώνουν άνοδο, αλλά μέχρι στιγμής ο χρυσός τις... νικάει. Είναι χαρακτηριστικό ότι ο κορυφαίος αμερικανικός δείκτης, S&P 500, είχε με το χθεσινό κλείσιμο κέρδη της τάξεως του 23% από την αρχή του έτους.

Η τιμή της χρυσής λίρας στην Αθήνα ακολουθεί, βεβαίως, κατά πόδας τις διεθνείς τιμές. Η τιμή πώλησής της από την Τράπεζα της Ελλάδος έχει ανεβεί φέτος από τα 512,25 στα 669,51 ευρώ, σημειώνοντας άνοδο κατά 31%. Βέβαια, πρέπει να σημειωθεί ότι αυτό το κέρδος είναι πρακτικά αδύνατο να το πιάσει ένας επενδυτής μέσω αγοραπωλησιών λιρών στην ΤτΕ, καθώς η κεντρική τράπεζα διατηρεί πάντα μια μεγάλη διαφορά μεταξύ των τιμών αγοράς και πώλησης (σήμερα η τιμή πώλησης της χρυσής λίρας είναι περίπου 17% μεγαλύτερη από την τιμή αγοράς).

Σε κάθε περίπτωση, η άνοδος των τιμών έχει οδηγήσει πολλούς Έλληνες στο... ταμείο της ΤτΕ για να πουλήσουν λίρες. Στο 9μηνο, σύμφωνα με τα στοιχεία της ΤτΕ, είχαν πουληθεί 35.972 χρυσές λίρες, ενώ είχαν γίνει 4.662 αγορές λιρών.

Το ράλι του χρυσού μέσα στο 2024

^{Πηγή: investing.com}

Ο χρυσός δεν έχει μόνο τις καλύτερες επιδόσεις από το 2007, δηλαδή τη χρονιά που άρχιζε η μεγάλη οικονομική κρίση, αλλά παρουσιάζει αποδόσεις συντριπτικά μεγαλύτερες από τον μέσο όρο του τελευταίου μισού αιώνα. Σύμφωνα με στοιχεία του World Gold Council (γράφημα), από το 1971, τη χρονιά που αποχώρησαν οι ΗΠΑ από τις συμφωνίες του Μπρέτον Γουντς και ουσιαστικά άρχισε να διαμορφώνεται ελεύθερα στις αγορές η τιμή του χρυσού, έως και το 2023, η μέση ετήσια αύξηση της τιμής του μετάλλου ήταν 8% και ξεπερνούσε ελαφρώς την αύξηση του παγκόσμιου ονομαστικού ΑΕΠ την ίδια περίοδο και αρκετά τον μέσο πληθωρισμό στις ΗΠΑ.

Φέτος, ο χρυσός κινείται προς ετήσια απόδοση που θα είναι τετραπλάσια, ίσως και μεγαλύτερη, από αυτόν τον ιστορικό μέσο όρο.

Η ιστορική απόδοση του χρυσού

Όλα ευνοούν τον χρυσό...

Όπως όλα δείχνουν, η φετινή χρονιά είναι άκρως ευνοϊκή για τον χρυσό, καθώς έχουν συγκεντρωθεί όλοι οι πιθανοί παράγοντες που στρέφουν τα επενδυτικά κεφάλαια στο πολύτιμο μέταλλο:

1. Ο πρώτος παράγοντας που ευνοεί τον χρυσό είναι, βεβαίως, η αβεβαιότητα που έχουν δημιουργήσει δύο μεγάλες πολεμικές συγκρούσεις, οι οποίες εξελίσσονται παράλληλα, χωρίς να διαφαίνεται ότι θα σταματήσουν στο κοντινό μέλλον: οι πολεμικές συγκρούσεις στην Ουκρανία και στη Μέση Ανατολή. Παράλληλα, όμως, στον άμεσο ορίζοντα βρίσκεται και ένα μεγάλο πολιτικό ρίσκο, καθώς οι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ, στις 5 Νοεμβρίου, θα μπορούσαν να επαναφέρουν τον Τραμπ στον Λευκό Οίκο, ή να οδηγήσουν σε μια αποσταθεροποιητική αμφισβήτηση του εκλογικού αποτελέσματος.
2. Ο δεύτερος παράγοντας είναι η αλλαγή της κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής διεθνώς και, πρωτίστως, της πολιτικής της Fed, μετά το επεισόδιο της απότομης εκτίναξης του πληθωρισμού, ο οποίος βρίσκεται πια σε τροχιά υποχώρησης προς τον στόχο του 2%. Τα χαμηλότερα επιτόκια κατεξοχήν ευνοούν τον χρυσό, μια επενδυτική τοποθέτηση που δεν αποδίδει τόκους. Είναι χαρακτηριστικό ότι ως τον Σεπτέμβριο ο χρυσός κέρδιζε περίπου 20% από την αρχή του χρόνου, αλλά μετά τη μεγάλη μείωση επιτοκίου από τη Fed κατά μισή μονάδα το ράλι του επιταχύνθηκε και τα κέρδη ξεπερνούν πια το 30%.
3. Ο τρίτος παράγοντας που ευνοεί τον χρυσό σχετίζεται με τη διαχείριση κινδύνων από τα διεθνή επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Το 2024 παρατηρείται μια σπάνια, παράλληλη ανοδική πορεία των μετοχών και των ομολόγων, η οποία εξουδετερώνει την κλασική τακτική διαχείρισης κινδύνου, όπου ο κίνδυνος των τοποθετήσεων σε μετοχές εξισορροπείται με τοποθετήσεις σε ομόλογα. Αυτό έχει μετατρέψει την τοποθέτηση κεφαλαίων σε χρυσό σχεδόν σε μονόδρομο για τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια, καθώς αποτελεί την πιο σίγουρη λύση αντιστάθμισης κινδύνου στο σημερινό περιβάλλον.

Πόσο μπορεί, όμως, να διαρκέσει αυτή η ανοδική πορεία του χρυσού; Αναλυτές τονίζουν ότι πολλοί επενδυτές βρίσκουν υψηλή την τιμή του και διστάζουν πλέον να προχωρήσουν σε τοποθετήσεις, όμως αρκετοί εξ αυτών, τελικά, αγοράζουν χρυσό, για να μη χάσουν τα πιθανά κέρδη από την ανοδική του δυναμική. Το World Gold Council τονίζει σε ανάλυσή του ότι ακόμη και αν φύγουμε από το περιβάλλον risk off (αποστροφή στον κίνδυνο), πάλι ο χρυσός θα συνεχίσει να ευνοείται από το πέρασμα σε μια περίοδο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.