Πειραιώς: Σταθεροποίηση διεθνώς και ήπια εικόνα για την Ελλάδα το 2025

Η παγκόσμια οικονομία εισέρχεται σε μια περίοδο σταδιακής σταθεροποίησης, με επιβράδυνση των πληθωριστικών πιέσεων, υποχώρηση των ακραίων ενεργειακών διακυμάνσεων και συγκρατημένη επιστροφή της ανάπτυξης. 

Σε αυτό το περιβάλλον, το Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων της Τράπεζας Πειραιώς (Νοέμβριος 2025) παρουσιάζει μια αναλυτική αποτύπωση των διεθνών τάσεων, από την πορεία της ελληνικής οικονομίας μέχρι τις εξελίξεις στις ΗΠΑ, την Ευρωζώνη, την Κίνα, την Ιαπωνία και την Ισπανία.

Η έκθεση αναδεικνύει ως κεντρικό θέμα τη διαφοροποίηση της ελληνικής οικονομίας σε σχέση με το διεθνές περιβάλλον, καθώς η Ελλάδα διατηρεί ρυθμούς ανάπτυξης υψηλότερους από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, σταδιακά αποκλιμακούμενο πληθωρισμό, ενισχυμένη απασχόληση και ελεγχόμενα δημοσιονομικά μεγέθη. 

Παράλληλα, εξετάζονται οι συνθήκες σε βασικές παγκόσμιες οικονομίες, σκιαγραφώντας ένα τοπίο αναπροσαρμογής, όπου οι κεντρικές τράπεζες διατηρούν συγκρατημένη στάση και οι αγορές προσπαθούν να ισορροπήσουν ύστερα από μια τριετία έντονης μεταβλητότητας.

Ελλάδα

Η ελληνική οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται με σταθερό ρυθμό, όπως καταγράφεται στην έκθεση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Autumn Forecast 2025. 

Για το 2025, το ΑΕΠ προβλέπεται να αυξηθεί κατά 2,1%, έναντι 2,3% που εκτιμούσε η προηγούμενη πρόβλεψη του Μαΐου, ενώ για το 2026 η ανάπτυξη αναμένεται στο 2,2% προτού υποχωρήσει στο 1,7% το 2027. 

Η θετική επίδοση στηρίζεται στη συνέχιση των επενδύσεων, με τον ακαθάριστο σχηματισμό πάγιου κεφαλαίου να παραμένει πάνω από τα 40 δισ. ευρώ (σταθερές τιμές 2020), αλλά και στη βελτιωμένη εικόνα της αγοράς εργασίας.

Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα εκτιμάται ότι θα κινηθεί στο 2,8% το 2025, από 2,3% το 2026 και 2,4% το 2027, σημαντικά χαμηλότερα από τα υψηλά επίπεδα του 2022–2023. 

Στα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, ο συνολικός ΔΤΚ για τον Οκτώβριο 2025 διαμορφώνεται στο 2,0%, ενώ ο πυρήνας του πληθωρισμού (χωρίς ενέργεια & τρόφιμα) στο 2,8%, δείχνοντας αποκλιμάκωση αλλά και επιμονή σε ορισμένες κατηγορίες υπηρεσιών.

Η ελληνική οικονομία εμφανίζει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα: η κατανάλωση συνεχίζει να ενισχύεται, με την ιδιωτική κατανάλωση να ξεπερνά τα 120 δισ. ευρώ (σε τιμές 2020), ενώ οι δείκτες οικονομικού κλίματος (ESI) κινούνται στις 107,5 μονάδες τον Οκτώβριο 2025, υψηλότερα από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης (96,8).

 Η βιομηχανική παραγωγή, σύμφωνα με τα στοιχεία Σεπτεμβρίου, αυξήθηκε κατά 6,6% σε ετήσια βάση, ενώ η οικοδομική δραστηριότητα παρέμεινε θετική με άνοδο 2,9%.

Στην αγορά εργασίας, η ανεργία έχει υποχωρήσει σε πολυετή χαμηλά, το ποσοστό διαμορφώνεται στο 10,1% το πρώτο τρίμηνο του 2025, πολύ χαμηλότερα από το 27% της κρίσης, ενώ ο αριθμός των απασχολουμένων φθάνει τα 4,386 εκατομμύρια στο β’ τρίμηνο του 2025. Η απασχόληση αυξάνεται με ετήσιο ρυθμό 1,4%, δίνοντας σημαντική ώθηση στο διαθέσιμο εισόδημα.

Στο δημοσιονομικό επίπεδο, τα στοιχεία του προϋπολογισμού 2026 δείχνουν πρωτογενές αποτέλεσμα της Κεντρικής Διοίκησης στο 2,1% του ΑΕΠ για το 2025, με τα συνολικά έσοδα να κινούνται στα περίπου 70 δισ. ευρώ και τις πρωτογενείς δαπάνες στα 63–64 δισ. ευρώ. 

Η δημοσιονομική πορεία παραμένει υπό έλεγχο, καθώς συνεχίζεται η μείωση του χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ, ενώ το ισοζύγιο πληρωμών παρουσιάζει σταδιακή εξομάλυνση, με το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών να διαμορφώνεται κοντά στα 12 δισ. ευρώ το εννεάμηνο του 2025.

Συνολικά, η ελληνική οικονομία συνεχίζει σε τροχιά ισορροπημένης ανάπτυξης, με υγιείς βάσεις στη ζήτηση, ισχυρή αγορά εργασίας, υποχώρηση του πληθωρισμού και σταθερά δημόσια οικονομικά, στοιχεία που ενισχύουν τις προοπτικές για το 2026.

Ευρωζώνη

Η Ευρωζώνη κινείται σε περιβάλλον ήπιας ανάκαμψης, με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να διατηρεί σταθερά τα βασικά επιτόκια στη συνεδρίαση της 30ής Οκτωβρίου, αναμένοντας περαιτέρω απόκλιση του πληθωρισμού προς τον στόχο του 2%. 

Οι οικονομικές συνθήκες χαρακτηρίζονται από σταδιακή βελτίωση, ενώ οι δείκτες ανάπτυξης έχουν αρχίσει να σταθεροποιούνται. 

Παρά τις πιέσεις από τον ασθενή βιομηχανικό τομέα, η αγορά εργασίας παραμένει ανθεκτική και η κατανάλωση ενισχύεται.

 Στον τραπεζικό τομέα, η προσφορά χρήματος εμφανίζει σταθεροποίηση, ενώ τα κριτήρια χορήγησης δανείων γίνονται σταδιακά πιο ευνοϊκά, γεγονός που μπορεί να στηρίξει τη μελλοντική επενδυτική δραστηριότητα.

ΗΠΑ

Η αμερικανική οικονομία επηρεάζεται έντονα από τις γεωπολιτικές εξελίξεις και το εσωτερικό πολιτικό περιβάλλον, με επίκεντρο τις εντάσεις γύρω από την Κίνα και την προσωρινή αναστολή λειτουργίας τμημάτων της ομοσπονδιακής κυβέρνησης. 

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα διατηρεί το βασικό επιτόκιο σταθερό μεταξύ 5,25% και 5,50%, δίνοντας έμφαση στη συγκράτηση του πληθωρισμού, ο οποίος δείχνει να αποκλιμακώνεται αλλά παραμένει υψηλότερος από το στόχο. 

Ο ρυθμός ανάπτυξης παραμένει θετικός, με την αγορά εργασίας να επιδεικνύει αξιοσημείωτη δυναμική, όπου οι νέες θέσεις εργασίας συνεχίζουν να αυξάνονται σε σταθερό ρυθμό. 

Παράλληλα, ενισχύονται οι δείκτες καταναλωτικής εμπιστοσύνης, ενώ η αγορά κατοικίας δείχνει σημάδια σταθεροποίησης μετά την περίοδο έντονης ανόδου των επιτοκίων.

Κίνα

Η κινεζική οικονομία καταγράφει επιβεβαίωση της ανάπτυξης στη βιομηχανική παραγωγή και στις λιανικές πωλήσεις, γεγονός που αντικατοπτρίζει τη σταδιακή ενίσχυση της ζήτησης στην εγχώρια αγορά.

 Ωστόσο, οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν χαμηλές, με τον πληθωρισμό να κινείται οριακά γύρω από μηδενικά επίπεδα, επιβεβαιώνοντας τις αποπληθωριστικές ανησυχίες που υπογραμμίζονται στην έκθεση. 

Η κυβέρνηση συνεχίζει να εφαρμόζει στοχευμένες παρεμβάσεις για τη στήριξη της αγοράς ακινήτων και τη βελτίωση της ρευστότητας, ενώ τα στοιχεία για την παραγωγή δείχνουν ήπια αλλά σταθερή βελτίωση.

Ιαπωνία

Η ιαπωνική οικονομία εμφανίζει μείωση του πραγματικού ΑΕΠ στο τρίτο τρίμηνο, λόγω της υποχώρησης της ιδιωτικής κατανάλωσης και της ήπιας πτώσης των εξαγωγών. 

Ο πληθωρισμός μειώνεται, ακολουθώντας τη διεθνή τάση αποκλιμάκωσης των ενεργειακών τιμών, ενώ η Τράπεζα της Ιαπωνίας διατηρεί σταθερή τη νομισματική της πολιτική, προσπαθώντας να αποφύγει αναταράξεις στην πορεία της οικονομίας. 

Παρά τη συγκρατημένη δραστηριότητα, οι επιχειρηματικοί δείκτες καταδεικνύουν ότι η παραγωγή παραμένει σε σχετικά σταθερά επίπεδα, ενώ το γεν συνεχίζει να κινείται σε ασθενείς ισοτιμίες, δίνοντας ώθηση στις εξαγωγές.

Ισπανία

Η Ισπανία παρουσιάζει αύξηση του εναρμονισμένου πληθωρισμού, όπως σημειώνεται στις προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, με τον δείκτη να διαμορφώνεται στο 3,6% τον Σεπτέμβριο. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξάνεται κατά 0,3% στο τρίτο τρίμηνο, στηριζόμενο στη θετική πορεία της απασχόλησης, των εξαγωγών και των επενδύσεων. 

Η ιβηρική οικονομία συνεχίζει να υπεραποδίδει σε σχέση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, χάρη στο ισχυρό τουριστικό ρεύμα και στη σημαντική αύξηση της κατανάλωσης, ενώ οι προβλέψεις για τα επόμενα έτη παραμένουν θετικές.