Σταθερά στα «γεράκια» της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) παραμένει η Ίζαμπελ Σνάμπελ, κορυφαίο μέλος του διοικητικού συμβουλίου της τράπεζας, η οποία σε συνέντευξή της στο Bloomberg, τονίζει ότι δεν θα πρέπει να υπάρχει η αίσθηση ότι θα καταγραφούν επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων το επόμενο διάστημα.
Επιμένει ότι οι μειώσεις θα πρέπει να είναι σταδιακές, καθώς μία υπερβολική χαλάρωση θα μπορούσε να αποβεί αρνητική και να καταστρέψει τα όσα έχει επιτύχει, μέσω της νομισματικής της πολιτικής, μέχρι σήμερα η ΕΚΤ. «Δεδομένων των προοπτικών για τον πληθωρισμό, νομίζω ότι μπορούμε να κινηθούμε σταδιακά προς το ουδέτερο επίπεδο, εάν τα εισερχόμενα στοιχεία συνεχίσουν να επιβεβαιώνουν τη βασική μας γραμμή. Θα προειδοποιούσα να μην φθάσουμε πολύ μακριά, δηλαδή σε διευκολυντικό έδαφος».
Εκτιμά ότι η ουδέτερη ζώνη, η οποία δεν μπορεί να μετρηθεί με ακρίβεια, βρίσκεται στο 2% με 3% - υψηλότερα από ό,τι έχουν προτείνει πιο ήπιες θέσεις αξιωματούχοι όπως ο Γιάννης Στουρνάρας της Τράπεζας της Ελλάδος και ο Μάριο Σεντένο της Κεντρικής Τράπεζας της Πορτογαλίας. Με το επιτόκιο καταθέσεων να βρίσκεται στο 3,25% μετά τις τρεις μειώσεις κατά 0,25% μέχρι στιγμής φέτος, η κα Σνάμπελ εκτίμησε ότι «μπορεί να μην είμαστε τόσο μακριά» από αυτό το επίπεδο.
Οι επενδυτές αναμένουν ότι τα επιτόκια θα πέσουν στο 1,75% περίπου το επόμενο έτος, κάτι που η κα Σνάμπελ αναγνώρισε ότι έρχεται σε αντίθεση με τη δική της εκτίμηση. Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg τα βλέπουν να μειώνονται στο 2% το δεύτερο εξάμηνο του 2025. «Οι αγορές φαίνεται να υποθέτουν ότι θα χρειαστεί να κινηθούμε σε διευκολυντικό έδαφος. Από τη σημερινή οπτική γωνία, δεν νομίζω ότι αυτό θα ήταν σκόπιμο», σημείωσε ενώ απέρριψε τις εικασίες των επενδυτών για μειώσεις κατά 0,50%, λέγοντας ότι έχει «ισχυρή προτίμηση για μια σταδιακή προσέγγιση».
«Σε μια τέτοια κατάσταση, το κόστος της μετακίνησης σε διευκολυντικό έδαφος θα μπορούσε να είναι υψηλότερο από τα οφέλη. Θα χρησιμοποιούσαμε πολύτιμο χώρο πολιτικής που θα χρειαστεί στο μέλλον, όταν η οικονομία θα αντιμετωπίζει σοκ που η νομισματική πολιτική μπορεί να αντιμετωπίσει πιο αποτελεσματικά», τόνισε.
Όσον αφορά την ανάπτυξη, υποβάθμισε την αιφνιδιαστική πτώση της δραστηριότητας του ιδιωτικού τομέα αυτόν τον μήνα, επικαλούμενη την αυξημένη αβεβαιότητα που απορρέει από τα πολιτικά προβλήματα στην Ευρώπη και την εκλογική νίκη του Τραμπ στις ΗΠΑ. Τα στοιχεία ενδέχεται να υπερεκτιμούν την έκταση της αδυναμίας, είπε.
«Σε συνδυασμό με τα σκληρά δεδομένα, οι έρευνες δείχνουν ότι η οικονομία της ζώνης του ευρώ εξακολουθεί να παραμένει στάσιμη. Η κατανάλωση το τρίτο τρίμηνο, απ' ό,τι μπορούμε να πούμε με βάση τα διαθέσιμα στοιχεία, ήταν ισχυρότερη από ό,τι αναμενόταν. Βλέπουμε στα στοιχεία κάποιες ενδείξεις για μια ανάκαμψη με γνώμονα την κατανάλωση. Αυτό μου δίνει την πεποίθηση ότι αυτή η αφήγηση παραμένει αληθοφανής», τόνισε.
Υπάρχουν όλο και περισσότερες αποδείξεις ότι ο αντίκτυπος της εκστρατείας σύσφιξης της ΕΚΤ «εξασθενεί ορατά», σύμφωνα με την κα Σνάμπελ, καθώς πρόσφατη έρευνα έδειξε ότι οι περισσότερες τράπεζες δεν πιστεύουν πλέον ότι τα επιτόκια συγκρατούν τη ζήτηση δανείων και ο τομέας της στέγασης φαίνεται να έχει πιάσει πάτο, είπε.
Ενώ το ουδέτερο επιτόκιο είναι πιθανώς υψηλότερο από ό,τι πριν από την πανδημία, «βρισκόμαστε επίσης σε έναν πολύ διαφορετικό κόσμο», τόνισε και συμπλήρωσε ότι «έχουμε πολύ υψηλότερο δημόσιο χρέος, μεγαλύτερο κατακερματισμό και σημαντικές επενδυτικές ανάγκες για την αντιμετώπιση των προκλήσεων που αντιμετωπίζουμε. Και έχουμε επίσης μια δυνητική ώθηση της παραγωγικότητας από την επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης».
Όσον αφορά τον πληθωρισμό, εμφανίστηκε βέβαιη ότι θα φθάσει το 2% το επόμενο έτος - παρά τις ακόμη αυξημένες πιέσεις στις τιμές στον τομέα των υπηρεσιών. Προειδοποίησε, ωστόσο, «να μην προσηλωθούμε στο πότε ακριβώς θα επιτευχθεί ο στόχος, λέγοντας ότι το ταξίδι μπορεί να παραμείνει «ανώμαλο» το 2025».
Αν και η επιστροφή του Τραμπ αποτελεί έναν ακόμη πονοκέφαλο για την ΕΚΤ, οι περιορισμένες πληροφορίες σχετικά με το τι πραγματικά θα κάνει σημαίνουν ότι είναι πολύ νωρίς για να εξαχθούν συμπεράσματα, σύμφωνα με την κα Σνάμπελ. Οι δασμοί θα έθεταν σε κίνδυνο την ανάπτυξη, αλλά οι επιπτώσεις στις τιμές είναι λιγότερο σαφείς, εκτίμησε προσθέτοντας ότι ο μεγαλύτερος προστατευτισμός θα πρέπει - σε γενικές γραμμές - να έχει κάποια πληθωριστική επίδραση.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news 
