Δ. Τσάκωνας: Τι σημαίνει για τα ομόλογα μια αναβάθμιση από Moody's

Μόνο 8 δισ. ευρώ, έναντι 10 δισ. το 2024, θα αντλήσει από την αγορά ομολόγων το Ελληνικό Δημόσιο το 2025, όπως τονίζει ο γενικός διευθυντής του ΟΔΔΗΧ, Δημήτρης Τσάκωνας, ο οποίος εκτίμησε ότι μια αναβάθμιση από την οίκο Moody's, που αναμένεται στις αρχές του 2025, μπορεί να αυξήσει τη ζήτηση ελληνικών τίτλων έως και κατά 5 δισ. ευρώ.

Μιλώντας στο Econostream, ο ίδιος ποσοτικοποιεί την πρόσθετη ζήτηση από επενδυτές στα 3-5 δισ. ευρώ επιπλέον που θα προέλθει σταδιακά από passive funds λόγω της ένταξης των ελληνικών ομολόγων σε νέους δείκτες που ακολουθούν μεγάλοι ξένοι διαχειριστές. Μια θετική ετυμηγορία από τη Moody's θα σημάνει περαιτέρω αποκλιμάκωση του spread κατά 10-30 μονάδες βάσης ή και περισσότερο.

Σύμφωνα με τον κ. Τσάκωνα, η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από τους οίκους Fitch και Standard & Poor's είχε ως σημαντικά αποτελέσματα καθώς διευρύνθηκε η επενδυτική βάση κατά 30% και το spread περιορίστηκε κατά 80 μονάδες βάσης έναντι του swap rate.

Ο ΟΔΔΗΧ αναμένεται να ακολουθήσει ανάλογο μοτίβο με αυτό του 2024 ως προς την εκδοτική δραστηριότητα του 2025. Η αγορά θα πρέπει να αναμένει λίγο πολύ δύο syndications για το 2025 (όπως συνέβη και το 2024 με έκδοση 10ετούς και 30ετούς) και κρίνεται λογικό να υπάρξει μια νέα έκδοση 10ετούς τίτλου.

Η εκδοτική δραστηριότητα για το 2025 θα προσεγγίσει τα 8 δισ. ευρώ, χαμηλότερη δηλαδή έναντι του 2024 που φτάνει τα 10 δισ. Αυτό έρχεται ως απόρροια των θετικών εξελίξεων που αφορά τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα, τις εκταμιεύσεις από τα ευρωπαϊκά χρηματοδοτικά σχήματα (τόσο από τα διαρθρωτικά ταμεία όσο και από το Ταμείο Ανάκαμψης και τις δόσεις που θα έρθουν από την ΕΕ στηρίζοντας τα κρατικά ταμεία) καθώς τις σχετικά περιορισμένες χρηματοδοτικές ανάγκες λόγω και των προπληρωμών διμερών δανείων, που θα συνεχισθούν και το 2025 με κίνηση αξίας 5 δισ. όπως επιβεβαιώνεται στον νέο Προϋπολογισμό.

Ο κ. Τσάκωνας επανέλαβε ότι η έκδοση πράσινων τίτλων, αλλά και άλλων όπως ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό ή ομόλογα σε ξένο νόμισμα, θα μπορούσε να οδηγήσει σε «μεγαλύτερο κατακερματισμό» της καμπύλης αποδόσεων. «Δεν έχουμε αρκετές ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες και πράσινα έργα που δεν χρηματοδοτούνται ήδη από άλλες πηγές για να το κάνουμε μέσω της έκδοσης ενός πράσινου ομολόγου», δήλωσε στο Econostream.