Σε υψηλές ταχύτητες διατηρείται η AVAX, με το ανεκτέλεστο των έργων να φτάνει πλέον τα 3 δισ. ευρώ και να δημιουργεί σημαντική ορατότητα για τα επόμενα χρόνια, την ώρα που τα οικονομικά μεγέθη του ομίλου στο πρώτο εξάμηνο του 2026 παρέμειναν κοντά στα ιστορικά υψηλά επίπεδα του προηγούμενου έτους.
Παρά τις πληθωριστικές πιέσεις στο κόστος εκτέλεσης των έργων και το απαιτητικό γεωπολιτικό περιβάλλον, η κατασκευαστική δραστηριότητα διατήρησε την ισχυρή δυναμική της, ενώ το χαρτοφυλάκιο Παραχωρήσεων και ΣΔΙΤ ενισχύει τη συνολική αξία του ομίλου και δημιουργεί πρόσθετες πηγές επαναλαμβανόμενων εσόδων.
Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών της AVAX στο πρώτο εξάμηνο του 2026 αυξήθηκε κατά 0,9%, στα 472 εκατ. ευρώ, από 467,5 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Σύμφωνα με την εταιρεία, η εξέλιξη αυτή αντανακλά τη συνεχιζόμενη ένταση στην εκτέλεση των έργων που έχει αναλάβει σε Ελλάδα και Ρουμανία.
Η εικόνα στην κερδοφορία ήταν ελαφρώς χαμηλότερη σε σύγκριση με το ιδιαίτερα ισχυρό πρώτο εξάμηνο του 2025. Το μεικτό κέρδος υποχώρησε κατά 2,3%, στα 67,2 εκατ. ευρώ, από 68,8 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 68,3 εκατ. ευρώ, έναντι 70,1 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας μείωση 2,6%. Το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε στο 14,5%, έναντι 15% έναν χρόνο νωρίτερα.
Ιδιαίτερη σημασία έχει η εικόνα του κατασκευαστικού κλάδου, όπου τα EBITDA ανήλθαν στα 57,8 εκατ. ευρώ και το περιθώριο EBITDA στο 12,6%. Αν και χαμηλότερο από το 13,5% του πρώτου εξαμήνου του 2025, το περιθώριο παρέμεινε υψηλότερο από το 10,8% που είχε καταγραφεί για το σύνολο του 2025.
Αντίθετα, οι Παραχωρήσεις και οι λοιπές δραστηριότητες εμφάνισαν ενισχυμένη συνεισφορά, με EBITDA 10,5 εκατ. ευρώ, από 9 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2025.
Κέρδη προ φόρων 44,5 εκατ. ευρώ
Παρά την οριακή κάμψη σε EBITDA, τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 3,8%, φτάνοντας τα 44,5 εκατ. ευρώ, έναντι 43 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2025.
Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν στα 27,3 εκατ. ευρώ, έναντι 28,5 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας υποχώρηση 4,4%.
Στο μέτωπο του δανεισμού, ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός, συμπεριλαμβανομένου του leasing για τεχνικό εξοπλισμό, διαμορφώθηκε στα 247,6 εκατ. ευρώ, από 200,9 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025. Ο δείκτης καθαρού τραπεζικού δανεισμού προς EBITDA αυξήθηκε στο 2,1x από 1,7x, παραμένοντας, σύμφωνα με την εταιρεία, σε επίπεδο που αφήνει δυνατότητα περαιτέρω μόχλευσης για μελλοντικές επενδύσεις.
Το ανεκτέλεστο των 3 δισ. ευρώ
Το ανεκτέλεστο έργων αποτελεί ένα από τα βασικότερα στοιχεία των αποτελεσμάτων της AVAX, καθώς όχι μόνο διατηρήθηκε σε υψηλό επίπεδο παρά την επιτάχυνση της εκτέλεσης των υφιστάμενων συμβάσεων, αλλά αυξήθηκε σε σχέση με το τέλος του 2025.
Τον Σεπτέμβριο του 2026 το ανεκτέλεστο διαμορφώνεται στα 3 δισ. ευρώ, έναντι 2,76 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025. Η αύξηση υποστηρίχθηκε από νέες συμβάσεις συνολικού ύψους 850 εκατ. ευρώ που υπογράφηκαν μέσα στο 2026, με την εταιρεία να επισημαίνει ότι σημαντικό μέρος προέρχεται από επαναλαμβανόμενους πελάτες με τους οποίους διατηρεί μακροχρόνιες συνεργασίες.
Η σύνθεση του ανεκτέλεστου δείχνει ταυτόχρονα τη μεγάλη έκθεση της AVAX στην ελληνική αγορά. Τα έργα εσωτερικού αντιστοιχούν στο 96% του συνολικού ανεκτέλεστου, έναντι μόλις 4% για τα έργα στο εξωτερικό.
Ενδιαφέρον παρουσιάζει και η κατανομή μεταξύ δημόσιου και ιδιωτικού τομέα. Τα δημόσια έργα αποτελούν το 41%, ενώ τα ιδιωτικά έργα και οι ΣΔΙΤ αντιπροσωπεύουν το 59%, προσφέροντας μεγαλύτερη διαφοροποίηση στο μείγμα των συμβάσεων του ομίλου.
Στα 408 εκατ. ευρώ οι Παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ
Σημαντικό κομμάτι της αξίας της AVAX βρίσκεται πλέον και πέρα από την αμιγώς κατασκευαστική δραστηριότητα. Το χαρτοφυλάκιο συμμετοχών σε Παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ αποτιμάται σε εύλογη αξία 408 εκατ. ευρώ στις 30 Ιουνίου 2026, έναντι 398 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, χωρίς να περιλαμβάνεται η αξία της Μαρίνας Αθηνών, η οποία ενοποιείται πλήρως.
Από το συγκεκριμένο ποσό, περίπου 125 εκατ. ευρώ δεν αποτυπώνονται στον ενοποιημένο ισολογισμό και ειδικότερα στα ίδια κεφάλαια, λόγω της διαφορετικής μεθόδου αποτίμησης μεταξύ εύλογης αξίας και καθαρής θέσης. Πρόκειται για στοιχείο που αναδεικνύει την αξία που ενσωματώνεται στο χαρτοφυλάκιο συμμετοχών του ομίλου πέρα από τα μεγέθη που εμφανίζονται στον ισολογισμό.
Συνολικά, το πρώτο εξάμηνο βρίσκει την AVAX με κύκλο εργασιών και κερδοφορία κοντά στα υψηλά επίπεδα του 2025, αλλά κυρίως με ένα ανεκτέλεστο 3 δισ. ευρώ που προσφέρει ορατότητα για τη μελλοντική κατασκευαστική δραστηριότητα. Παράλληλα, το χαρτοφυλάκιο Παραχωρήσεων και ΣΔΙΤ αποκτά μεγαλύτερο βάρος στο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου, ενώ ο δείκτης μόχλευσης παραμένει σε επίπεδα που, σύμφωνα με τη διοίκηση, επιτρέπουν την εξέταση νέων επενδύσεων.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
