Ισχυρή εκκίνηση για το 2026 πραγματοποίησαν οι ελληνικές τράπεζες, επιβεβαιώνοντας, σύμφωνα με τη Beta Securities, ότι ο κλάδος περνά σε μια νέα φάση ανάπτυξης και αναβάθμισης, παρά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα και τις πιέσεις που προκαλεί η κρίση στη Μέση Ανατολή.
Η χρηματιστηριακή κάνει λόγο για ένα τρίμηνο με συνολικά καλύτερα των εκτιμήσεων αποτελέσματα, καθώς όλες οι συστημικές τράπεζες εμφάνισαν υψηλή κερδοφορία, ισχυρή πιστωτική επέκταση και σημαντική αύξηση στα έσοδα από προμήθειες.
Ταυτόχρονα, οι δείκτες ποιότητας ενεργητικού παραμένουν στα καλύτερα επίπεδα των τελευταίων ετών, ενώ οι διοικήσεις διατήρησαν αμετάβλητους τους στόχους για το σύνολο του 2026.
Η Beta σημειώνει ότι ο τραπεζικός κλάδος μετασχηματίζεται πλέον με επίκεντρο δραστηριότητες που δημιουργούν επαναλαμβανόμενα έσοδα και απαιτούν χαμηλότερη κατανάλωση κεφαλαίων, όπως bancassurance, asset management και investment banking. Σε αυτό το πλαίσιο εντάσσονται οι νέες συμφωνίες και εξαγορές που ανακοινώθηκαν από όλες σχεδόν τις τράπεζες το τελευταίο διάστημα.
Τράπεζα | Τιμή Λογιστική | Τιμή/Λογιστική Αξία | P/E'26E | P/E'27E |
Alpha Bank | € 3,31 | 0,96 | 8,83 | 7,71 |
Eurobank | € 2,55 | 1,34 | 9,08 | 8,09 |
Piraeus | € 6,11 | 6,11 | 9,27 | 8,38 |
NBG | € 9,30 | 9,30 | 10,38 | 9,19 |
Bank of Cyprus | € 6,38 | 6,38 | 9,37 | 9,07 |
Πηγή: Beta Security
Eurobank: Διεθνής διαφοροποίηση και ώθηση από Eurolife
Η Eurobank ανακοίνωσε προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη €351 εκατ., με τη Beta να υπογραμμίζει ότι η τράπεζα συνεχίζει να ξεχωρίζει λόγω του διεθνούς της αποτυπώματος, καθώς σχεδόν το 50% της κερδοφορίας προέρχεται πλέον από δραστηριότητες εκτός Ελλάδας.
Η οργανική πιστωτική επέκταση έφθασε τα €1,1 δισ. μέσα στο τρίμηνο, ενώ τα έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν κατά 19,9% στα €203 εκατ., με βασικούς μοχλούς το wealth management, τις τραπεζοασφαλιστικές εργασίες και τις χορηγήσεις.
Η έκθεση αποδίδει ιδιαίτερη σημασία στη συμφωνία εξαγοράς της Eurolife, ύψους €813 εκατ., η οποία εκτιμάται ότι θα ενισχύσει περαιτέρω τη θέση της Eurobank σε Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία, ενώ θα αυξήσει το ποσοστό επαναλαμβανόμενων εσόδων από ασφαλιστικές δραστηριότητες.
Παράλληλα, η Beta υπογραμμίζει ότι η διοίκηση άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο ανοδικής αναθεώρησης του guidance για τα καθαρά έσοδα από τόκους, εφόσον τα επιτόκια της ΕΚΤ παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα.
Πειραιώς: Άλμα προμηθειών και ώθηση από την Εθνική Ασφαλιστική
Η Τράπεζα Πειραιώς εμφάνισε καθαρά κέρδη €281 εκατ. και συνέχισε να ενισχύει τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων της.
Η μεγαλύτερη θετική έκπληξη του τριμήνου ήταν η άνοδος κατά 32% στα έσοδα από προμήθειες, τα οποία διαμορφώθηκαν στα €210 εκατ. και πλέον αντιστοιχούν περίπου στο ένα τρίτο των συνολικών εσόδων της τράπεζας. Η Beta αποδίδει την επίδοση αυτή κυρίως:
- στη δραστηριότητα asset management,
- στις τραπεζοασφαλιστικές εργασίες,
- αλλά και στη συνεισφορά της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Η καθαρή πιστωτική επέκταση έφθασε τα €1,3 δισ. στο τρίμηνο, με ιδιαίτερα ισχυρή ζήτηση από επιχειρηματικά δάνεια σε τομείς όπως ο τουρισμός, οι μεταφορές και οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις.
Η χρηματιστηριακή στέκεται επίσης στη στρατηγική ανάπτυξη της Snappi, της ψηφιακής τράπεζας του ομίλου, η οποία ήδη ξεπέρασε τους 100 χιλιάδες πελάτες λίγους μήνες μετά το λανσάρισμά της.
Εθνική Τράπεζα: Υψηλή ποιότητα κερδών
Η Εθνική Τράπεζα κατέγραψε από τις ισχυρότερες επιδόσεις του κλάδου, με καθαρά κέρδη €344 εκατ. προ έκτακτων στοιχείων και ROTE 16,3%.
Η Beta χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα «υψηλής ποιότητας», σημειώνοντας ότι η βελτίωση στηρίζεται σε διαρθρωτικούς παράγοντες και όχι σε έκτακτα έσοδα. Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται:
- στην αύξηση των δανείων,
- στη σημαντική ενίσχυση των επενδυτικών προϊόντων,
- και στη σταθερή ανάκαμψη των καθαρών εσόδων από τόκους.
Οι προμήθειες από επενδυτικά προϊόντα αυξήθηκαν κατά περίπου 60% σε ετήσια βάση, καθώς οι πελάτες μετακινούνται σταδιακά από τις προθεσμιακές καταθέσεις προς αμοιβαία κεφάλαια και επενδυτικές λύσεις.
Σημαντικός καταλύτης θεωρείται και η νέα στρατηγική συνεργασία με την Allianz για αποκλειστικό bancassurance partnership διάρκειας 10 ετών, η οποία αναμένεται να ενισχύσει αισθητά τα κέρδη ανά μετοχή και τις αποδόσεις έως το 2028.
Η Εθνική παραμένει επίσης η ισχυρότερη κεφαλαιακά τράπεζα του κλάδου, με CET1 18,4% και συνολικό δείκτη κεφαλαίου άνω του 21%.
Alpha Bank: Επιθετικό story και άνοδος προμηθειών
Η Alpha Bank ανακοίνωσε προσαρμοσμένα κέρδη €221 εκατ., με τη Beta να χαρακτηρίζει ως κορυφαία θετική έκπληξη του τριμήνου την πορεία των προμηθειών.
Τα έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν κατά 29% στα €140 εκατ., κυρίως λόγω:
- bancassurance,
- asset management,
- real estate δραστηριοτήτων,
- και investment banking.
Η Alpha συνεχίζει παράλληλα ένα ιδιαίτερα επιθετικό πρόγραμμα εξαγορών και συνεργασιών, με συμφωνίες όπως:
- AstroBank,
- AXIA Ventures,
- Alpha Trust,
- Flexfin,
- Universal Life.
Η Beta εκτιμά ότι το σύνολο των κινήσεων αυτών μπορεί να αυξήσει τα κέρδη ανά μετοχή άνω του 9% τα επόμενα χρόνια, ενώ χαρακτηρίζει την AstroBank ως τη σημαντικότερη στρατηγική κίνηση για την ενίσχυση της παρουσίας της Alpha στην Κύπρο.
Bank of Cyprus: Με οδηγό τις υψηλές αποδόσεις
Η Bank of Cyprus συνέχισε να εμφανίζει μία από τις ισχυρότερες εικόνες στην ευρωπαϊκή τραπεζική αγορά, με καθαρά κέρδη €121 εκατ. και ROTE 18%.
Η μεγαλύτερη δύναμη της τράπεζας παραμένει η ποιότητα ενεργητικού, καθώς ο δείκτης NPE υποχώρησε στο μόλις 1,1%, από τα χαμηλότερα επίπεδα στην Ευρώπη.
Παράλληλα, η ασφαλιστική δραστηριότητα αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη σημασία για την κερδοφορία του ομίλου, με τα ασφαλιστικά έσοδα να αυξάνονται έντονα μετά την εξαγορά της Ethniki Insurance Cyprus.
Η τράπεζα ανακοίνωσε επίσης:
- την εξαγορά χαρτοφυλακίου δανείων και καταθέσεων της Cyprus Development Bank,
- αλλά και τη συμμετοχή στη wealthtech πλατφόρμα Wealthyhood, ενισχύοντας την παρουσία της στις ψηφιακές επενδυτικές υπηρεσίες.
Optima Bank: Υψηλή αποδοτικότητα
Η Optima Bank συνέχισε να καταγράφει εντυπωσιακούς ρυθμούς ανάπτυξης, εμφανίζοντας αύξηση καθαρών κερδών κατά 22% στα €47,5 εκατ. και ROTE 25%, το υψηλότερο στον κλάδο.
Η Beta χαρακτηρίζει την Optima ως την πιο αποδοτική ελληνική τράπεζα, με εξαιρετικά χαμηλό δείκτη κόστους προς έσοδα και ισχυρή οργανική ανάπτυξη.
Τα δάνεια αυξήθηκαν κατά 38% σε ετήσια βάση, ενώ οι προμήθειες σημείωσαν άνοδο 56%, κυρίως από brokerage, mutual funds και investment banking.
Σημαντική θεωρείται και η εξαγορά πλειοψηφικού πακέτου στην Euroxx Securities, που ενισχύει περαιτέρω την παρουσία της στις χρηματιστηριακές και επενδυτικές υπηρεσίες.
CrediaBank: Επιθετική επέκταση σε Μάλτα και ασφάλειες
Η CrediaBank παρουσίασε μία από τις πιο επιθετικές στρατηγικές ανάπτυξης στον κλάδο, συνδυάζοντας υψηλή πιστωτική επέκταση με σημαντική ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης.
Η τράπεζα αύξησε τα έσοδα από προμήθειες κατά 55%, ενώ προχωρά παράλληλα:
- στην εξαγορά της HSBC Malta,
- στη συμφωνία με την Pantelakis Securities,
- και στη συγχώνευση με την Evropi Holdings στον ασφαλιστικό κλάδο.
Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους €300 εκατ. ενίσχυσε θεαματικά τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, δίνοντας στην τράπεζα σημαντική ευχέρεια για περαιτέρω επέκταση.
Η Beta επισημαίνει πάντως ότι το φιλόδοξο αυτό πλάνο συνοδεύεται και από αυξημένο execution risk, καθώς αρκετές στρατηγικές συμφωνίες βρίσκονται ταυτόχρονα σε στάδιο εγκρίσεων και υλοποίησης.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
