Mε αποτίμηση στα 670 εκατ. ευρώ για το 100% της Εθνικής Ασφαλιστικής, η πρόταση της Πειραιώς δύσκολα μπορεί να απορριφθεί από το CVC. Η τράπεζα ενημέρωσε πως συμφώνησαν με το CVC να προχωρήσουν σε αποκλειστικές συζητήσεις με αντικείμενο την απόκτηση από την Πειραιώς του 70% της Εθνικής Ασφαλιστικής έναντι 469 εκατ. ευρώ. Σε περίπτωση που ολοκληρωθεί το deal το CVC θα διατηρήσει το 20,1% και η Εθνική Τράπεζα το 9,99%.
Τα ίδια κεφάλαια της Εθνικής Ασφαλιστικής είναι λίγο πάνω από τα 400 εκατ. ευρώ, οπότε το τίμημα της Πειραιώς ικανοποιεί και με το παραπάνω τον πωλητή. Εκτιμάται ότι το CVC έχει ξοδέψει περί τα 350 εκατ. ευρώ για να αποκτήσει το 90% της Εθνικής Ασφαλιστικής, ενώ έχει εισπράξει 130 εκατ. ευρώ ως επιστροφή κεφαλαίου και άλλα 48 εκατ. ευρώ από την πώληση του κτιρίου της Εθνικής Ασφαλιστικής στην οδό Κοραή, στην Dimand.
Μεγάλο περιουσιακό στοιχείο της Εθνικής Ασφαλιστικής παραμένει το κτίριο της Λεωφόρου Συγγρού. Το CVC είχε προσπαθήσει να το πουλήσει, αλλά η καλύτερη προσφορά που έλαβε ήταν 81 εκατ. ευρώ, ενώ το το CVC προσδοκούσε τίμημα άνω των 100 εκατ. ευρώ.
Όπως αναφέρει η Πειραιώς, η proforma επίπτωση στην κεφαλαιακή θέση της Πειραιώς αν γίνει η εξαγορά, εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε περίπου 150 μονάδες βάσης έναντι του Σεπτεμβρίου 2024.
Η Πειραιώς προτίθεται να επιδιώξει το ενδεχόμενο υιοθέτησης του εποπτικού μηχανισμού Danish Compromise, σε σχέση με την εποπτική μεταχείριση της σκοπούμενης συμμετοχής της στο μετοχικό κεφάλαιο της Εθνικής Ασφαλιστικής, χειρισμός ο οποίος, εάν επιτευχθεί, θα μειώσει την κεφαλαιακή επίπτωση της ενδεχόμενης συναλλαγής σε λιγότερο από 100 μονάδες βάσης.
Με ρύθμιση της ΕΚΤ, γνωστή ως ο «Συμβιβασμός της Δανίας» μειώνεται κατά δήλωση του επόπτη το κόστος κεφαλαίου για τις τράπεζες για να αγοράσουν μια ασφαλιστική εταιρεία. Την ευνοϊκή αυτή μεταχείριση έχουν αξιοποιήσει η BNP Paribas και η Banco BRM για τις εξαγορές των AXA και Αnima αντίστοιχα.
Το σκεπτικό της εξαγοράς από την Πειραιώς
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν εξυγιανθεί και από τη χρήση του 2024 διένειμαν για πρώτη φορά μετά από πολλά χρόνια και μέρισμα. Διαβλέπουν όμως ότι τα έσοδά τους θα μειωθούν στο άμεσο μέλλον για δύο λόγους: Ο πρώτος είναι ότι τα υψηλά επιτοκιακά περιθώρια που ενίσχυσαν την κερδοφορία τους, έχουν αρχίσει και συρρικνώνονται λόγω της πτώσης των επιτοκίων από την ΕΚΤ και ο δεύτερος λόγος είναι ότι το «εύκολο» χρήμα των προμηθειών μετά τις κυβερνητικές παρεμβάσεις θα πάψει να υφίσταται.
Σε αυτό το περιβάλλον είναι μονόδρομος για τις τράπεζες η δημιουργία νέων πηγών επαναλαμβανόμενων εσόδων. Μια προσπάθεια που μπορεί να επιτευχθεί -εκτός από την αύξηση των χορηγήσεων- με απόκτηση θυγατρικών στο εξωτερικό ή με εξαγορά ασφαλιστικών ομίλων όπως στην περίπτωση της Πειραιώς.
Με την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής δημιουργούνται και μεγάλες συνέργειες στο asset management της Πειραιώς, αφού το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της Ασφαλιστικής (μετοχές, ομόλογα κ.α.) που αποτιμάται σε αρκετά εκατομμύρια ευρώ θα το διαχειριστούν οι θυγατρικές της τράπεζας, όπως για παράδειγμα η ΑΕΔΑΚ.
Σημειώνεται πως η Εθνική Τράπεζα έχει συμφωνία με το CVC για το αποκλειστικό δικαίωμα συνεργασίας με την Εθνική Ασφαλιστική στον τομέα του bancassurance για 15 χρόνια και μένει να δούμε πως θα αξιοποιηθεί από εδώ και πέρα αυτή η συμφωνία.
Από την πλευρά της, η Πειραιώς έχει δύο αποκλειστικούς συνεργάτες στον τομέα του bancassurance: την NN Hellas στον κλάδο ζωής – υγείας και την Ergo Ασφαλιστική στον κλάδο γενικών ασφαλίσεων. Τα συμβόλαια αποκλειστικής συνεργασίας των δύο πολυεθνικών ομίλων με την Τράπεζα Πειραιώς λήγουν το 2027 και το 2030 αντίστοιχα.
Το προφίλ της Εθνικής Ασφαλιστικής
Η Εθνική Ασφαλιστική είναι η μεγαλύτερη ασφαλιστική εταιρεία στην Ελλάδα, διαθέτοντας όλο το φάσμα των ασφαλιστικών προϊόντων, με μερίδιο αγοράς περίπου 14% (17% στις ασφαλίσεις ζωής και 11% στους γενικούς κλάδους) και 0,8 δισ. ευρώ ακαθάριστα εγγεγραμμένα ασφάλιστρα το 2023.
Το συνολικό ενεργητικό της διαμορφώθηκε σε 4 δισ. ευρώ και το μετοχικό κεφάλαιο σε 0,4 δισ. ευρώ το 2023. Η Εθνική Ασφαλιστική κατέγραψε κέρδη προ φόρων προσαρμοσμένα για μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία περίπου 100 εκατ. ευρώ το 2023.
Το δίκτυο πωλήσεων της Εθνικής Ασφαλιστικής εκτείνεται σε όλη την Ελλάδα και απαρτίζονταν το 2023 από περίπου 130 Γραφεία Δικτύου Πωλήσεων με περισσότερους από 1,6 χιλ. Ασφαλιστικούς Πράκτορες, 1,1 χιλ. Συνεργαζόμενα Ασφαλιστικά Πρακτορεία και περίπου 135 Συνεργαζόμενους Μεσίτες Ασφαλίσεων, υποστηριζόμενο και από δίκτυο 6 καταστημάτων.
Το καθαρό αποτέλεσμα το 2023 ήταν ζημιογόνο κατά 36 εκατ. ευρώ καθώς επιβαρύνθηκε από το ζημιογόνο αποτέλεσμα του παλιού χαρτοφυλακίου υγείας αλλά και από τις αποζημιώσεις που προκάλεσε η κακοκαιρία «Daniel».
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
