Ελκυστικό σημείο εισόδου στις ελληνικές τραπεζικές μετοχές βλέπει η Keefe, Bruyette & Woods (KBW) μετά τις πρόσφατες πιέσεις, αυξάνοντας τις τιμές-στόχους για Πειραιώς, Eurobank και Alpha Bank.
Ο οίκος αναμένει ισχυρές επιδόσεις στο τρίτο τρίμηνο του 2026 και διατηρεί την προτίμησή του σε Πειραιώς και Εθνική, οι οποίες εκτιμά ότι ωφελούνται περισσότερο από τα υψηλότερα επιτόκια.
Σύμφωνα με την έκθεση, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται πλέον με έκπτωση περίπου 20% έναντι των ισπανικών τραπεζών με εγχώριο προσανατολισμό. Η διεύρυνση αυτής της απόκλισης δημιουργεί επενδυτικές ευκαιρίες, κατά την KBW, καθώς η ελληνική αγορά εμφανίζει ευνοϊκότερες προοπτικές για τα επιτοκιακά περιθώρια σε σχέση με την υπόλοιπη Νότια Ευρώπη, χάρη στην ισχυρότερη πιστωτική επέκταση και τη μικρότερη μετακύλιση των αυξήσεων επιτοκίων στις καταθέσεις.
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 13,60 ευρώ από 12,80 ευρώ, με σύσταση «Outperform» και περιθώριο ανόδου περίπου 49%.
Για τη Eurobank, ανεβαίνει στα 5,50 ευρώ από 5,20 ευρώ, με σύσταση «Market Perform» και περιθώριο 33%.
Για την Alpha Bank, διαμορφώνεται στα 5,30 ευρώ από 5,10 ευρώ, με περιθώριο 29%, αλλά διατηρείται η σύσταση «Underperform». Τα περιθώρια υπολογίζονται με βάση τις τιμές κλεισίματος της 23ης Οκτωβρίου.
Για την Εθνική Τράπεζα, η έκθεση παραθέτει τιμή-στόχο 20,90 ευρώ, σύσταση «Outperform» και περιθώριο ανόδου 39%, χωρίς νέα αναθεώρηση στο συγκεκριμένο report.
Επιτόκια και δάνεια στηρίζουν την κερδοφορία
Κεντρικός παράγοντας των αναβαθμίσεων είναι η νέα παραδοχή ότι το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ θα φθάσει στο 3% έως τα μέσα του 2027, έναντι 2,25%-2,50% που ενσωματώνουν οι προβλέψεις των διοικήσεων. Για το 2028, οι εκτιμήσεις κερδών ανά μετοχή αυξάνονται κατά 6,3% για την Πειραιώς, 4,7% για τη Eurobank και 4,6% για την Alpha Bank.
Για το τρίτο τρίμηνο, η KBW αναμένει υψηλό μονοψήφιο ρυθμό αύξησης των δανείων και ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκους έναντι του προηγούμενου τριμήνου. Τα στοιχεία Αυγούστου δείχνουν ετήσια αύξηση 9,2% στα επιχειρηματικά δάνεια και 2,6% στα δάνεια προς νοικοκυριά. Παράλληλα, οι αποδόσεις των χορηγήσεων αυξάνονται ταχύτερα από το κόστος καταθέσεων.
Οι προμήθειες αναμένεται να ωφεληθούν από την ισχυρή τουριστική περίοδο, αλλά να υποχωρήσουν σε τριμηνιαία βάση λόγω εποχικότητας και έκτακτων θετικών επιδράσεων του δεύτερου τριμήνου. Η μεταβλητότητα στα ομόλογα εκτιμάται ότι θα έχει περιορισμένη επίδραση στους κεφαλαιακούς δείκτες, με πιθανές πιέσεις στα αποτελέσματα συναλλαγών.
Για την Alpha Bank, η επιφυλακτικότητα συνδέεται με τη μικρότερη ευαισθησία στα επιτόκια, τη μεγαλύτερη έκθεση στη χρηματοδότηση από τις αγορές και την αυξημένη εξάρτηση από προμήθειες.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
