Στα 81 ευρώ, από 61 ευρώ προηγουμένως, αυξάνει την τιμή-στόχο για τη Motor Oil η Piraeus Securities, διατηρώντας τη σύσταση «Outperform».
Η νέα αποτίμηση υποδηλώνει περιθώριο ανόδου περίπου 16% έναντι του κλεισίματος της 19ης Οκτωβρίου, στα 70 ευρώ, με τη χρηματιστηριακή να αναβαθμίζει σημαντικά τις προβλέψεις κερδοφορίας.
Η αναθεώρηση στηρίζεται στο ισχυρότερο του αναμενομένου περιβάλλον διύλισης κατά το τρίτο τρίμηνο του 2026, αλλά και στις βελτιωμένες μεσοπρόθεσμες προοπτικές. Σύμφωνα με την έκθεση, η περιορισμένη προσφορά ντίζελ αναμένεται να διατηρήσει υψηλά τα περιθώρια και το 2027.
Για το σύνολο του 2026, η Piraeus Securities προβλέπει προσαρμοσμένα EBITDA 2,12 δισ. ευρώ, έναντι προηγούμενης εκτίμησης 1,5 δισ. ευρώ και 1,2 δισ. ευρώ το 2025. Πρόκειται για αύξηση περίπου 77% σε ετήσια βάση. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 1,37 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 82%, ενώ τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη εκτιμώνται σε 1,54 δισ. ευρώ, με άνοδο περίπου 140%.
Καθοριστική παραμένει η συμβολή της διύλισης, με τα προσαρμοσμένα EBITDA του κλάδου να τοποθετούνται στα 1,77 δισ. ευρώ, σχεδόν διπλάσια έναντι του 2025. Η χρηματιστηριακή υπολογίζει το μέσο «καθαρό» περιθώριο διύλισης στα 27 δολάρια ανά βαρέλι, από 12,6 δολάρια πέρυσι, έχοντας συνυπολογίσει την επίδραση των τρεχουσών εργασιών συντήρησης στις πωλήσεις.
Για το 2027, τα προσαρμοσμένα EBITDA του ομίλου προβλέπονται στα 1,76 δισ. ευρώ. Μετά το 2027 αναμένεται ταχύτερη αποκλιμάκωση των περιθωρίων, τα οποία, ωστόσο, εκτιμάται ότι θα παραμείνουν πάνω από τα ιστορικά επίπεδα, λόγω των διαρθρωτικών περιορισμών στην προσφορά.
Υψηλότερο μέρισμα και ισχυρότερος ισολογισμός
Με βάση την αναμενόμενη κερδοφορία, η Piraeus Securities προβλέπει μέρισμα 3 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση 2026, έναντι 1,75 ευρώ για το 2025, με εκτιμώμενη μερισματική απόδοση 4,3%. Για τα επόμενα χρόνια υπολογίζει σταθεροποίηση του μερίσματος στα 2,50 ευρώ.
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές, πριν από πληρωμές τόκων, εκτιμώνται σε 1,44 δισ. ευρώ το 2026. Ο καθαρός δανεισμός, συμπεριλαμβανομένων των μισθώσεων, αναμένεται να μειωθεί στα 433 εκατ. ευρώ, από 1,58 δισ. ευρώ το 2025.
Χωρίς νέες επενδύσεις μεγάλης κλίμακας, η χρηματιστηριακή προβλέπει καθαρό ταμείο περίπου 1,6 δισ. ευρώ έως το 2030, δημιουργώντας περιθώριο για υψηλότερες διανομές ή νέες επενδύσεις.
Στις ΑΠΕ υιοθετεί συντηρητικότερες παραδοχές, προβλέποντας εγκατεστημένη ισχύ 1,4 GW και EBITDA 169 εκατ. ευρώ το 2030. Περισσότερες ενδείξεις για την κατανομή κεφαλαίων και τον επενδυτικό σχεδιασμό αναμένονται από την ετήσια παρουσίαση στρατηγικής της διοίκησης, στα τέλη Νοεμβρίου.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
