Αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας έλαβε το Πρόγραμμα Έκδοσης Μεσοπρόθεσμων Ομολογιών (Euro Medium Term Note – EMTN) της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ από την S&P Global Ratings και τη Moody’s Ratings.
Συγκεκριμένα, η S&P αξιολόγησε το πρόγραμμα με «BBB-», ενώ η Moody’s απέδωσε μακροπρόθεσμη αξιολόγηση «(P)Baa3» και βραχυπρόθεσμη «(P)P-3».
Σύμφωνα με την ανακοίνωση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, οι αξιολογήσεις αφορούν το πρόγραμμα EMTN καθώς και τις μελλοντικές εκδόσεις ομολόγων που θα πραγματοποιηθούν στο πλαίσιό του. Το πρόγραμμα αποτελεί πλατφόρμα πρόσβασης στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές, επιτρέποντας στην εταιρεία να προχωρά σε εκδόσεις ομολόγων με ταχύτητα και ευελιξία, ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς.
S&P: Χαμηλή μόχλευση στη μητρική και διαχείριση ρευστότητας
Η S&P ευθυγραμμίζει την αξιολόγηση του προγράμματος με την αντίστοιχη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Σύμφωνα με τον οίκο, η βαθμολογία αντανακλά τη διατήρηση χαμηλής μόχλευσης σε επίπεδο μητρικής εταιρείας και τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου υποδομών και επενδύσεων.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στη διάκριση μεταξύ του εταιρικού δανεισμού και της χρηματοδότησης έργων χωρίς αναγωγή στη μητρική. Αυτή η μορφή χρηματοδότησης συνδέει την εξυπηρέτηση του σχετικού χρέους με τα ίδια τα έργα και τις ταμειακές ροές τους.
Παράλληλα, η S&P σημειώνει ότι το EMTN αντανακλά τη συνετή διαχείριση της ρευστότητας και των λήξεων των δανειακών υποχρεώσεων, εκτιμώντας ότι το πρόγραμμα είναι σε γενικές γραμμές ουδέτερο για το πιστωτικό προφίλ της εταιρείας.
Moody’s: Πρόσθετη χρηματοδοτική ευελιξία και ισχυρό χαρτοφυλάκιο
Η αξιολόγηση «(P)Baa3» του προγράμματος από τη Moody’s βρίσκεται στο ίδιο επίπεδο με τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση «Baa3» της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Ο οίκος επισημαίνει ότι το EMTN ενισχύει τη χρηματοδοτική ευελιξία της εταιρείας και διευρύνει τις επιλογές πρόσβασής της στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.
Στην ανάλυσή της, η Moody’s χαρακτηρίζει τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ως ηγετικό όμιλο υποδομών στην Ελλάδα, με τις παραχωρήσεις να συνεισφέρουν ολοένα και περισσότερο στην κερδοφορία.
Υπογραμμίζει επίσης τα ισχυρά θεμελιώδη χαρακτηριστικά του χαρτοφυλακίου αυτοκινητοδρόμων, τη μέση υπολειπόμενη διάρκεια των παραχωρήσεων, η οποία υπερβαίνει τα 20 έτη, καθώς και το καθετοποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου, που παρέχει ορατότητα μελλοντικών εσόδων. Παράλληλα, δίνει έμφαση στην ισχυρή ρευστότητα σε επίπεδο ομίλου και μητρικής εταιρείας.
Η Moody’s αναμένει ότι οι πιστωτικοί δείκτες θα παραμείνουν συμβατοί με την αξιολόγηση Baa3 για τους επόμενους 12-24 μήνες. Στήριξη αναμένεται από την αύξηση της κυκλοφορίας και τις ταμειακές ροές των αυτοκινητοδρόμων, καθώς και από τη σταδιακή βελτίωση της μόχλευσης, όσο μεγάλα έργα εισέρχονται στη φάση λειτουργίας.
Επενδυτική βαθμίδα και για την εταιρεία
Υπενθυμίζεται ότι οι δύο οίκοι έχουν ήδη αποδώσει στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας, με «BBB-» και σταθερές προοπτικές από την S&P και «Baa3» με σταθερές προοπτικές από τη Moody’s.
Όπως επισημαίνει η εταιρεία στην ανακοίνωσή της, οι αξιολογήσεις αναγνωρίζουν, μεταξύ άλλων, τη σταθερότητα των ταμειακών ροών, τη σημαντική ρευστότητα και τα ποιοτικά χαρακτηριστικά του επιχειρηματικού της μοντέλου.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
